أخذ دونالد ترامب جولة انتصار على Truth Social هذا الأسبوع، يحتفل بارتفاع سعر سهم Intel من حوالي 20 دولارًا إلى ما يقرب من 96 دولارًا. المنشور، الذي تضمن صورة مُولَّدة بالذكاء الاصطناعي، زعم أن الولايات المتحدة كسبت "مئات المليارات" من الأسهم والاحتياطيات تحت إدارته.
الأرقام الداعمة لتجارة إنتل محددة هي حقيقية، حتى لو كان الادعاء الأوسع يتجاوز حدود المصداقية. اكتسبت الحكومة الأمريكية حصة بنسبة 9.9% في إنتل في أغسطس 2025، ودفعت 8.9 مليار دولار بسعر حوالي 20.47 دولار للسهم. مع إغلاق إنتل عند 95.80 دولار في 4 سبتمبر 2026، فإن موضع持有的 433.3 مليون سهم يساوي الآن حوالي 41.5 مليار دولار.
الصفقة التي حولت العم سام إلى مساهم في شركة تصنيع الرقائق
مكاسب بنسبة 368% خلال حوالي 13 شهرًا هي العائد الذي سيجعل معظم مديري الصناديق التحوطية يتقاعدون بهدوء. تبلغ الأرباح غير المحققة على حصة إنتل حوالي 32.6 مليار دولار، وهو رقم هائل بالنسبة لموقف سهمي واحد فقط تمتلكه حكومة سيادية.
بدلاً من توجيه الأموال من خلال المنح أو القروض المدعومة أو الحوافز الضريبية، اتخذت الإدارة حصة ملكية مباشرة في أحد أكثر شركات الرقائق الأمريكية شهرة. عندما تمنح الحكومة شركة ما منحة، يتحمل دافعو الضرائب التكلفة ويتوقعون عوائد غير مباشرة من خلال الوظائف والنشاط الاقتصادي. ولكن عندما تشتري الحكومة أسهماً، يصبح دافعو الضرائب مستثمرين مع عائد مالي مباشر.
في وقت سابق من عام 2026، ادّعى ترامب مكاسب تتراوح بين 60 و70 مليار دولار مرتبطة بجذب شركاء لإنتاج الرقائق في الولايات المتحدة. الرقم "مئات المليارات" الذي أشار إليه في منشوره الأخير يفتقر إلى دعم تفصيلي، لكن موقف إنتل وحده يمثل حصة كبيرة من أي إجمالي تحسبه الإدارة.
لماذا يهم عودة إنتل ما وراء رمز السهم
تم دعم تعافي إنتل من خلال مجموعة من العوامل: شراكات جديدة في مجال التصنيع، تقدم في عقد التصنيع المتقدمة، والطلب الهائل على الرقائق الناتج عن بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. ومن المرجح أن حصة الحكومة نفسها قد قدمت إشارة ثقة للمستثمرين الآخرين، مما أبلغ السوق تقريبًا أن واشنطن ترى أن إنتل ذات أهمية استراتيجية كبيرة لدرجة أنها لا يمكن أن تفشل.
عندما تُدخل حكومة 8.9 مليار دولار من أموال دافعي الضرائب في رأس مال شركة، فإنها تخلق توجهاً قوياً للتوافق المالي. أصبحت واشنطن الآن لديها دافع مالي مباشر لضمان نجاح إنتل، سواء من خلال معاملة تنظيمية مواتية، أو عقود شراء، أو دعم دبلوماسي لعملياتها العالمية.
مخاطر خلط السياسة مع المحافظ
هناك توتر واضح في قيام رئيس منصبٍ بتهنئة علنية بأداء الأسهم لشركة تمتلك الحكومة ما يقارب 10% منها. يمكن أن تؤثر منشورات الرئيس حول أسهم محددة على الأسواق، وعندما تحتفظ الحكومة بموقع ضخم، تصبح الحدود بين الترويج والتدخل في السوق غامضة.
هناك أيضًا مسألة استراتيجية الخروج. لا يمكن للحكومة التي تمتلك 433.3 مليون سهم من إنتل بيعها مباشرة في السوق دون إحداث انهيار في السعر. أي تخلص نهائي سيحتاج إلى إدارة دقيقة، على الأرجح من خلال بيع كتلة منظمة أو برنامج تدريجي يمتد لشهور أو سنوات. حاليًا، الأرباح هي بالكامل على الورق.