التقط مصور في كامب ديفيد دفتر ملاحظات وزير الخزانة سكوت بيسنت. كان مكتوبًا عليه "اشترِ الين الياباني (JPY) بقيمة 5-10 مليارات دولار."
في الثلاثاء، شرح الخطة. قال بيسنت لـ CNBC إن الولايات المتحدة اشترت الين لأن العملة قد انخفضت كثيرًا. السوق يقاوم بالفعل.
لماذا اشترت الولايات المتحدة الين لأول مرة منذ عام 1998
انخفض الين إلى أدنى مستوى له منذ عام 1986. لذا تدخلت اليابان والولايات المتحدة وشرتاه، مما يدفع السعر للارتفاع.
أكدت وزارة المالية اليابانية الحركة يوم الاثنين. وقالت الوزيرة ساتسوكِي كاتاياما إن طوكيو اشترت الين "بالتنسيق مع وزارة الخزانة الأمريكية" يوم الجمعة. وأضافت أن اليابان "لن تتردد في إجراء تدخل مشترك إضافي."
لم يكن الخطة جديدة. وقّع كلا البلدين على بيان في سبتمبر الماضي يوافقان على التحرك معًا إذا تحرك الين بطريقة فوضوية. لقد كشف الدفتر الملاحظات التوقيت، وليس السياسة.
ما هو جديد هو الحجم. آخر مرة اشترت واشنطن الين كانت في 17 يونيو 1998. آنذاك، أنفقت فقط 833 مليون دولار، وفقًا لـ Fed في نيويورك. تشير ملاحظة بيسنت إلى ستة إلى اثني عشر ضعفًا هذا المبلغ.
لا يعلم أحد حتى الآن مقدار ما أنفقته اليابان. التقديرات القريبة من 59 مليار دولار هي تكهنات مبنية على تدفقات النقدية للبنك المركزي. طوكيو تنشر الرقم الحقيقي في 31 أغسطس.
كان بيسنت هادئًا بشأن التسريب نفسه.
"أردت فقط التأكد من أن جميع المراسلين الذين ينظرون على كتفي يعرفون الرمز أيضًا. JP لليين الياباني،" كما قال في المقابلة.
تابعنا على X للحصول على أحدث الأخبار فور حدوثها
كان أكثر حزمًا بشأن السبب. لم يكن هذا إنقاذًا ليوم واحد، كما قال، بل جزءًا من خطة أطول مع طوكيو.
قال بيسنت لـ CNBC: "هذا أكثر من مجرد تدخل في السوق... من خلال محادثاتنا معهم، نعتقد أنهم سيواصلون وضع السياسات الصحيحة التي ستؤدي إلى عودة الين إلى سعر توازن طبيعي أكثر."
يملك بيسنت أيضًا درسًا تاريخيًا. فهو يلقي باللوم على جزء من الأزمة المالية الآسيوية عام 1997 على اليين الذي هبط كثيرًا.
في ذلك الوقت، سحبت ضعفات اليابان العملات المجاورة للأسفل. وقال إن الون الكوري الجنوبي متوتر بالفعل اليوم.
“…جزءٌ من ذلك تم تفعيله بسبب ضعف غير معتدل لليين. لذا أعتقد أن استقرار اليين ليس مهمًا فقط للولايات المتحدة، بل هو مهم جدًا لجميع المنطقة، لأن إذا ضعف اليين بشكل كبير، فستتبعه العملات الأخرى.”
بيسنت يقول إن السياسة أهم من تدخل الين
هذه هي نقطته الرئيسية. شراء عملة يرسل رسالة. تثبيت العملة يتطلب أسعار الفائدة والميزانيات.
أعتقد أنه هنا يمكننا تقديم إشارات السوق. لكن في النهاية، سيكون الأمر متعلقًا بالسياسة والأساسيات. وقررت الولايات المتحدة الانضمام لأننا متفائلون جدًا بشأن مسار سياستها.
