دعا الرئيس دونالد ترامب مرة أخرى إلى خفض كبير في أسعار الفائدة في 27 يوليو، متحدثًا على متن طائرة القوة الجوية الواحدة بعد يومين فقط من اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأخير بشأن السياسة. حجته: يجب أن تكون الولايات المتحدة لديها أقل أسعار فائدة في العالم. رد مجلس الاحتياطي الفيدرالي، الذي تم تقديمه بعد 48 ساعة: لا، شكرًا.
اختارت البنك المركزي الحفاظ على أسعار الفائدة ثابتة في اجتماعه يوم 29 يوليو، مُستشهدًا بالتضخم المرتفع كسبب رئيسي. وكان هذا ثاني اجتماع تحت قيادة الرئيس كيفن وورش، والمرة الثانية التي يرفض فيها الرئيس الجديد تنفيذ خفض أسعار الفائدة الذي طالب به الرئيس بصوت عالٍ.
حملة الضغط الرئاسية
قضى ترامب معظم ولايته الثانية في الدعوة علنًا لخفض أسعار الفائدة، ووصفها بأنها ضرورية للنمو الاقتصادي وتحقيق إمكانية الوصول إلى السكن. ووفقًا لروايته، ستكون تكاليف الاقتراض الأقل "وقود صاروخي" للاقتصاد.
أشاد ترامب بوارش بأنه "رائع" في الوقت الذي اقترح فيه أن عملية اتخاذ القرار في الاحتياطي الفيدرالي تتأثر بالسياسة. كما أوضح ترامب رأيه بأن أسعار الفائدة "لا تُحدد بالكامل من قبل رئيس البنك المركزي".
لماذا لا تتحرك الفيدرالية الأمريكية
ولاية مجلس الاحتياطي الفيدرالي بسيطة على الورق: تحقيق أعلى مستوى من التوظيف واستقرار الأسعار. حاليًا، يحافظ جانب التضخم في هذه المعادلة على أسعار الفائدة عند مستواها الحالي.
يبدو أن سوق السندات الأوسع يتفق مع حذر الفيدرالي. اعتبارًا من أوائل أغسطس، ظلت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 30 عامًا مرتفعة. عندما تبقى هذه العوائد مرتفعة على الرغم من دعوة الرئيس إلى خفضها، فهذا يشير إلى أن السوق لا يُسعّر تحولًا تيسيريًا في أي وقت قريب.
ما يعنيه ذلك للأسواق والمستهلكين
بالنسبة للقطاعات الحساسة للأسعار، فإن التداعيات فورية. العقارات، التي أشار ترامب صراحةً إليها كمستفيدة من انخفاض الأسعار، لا تزال تواجه عوائق من تكاليف الاقتراض المرتفعة.
بالنسبة للبيتكوين والعملات الرقمية، يظل بيئة أسعار الفائدة خلفية حاسمة. وقد استجابت أسواق التشفير تاريخيًا بشكل إيجابي لتوقعات السياسة النقدية التوسعية، حيث تدفع أسعار الفائدة الأقل المستثمرين نحو الأصول الأكثر خطورة بحثًا عن عائد. إن قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بالحفاظ على الوضع الثابت يزيل أحد المحفزات المحتملة لصعود قصير الأجل، بينما يحافظ دعم ترامب المستمر للتخفيضات على إمكانية حدوث ذلك على المدى الأطول.
يبدو أن الإدارة تفقد زخمها في هذا المجال. فارتفاع عوائد الخزانة يشير إلى أن سوق السندات غير مقتنع بأن خفض أسعار الفائدة وشيك، بغض النظر عما يقوله الرئيس.