رسالة BlockBeats، 7 أكتوبر، مع ارتفاع عائدات السندات الأمريكية طويلة الأجل مؤخرًا إلى أعلى مستوياتها منذ عام 2002، بدأ اثنان من الاستراتيجيين البارزين المتشائمين منذ فترة طويلة تجاه السندات السيادية في التحول إلى التفاؤل. بدأ أناتول كايلتسكي، المؤسس المشارك لشركة Gavekal Research، في الترحيب بالسندات الأمريكية لأجل 10 و30 عامًا هذا الأسبوع؛ كما تحول جيم بيانكو، مؤسس Bianco Research، إلى السندات الأمريكية طويلة الأجل الأسبوع الماضي، وهي المرة الأولى منذ ست سنوات يعبر فيها عن رأي إيجابي تجاه هذا الأصل.
في الاثنين، أغلق عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات عند حوالي 5.31٪، وارتفع عائد سندات لأجل 30 سنة إلى 5.66٪، ليصل كلاهما إلى أعلى مستويات إغلاق منذ عام 2002. يرى بيانكو أنه بعد سلسلة من البيع المستمر، فإن العوائد المطلقة الحالية للسندات الأمريكية طويلة الأجل أصبحت جذابة. على الرغم من أن TLT، الذي يبلغ حجمه حوالي 47 مليار دولار، شهد انخفاضًا لمدة 10 أيام تداول متتالية، إلا أنه لا يزال يسجل تدفقًا صافيًا للسيولة بقيمة حوالي 5.3 مليار دولار منذ بداية العام.
كالتسكي يقترح منذ عام 2022 تجنب سندات حكومية في الاقتصادات المتقدمة الرئيسية، لكنه يرى الآن أن أسعار الفائدة الأمريكية قد تنخفض مرة أخرى في المستقبل؛ بينما يرى بينكو أن السندات طويلة الأجل لا تزال تمتلك قيمة تحوط إذا تدهور الاقتصاد بشكل واضح أو حدث تصحيح كبير في أسواق الأسهم. ومع ذلك، فإن عوامل مثل العجز المالي الأمريكي، وعرض السندات الحكومية، واحتياجات تمويل شركات الذكاء الاصطناعي، ونفقات الحرب، وارتفاع أسعار الطاقة، قد تستمر في دفع عوائد طويلة الأجل للارتفاع.