لقد نفذت الولايات المتحدة واليابان تدخلاً مشتركًا نادرًا في سوق صرف العملات الأجنبية لدعم الين بعد أن هبط العملة بالقرب من أدنى مستوى لها منذ 40 عامًا مقابل الدولار.
الولايات المتحدة واليابان تؤكدان تدخلًا في الين
أكد الرئيس دونالد ترامب أن وزارة الخزانة الأمريكية ساعدت اليابان على استقرار الين الأسبوع الماضي. وشكل هذا الإجراء أول إجراء مشترك بين الولايات المتحدة واليابان لتعزيز العملة منذ عام 1998.
قال وزير المالية الياباني ساتسوكِي كاتاياما إن الإجراء استهدف "التقلبات المفرطة والتحركات الفوضوية" في الين. وقد تدهور العملة إلى ما وراء 163 للدولار قبل أن تتعافى نحو 155 بعد التدخل.
قال ترامب إن الخطوة اتخذت "لدعم العملة اليابانية" لأن الولايات المتحدة لديها علاقة قوية مع اليابان. كما وصف التدخل بأنه "إشارة صداقة" مع طوكيو.
قال وزير الخزانة سكوت بيسنت إن الإجراء المنسق لسوق الصرف الأجنبي يوم الجمعة "-countered disorderly yen movements." وأضاف: "لن نتردد في المشاركة في تدخل مشترك إضافي."
ضعف الين يزيد الضغط على اليابان
لقد تدهور الين بشكل حاد هذا العام مع قيام المستثمرين بتقييم الإنفاق المالي الياباني، وتكاليف استيراد الطاقة، والفجوات الواسعة في أسعار الفائدة مقارنة بالولايات المتحدة. كما أن قوة الدولار زادت من الضغط على عدة عملات آسيوية.
اليابان أُفيد أنها أنفقت حوالي 34 مليار دولار الأسبوع الماضي لدعم الين. وقد ألغت العملة لاحقًا خسائر تقارب ثلاثة أشهر بعد الإجراء المشترك، على الرغم من أن المحللين قالوا إن التدخل وحده قد لا يعكس الاتجاه الأوسع.
يساعد اليين الضعيف المصدرين اليابانيين من خلال جعل سلعهم أرخص في الخارج. ومع ذلك، فإن هذا الضعف نفسه يزيد من تكاليف الاستيراد، خاصةً للطاقة المقومة بالدولار.
زادت فواتير الطاقة更高的 من الضغط على الأسر والشركات. كما عقد انخفاض الين من توقعات التضخم في اليابان مع نظر بنك اليابان في مزيد من رفع أسعار الفائدة.
قال بيسنت إن الولايات المتحدة تدعم بقوة خطوات اليابان السوقية والنقدية لمعالجة "التحت قيمته الكبيرة" لليين. كما قال إن مرافق FIMA Repo لا تزال دعامة مهمة ويجب زيادة حجمها.
استمرار التركيز على سياسة بنك اليابان والمخاطر السوقية
جاء التدخل حول اجتماع السياسة الأخير للبنك الياباني. أبقى البنك المركزي أسعار الفائدة دون تغيير عند 1%، مع الإشارة إلى أن مزيدًا من رفع أسعار الفائدة لا يزال ممكنًا.
البنك المركزي الياباني رفع الأسعار في يونيو بعد سنوات من تكاليف الاقتراض شديدة الانخفاض. يتوقع العديد من المحللين رفعًا آخر قبل نهاية العام إذا استمر التضخم وضعف الين.
قد تؤدي زيادة أسعار الفائدة اليابانية إلى تقليل الضغط على الين من خلال تضييق الفجوة مع أسعار الفائدة الأمريكية. ومع ذلك، فقد تؤدي العوائد الأعلى أيضًا إلى سحب الأموال اليابانية من سندات الخزانة الأمريكية ورفع تكاليف الاقتراض الأمريكية.
زاد المضاربون من المراكز الهبوطية ضد الين، مع اقتراب المراكز من المستويات التي شوهدت آخر مرة حول الأزمة المالية العالمية. قد تبقي هذه المراكز أزواج الين عرضة لتحركات حادة إذا تدخلت السلطات مرة أخرى.
قال محللو ويلز فارغو: "يُبرز التدخل الإرادة المتزايدة من قبل الجهات الرسمية لحماية العملة، لكنه يُبرز أيضًا حدود الاعتماد فقط على عمليات صرف العملات الأجنبية."