يدعمه السجل لعام 1998، ثم يذهب أبعد من ذلك. في ذلك اليوم، انخفض الدولار من 142.21 ين إلى 136.51. بعد أسبوعين، عاد إلى 138.88. اختفى حوالي 40% من المكاسب.
تحول الين أخيرًا بعد أربعة أشهر. لم تشتِ أي حكومة ينًا واحدًا. انخفض الدولار من 133.90 إلى 120.55 في 7 أكتوبر 1998، ثم إلى 111.58 في الصباح التالي. كانت صناديق التحوط تتخلص من الدولارات لتقليل خسائرها.
خسر الدولار 17.4% مقابل الين في ذلك الربع. تأكّد بنك نيويورك الفيدرالي أنه لم يتم التدخل على الإطلاق.
إذًا، الإصلاح الذي يريده بيسنت يعتمد على رفع اليابان للمعدلات. بنك اليابان (BOJ) أبقى على 1% في 31 يوليو. صوت أحد أعضاء التسعة لرفع المعدل.
الولايات المتحدة تتحرك في الاتجاه المعاكس. أحافظت الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة عند 3.50% إلى 3.75% في 29 يوليو، ورغب ثلاثة مسؤولين في رفعها إلى مستوى أعلى. وهذا يترك فجوة تبلغ حوالي 2.6 نقطة.
هذا الفرق هو المشكلة بأكملها. يقترض المتداولون الين الياباني بسعر منخفض ويودعون النقود بالدولار الذي يدر عائدًا أعلى. طالما ظل الفرق واسعًا، فإن المراهنة ضد الين لا تزال مربحة.
لماذا يهتم البيتكوين بالين
لقد بدأت السوق بالفعل في الإجابة عن السؤال. انخفض الدولار إلى أقل قليلاً من 155.5 ين أثناء العملية. بحلول بعد ظهر الثلاثاء في آسيا، عاد إلى 157.54.
هذا أكثر من ينين مسترجعين في جلستين. إنه قريب من ربع كل ما كسبته التدخلات.
انظر إلى الرسم البياني، وستلاحظ مستوى واحد يبرز. دافعت اليابان عن الين في أواخر أبريل وتعثرت مباشرة تحت مستوى 155.5. وحدث نفس الشيء يوم الجمعة. وتُعتبر بنك أوف أمريكا الآن مستوى 155 كخط يُتوقع أن تدافع طوكيو عنه.
TD Securities أكثر وضوحًا. فهي تتوقع انخفاضًا محتملًا إلى 153، لكنها لا تزال تتوقع الوصول إلى 159 بحلول نهاية العام. يتطلب تحرك دائم أن ترفع بنك اليابان أسعار الفائدة وأن يظل وزارة الخزانة الأمريكية ملتزمًا.
أشار كاتاياما إلى تفاصيل أعمق. تخطط اليابان لاستخدام أداة من الفيدرالي الأمريكي تسمح لها باستدانة الدولارات مقابل السندات الحكومية الأمريكية التي تمتلكها بالفعل. وبهذه الطريقة، يمكنها جمع السيولة دون بيع تلك السندات.
الآن رابط العملات المشفرة. يتداول البيتكوين (BTC) بالقرب من 63,808 دولار، بزيادة حوالي 2% اليوم. يقع إجمالي قيمته بالقرب من 1.28 تريليون دولار.
لقد مول الين الرخيص رهانات على الأصول عالية المخاطر لسنوات، بما في ذلك العملات المشفرة. ويجعل الين الأقوى هذه الرهانات مكلفة للحفاظ عليها. ولا يتفق المحللون على ما إذا كان هذا نمط تجارة الين سيجبر البيتكوين على التوجه نحو 50,000 دولار.
هذه هي النقطة غير المريحة في درس بيسنت التاريخي. في عام 1998، تلاشى التدخل خلال أسبوعين. لم يتحول الين حقًا إلا عندما اضطر المتداولون إلى إغلاق رهاناتهم الرخيصة على الين. بالنسبة للعملات المشفرة، فإن هذا الناتج الثاني هو المخيف.