يتحول المتداولون إلى المشتقات المالية للأسهم الصينية المدعومة بالذكاء الاصطناعي وسط ازدحام الأسواق الكورية واليابانية

أفضل صفقة ذكاء اصطناعي في آسيا لم تعد في سيول أو طوكيو. المستثمرون الذين أمضوا العامين الماضيين في تجميع أسهم شركات الذاكرة الكورية الجنوبية وشركات أشباه الموصلات اليابانية ينقلون استثماراتهم إلى المشتقات المالية الصينية، سعيًا وراء قيم أفضل في نظام التكنولوجيا المتسارع النمو في بكين.

التحول واضح بشكل خاص في أسواق العقود الآجلة الدائمة خارج الحدود، حيث أصبحت منصات مثل Hyperliquid وtradeXYZ قنوات غير متوقعة لرأس المال العالمي الباحث عن التعرض لشركات البنية التحتية الصينية للذكاء الاصطناعي وتصنيع الرقائق والروبوتات.

تجاوز حجم التداول في العقود الآجلة الدائمة المرتبطة بشركة Unitree Robotics 105 مليون دولار خلال نافذة زمنية مدتها 24 ساعة بعد طرحها العام الأولي. وشهدت CXMT، وهي شركة صينية لتصنيع رقاقات الذاكرة، تسجيل حوالي 66 مليون دولار في المراكز المفتوحة للعقود الآجلة الدائمة خارج الحدود بعد إدراجها في يوليو 2026. وحتى قبل هذا الطرح العام الأولي، كانت العقود الآجلة الدائمة لـ CXMT تحقق حجمًا يوميًا يقارب 19 مليون دولار.

باع شركاء القيمة، أحد أكبر مديري الصناديق في آسيا، مراكزهم في أسهم الذكاء الاصطناعي التايوانية والكورية الجنوبية بدءًا من أغسطس 2025 لإعادة توزيع رأس المال في شركات صينية أرخص. وشهد أوائل عام 2026 استثمار المستثمرين الأفراد الكوريين وحدهم مئات الملايين من الدولارات في أسهم أشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي الصينية.

مؤشر ستار 50 الصيني، الذي يتبع الشركات المركزة على الابتكار في سوق شانغهاي ستار، سجل عوائد بلغت حوالي 29% منذ بداية العام حتى منتصف أغسطس 2026، متفوقًا بسهولة على مؤشر CSI 300 الأوسع.

بعد سنوات من العطاءات العدوانية، أصبحت أسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي في كوريا الجنوبية واليابان مكلفة. لا تزال SK Hynix وTSMC مهيمنتين في سلسلة توريد الرقائق الإلكترونية العالمية، لكن تقييماتهما تعكس الآن هذا التفوق.

تواجه شركات الحوسبة الضخمة وصانعي الرقائق الصينيون متطلبات إنفاق رأسمالي أقل مقارنة بنظرائهم في الولايات المتحدة وكوريا، مما يعني مسارات أسرع نحو الربحية للشركات التي تم إدراجها حديثًا. لقد كانت سياسة بكين الصناعية موجهة صراحة نحو الاكتفاء الذاتي التكنولوجي، مع تدفق مليارات الدولارات إلى صناعة الرقائق المحلية، وتطوير نماذج الذكاء الاصطناعي، والروبوتات.

الصورة التنظيمية معقدة. لقد قام المسؤولون الصينيون بقمع متكرر لأنشطة التداول الطموحة، ويقع استخدام المشتقات الخارجية لتجاوز ضوابط رأس المال في منطقة رمادية قانونية يمكن أن تتشدد في أي وقت.

عقود المستقبل الدائمة لا تنتهي، وتقدم رافعة مالية، وتُتداول على مدار الساعة على منصات لا تتطلب حسابات وساطة مع وصول إلى السوق الصيني. بالنسبة للمستثمرين الأجانب الذين لا يستطيعون شراء الأسهم بسهولة في بورصات شنغهاي أو شنتشن، توفر هذه الأدوات الاصطناعية حلاً بديلاً سائلًا وسريعًا.

هايبرليكوييد، التي بنت سمعتها كبورصة مستمرة لعقود آجلة للاصول المشفرة، ظهرت كواحدة من المنصات التي تسهّل هذا النشاط. إن قدرة المنصة على إدراج أسواق جديدة بسرعة، أحيانًا خلال أيام من إعلان الاكتتاب العام الأولي، تعطيها ميزة هيكلية على البورصات التقليدية التي تتطلب عمليات إدراج طويلة.

للمستثمرين الذين يفكرون في هذا المجال، المخاطر حقيقية ومتشعبة. يمكن أن تؤدي التدخلات التنظيمية من السلطات الصينية أو الولايات القضائية التي تستضيف هذه المنصات إلى تعطيل الوصول بين ليلة وضحاها. يمكن أن تتلاشى السيولة في العقود الأبدية الفردية بسرعة أثناء ضغوط السوق، والرافعة المالية التي تجعل هذه الأدوات جذابة تُضخم أيضًا الخسائر. يعني الربح البالغ 29% منذ بداية العام في مؤشر Star 50 أن بعض الأرباح السهلة قد تكون قد تبخرت بالفعل.