تداول XYZ، المُنشئ الرئيسي لعقود دائمة للأصول الواقعية على سلسلة Hyperliquid L1، شهد حجم تداولها اليومي للأصول الواقعية يستقر بين 2.1 إلى 2.6 مليار دولار. وهذا يختلف تمامًا عن أداء المنصة المذهل في يوليو 2026، عندما بلغ حجم التداول الشهري حوالي 100 مليار دولار، مدفوعًا بشكل كبير بعقود مرتبطة بالدوائر المتكاملة.
يمثل التصحيح انخفاضًا بنسبة حوالي 71% من المتوسطات اليومية القصوى. لكن الاهتمام المفتوح على المنصة لا يزال قريبًا من 3.6 مليار دولار، مما يشير إلى أن المتداولين لم يهربوا بل قللوا من الضغط فقط.
من الإطلاق إلى 200 مليار دولار في أقل من عام
تم إطلاق TradeXYZ في أواخر عام 2025، وركّزت في البداية على العقود الأبدية المؤشرية قبل أن تمتد إلى السلع والأسهم الفردية. في الربع الثاني من عام 2026، سجّل المنصة حجم تداول إجمالي قدره 202.36 مليار دولار، بزيادة قدرها 79.2% مقارنة بالربع السابق. وارتفعت العقود الأبدية للأسهم وحدها بنسبة 377% خلال تلك الفترة، لتصل إلى 58.9 مليار دولار، مع تدفق المتداولين على المراكز المرفوعة على أسهم لم يكن من السهل بيعها قصيرة أو رفع رافعتها في الأسواق التقليدية.
يُعد يوليو ذروة الأداء، حيث سجلت المنصة أعلى حجم شهري على الإطلاق عند حوالي 100 مليار دولار، مع كون العقود المرتبطة بالأشباه الموصلات المحرك الرئيسي.
كيف يبدو التصحيح فعليًا
يُعكس مبلغ 3.6 مليار دولار في المراكز المفتوحة القيمة الإجمالية للعقود المعلقة التي لا تزال ملتزمة بمراكزها. بينما يمكن أن يرتفع الحجم وينخفض بسرعة بناءً على المشاعر، فإن المراكز المفتوحة تميل إلى أن تكون أكثر ثباتًا. حقيقة بقائها مرتفعة حتى مع انخفاض الدوران اليومي تشير إلى أن قاعدة مستخدمي المنصة لم تنخفض بشكل كبير، بل ببساطة أصبحت تتداول بدرجة أقل حدة.
تسيطر TradeXYZ الآن على ما بين 95% و99% من حجم التنفيذ المُنشر على Hyperliquid، بعد انسحاب المُنشئين الآخرين من السوق.
مشهد العقود الآجلة للـ RWA الأوسع
وصل إجمالي حجم فئة العقود الأبدية للعناصر الواقعية على السلسلة إلى مستويات قياسية شهرية في يوليو 2026 قبل التراجع. هذه عقود أبدية تشير إلى مؤشرات الأسهم، والأسهم الفردية، والسلع، وتوفر للمتداولين وصولًا على مدار الساعة، وعدم الحاجة إلى التسوية T+2، ورافعة مالية غالبًا ما تكون أكثر سهولة من تلك التي تقدمها وسطاء التجزئة.
دور قطاع أشباه الموصلات الكبير في الارتفاع الذي شهده يوليو يبرز كيف أصبحت العقود الآجلة للعناصر الواقعية على السلسلة وسيلة للتعبير عن وجهات نظر القطاع. عندما سيطرت أسهم الذكاء الاصطناعي والرقائق على العناوين في منتصف الصيف، استخدم المتداولون الرافعة المالية من خلال العقود الآجلة على TradeXYZ، مما قلل ما كان يمكن أن يكون أسابيع من التموقع في الأسواق التقليدية إلى فترات تداول متواصلة.
ما الذي يجب مراقبته من هنا
يُحوّل معدل التشغيل اليومي الذي يتراوح بين 2.1 إلى 2.6 مليار دولار إلى ما يزيد عن 750 مليار دولار سنويًا، مما يمثل نموًا ذا معنى مقارنة بسرعة الربع الثاني إذا استمر.