آخر هجوم من دونالد ترامب ضد مجلس الاحتياطي الفيدرالي، الموجه مباشرة إلى الرئيس الجديد كيفين وارش، يختبر استقلالية البنك المركزي في الزمن الحقيقي.
استخدم ترامب منصة Truth Social في بداية سبتمبر للمطالبة بخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وربط هذه المطالبة بسياسة التجارة من خلال تهديد فرض قيود على الدول التي لديها عجز تجاري مع الولايات المتحدة. ودعا الرئيس إلى "أدنى سعر فائدة بين جميع دول العالم"، وهو مطلب يتعارض مع هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% للتضخم، حيث بدأت بالفعل ظهور ضغوط تصاعدية على أسعار المنتجين.
كرسي جديد، نفس الخطة القديمة
تم تأكيد وارش كرئيس للبنك المركزي الأمريكي في 13 مايو 2026، ليحل محل جيروم باول بتصويت مجلس الشيوخ 54 مقابل 45. انتهت فترة باول كرئيس بعد يومين في 15 مايو، على الرغم من بقائه كعضو في مجلس المحافظين حتى عام 2028. وقد أشار هذا الهامش الضيق في التأكيد بالفعل إلى أن وارش سيبدأ ولايته الأربع سنوات دون دعم مؤسسي واسع.
هجوم ترمب على منصة Truth Social يمثل أول صدام عام كبير بين الرئيس ورئيس الاحتياطي الفيدرالي الذي اختاره بنفسه. جاءت التعليقات خلال دورة اجتماعات مهمة للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، عندما كانت صانعو السياسة يقيمون بنشاط الخطوة التالية بشأن أسعار الفائدة.
سؤال الاستقلال
حذّر المحللون من أن تعليقات ترامب قد تُضعف قدرة الاحتياطي الفيدرالي على تثبيت توقعات التضخم، مع ربط تهديدات ترامب بين السياسة التجارية والسياسة النقدية بطرق غير مسبوقة.
يبقى باول في موقف غير عادي. لا يزال يشغل منصب عضو في مجلس الاحتياطي الفيدرالي حتى عام 2028، ويتعرض لمراجعة بسبب تحقيق مُبلغ عنه من وزارة العدل الأمريكية في تكاليف تجديد مجلس الاحتياطي الفيدرالي خلال فترة ولايته. وقد عقّدت معارضة مجلس الشيوخ الوضع أكثر، حيث تعهد بعض أعضاء المجلس بعرقلة المرشحين المتصلين بتحقيق باول.
على الرغم من كل هذا، ظلت الأسواق غير متأثرة إلى حد كبير. يبدو أن بعض المشاركين يراهنون على أن الضوابط المؤسسية ستظل سارية وأن استقلالية الفيدرالي الهيكلية قوية بما يكفي لتحمل الضغوط الرئاسية.
ما الذي سيقوم به ورش فعليًا بعد ذلك
إذا قام وارش بخفض الأسعار لتهدئة البيت الأبيض بينما تتصاعد ضغوط التضخم، فإن الاحتياطي الفيدرالي يخاطر بتسريع ارتفاع الأسعار. وإذا تمسك بموقفه، فإنه يعرض نفسه لتصاعد الصراع السياسي مع رئيس أظهر عدم تردده في مهاجمة المؤسسات التي يشرف عليها علنًا.
يجب على المستثمرين مراقبة قرارات الفيدرالي الأمريكي القادمة بانتباه غير عادي. الفجوة بين ما يطلبه ترامب وما تدعمه البيانات الاقتصادية واسعة بما يكفي لدفع ردود فعل سوقية كبيرة في أي اتجاه.