وصل حجم التداول الأسبوعي للأسهم المُرَقَّمَة إلى 3 مليارات دولار مع تصدر Robinhood وBNB وSolana

لقد انتقل تداول الأسهم المُوسَّمة إلى منطقة المليارات، حيث وصل حجم التداول الفوري الأسبوعي إلى ما يقارب 3 مليارات دولار مع استحواذ Robinhood Chain وBNB Chain وSolana على معظم النشاط عبر الأسهم القائمة على البلوكشين.

قالت Grayscale Investments إن تداول الأسهم المُرمَّزة بلغ مستويات قياسية جديدة في أغسطس، حيث وصل حجم التداول الفوري الأسبوعي إلى ذروته قرب 3 مليارات دولار في بداية الشهر. وشكلت الشبكات الثلاث الرائدة غالبية حجم التداول خلال الأسبوع الأخير الذي غطته أبحاثها، مما يبرز التوسع السريع للأسواق التي تسمح للمستثمرين بتبادل التعرض الاقتصادي للأسهم التقليدية على البلوكشينات العامة.

النمو لا يقتصر على الحجم التداولي. تضع لوحة معلومات Token Terminal القيمة السوقية لأسهم المُرمزَة عند حوالي 3 مليارات دولار، بينما تصل فئة الصناديق المُرمزَة الأكبر بكثير إلى 34.3 مليار دولار. يُظهر هذا المقارنة مدى سرعة تطور الأسهم المُرمزَة، كما يُبرز مدى صغر حجمها مقارنة بالسوق الأوسع للصناديق القائمة على البلوكشين.

أصبحت Robinhood Chain جزءًا مهمًا من السوق بسرعة بعد إطلاقها للشبكة الرئيسية العامة في 1 يوليو. تم بناء الطبقة الثانية المتوافقة مع إيثريوم باستخدام تقنية Arbitrum وتم تصميمها خصيصًا للخدمات المالية والأصول الواقعية المُرمَّزة.

تقول Robinhood إن المستخدمين المؤهلين في أكثر من 120 دولة يمكنهم الوصول إلى رموز الأسهم من خلال محفظة Robinhood، مع توفر الخدمة حسب الولاية القضائية. يدعم النظام التداول على مدار 24 ساعة ويسمح للمستخدمين المؤهلين بالتفاعل مع البورصات اللامركزية وربما توظيف هذه الأصول في تطبيقات الإقراض أو الضمان.

BNB Chain و Solana تتنافسان على نفس السوق. حددت Grayscale الشبكات الثلاث كأفضل السلاسل لتجارة الأسهم المُرمَّزة حسب الحجم، بينما توفر بروتوكولات لامركزية بما في ذلك Uniswap و PancakeSwap و Raydium البنية التحتية للتداول.

النتيجة هي سوق متعدد السلاسل بشكل متزايد بدلاً من سوق يهيمن عليه سلسلة واحدة.

التداول ينمو أسرع من استخدام الأسهم المُرمَّزة في التمويل اللامركزي، لكن هذا الفجوة بدأت تضيق.

إجمالي قيمة الأصول المربوطة على السلسلة للأسهم المُرمَّزة حسب البروتوكول. المصدر: Grayscale (@Grayscale) on X

تُظهر بيانات Grayscale أن إجمالي القيمة المحجوزة في البروتوكولات التي تستخدم الأسهم المُرمَّزة ارتفع فوق 110 مليون دولار بعد أن قضى معظم عام 2025 تحت 10 ملايين دولار. ساعدت Kamino القائمة على Solana في دفع الزيادة الأولية، بينما أصبح Jupiter لاحقًا مصدرًا آخر مهمًا للنشاط الإقراضي. وأسهمت منصات التداول على Solana وBNB Chain وRobinhood Chain في التوسع.

وفقًا لأبحاث غرايسلير، فإن حوالي 5٪ فقط من سوق الأسهم المُرمَّزة بشكل أوسع مُستَخدَم حاليًا في تطبيقات المالية على السلسلة. وهذا يعني أن معظم النشاط لا يزال يركز على الشراء والبيع بدلاً من استخدام الأسهم المُرمَّزة للإقراض أو الاقتراض أو كضمان.

يضع لوحة معلومات Token Terminal رأس المال السوقي للأسهم المُمَوَّلة بعملات رقمية عند حوالي 3 مليارات دولار. للمقارنة، بلغت صناديق التوكن المُمَوَّلة 34.3 مليار دولار، بقيادة منتجات تشمل sUSDS وBUIDL من BlackRock وUSYC.

رأس المال السوقي للأسهم المُرمَّزة. المصدر: Token Terminal

الفرق بين حجم التداول والقيمة السوقية مهم. الرقم البالغ حوالي 3 مليارات دولار أسبوعيًا الذي ذكرته غرايسلير يقيس كمية الأسهم المُرمز لها التي تتداول، بينما يقيس رقم توكين تيرمينال البالغ 3 مليارات دولار قيمة الأسهم المُرمز لها الممثلة في السوق.

لا تتمتع الأسهم المُرمَّزة دائمًا بنفس الحقوق القانونية مثل الأسهم المملوكة مباشرة. تختلف الهياكل حسب المصدر. على سبيل المثال، تقول روبينهود إن أسهمها الحالية المُرمَّزة هي أوراق دين مُرمَّزة توفر تعرضًا اقتصاديًا للأوراق المالية الأساسية، لكنها لا تمنح حامليها ملكية قانونية أو مصلحة في الأسهم الأساسية. وهي غير متوفرة للأشخاص الأمريكيين.

هذا يجعل المرحلة التالية من النمو تعتمد على أكثر من طلب التداول. إذا أصبحت الأسهم المُرمَّزة قابلة للاستخدام على نطاق واسع كضمانات وأصول إقراض، فقد ينتقل السوق من تقديم تعرّض مستمر للأسهم إلى أن يصبح جزءًا أعمق من التمويل اللامركزي.