كتابة: Thejaswini M A
تجميع: Block unicorn
كيف تُرمَّز حجرًا؟ خذ حجرًا، واسكبه كرمز يمثله، بينما يُخزَّن الحجر في مكان ما. الآن، يمكن تداول هذا الحجر على مدار الساعة، ويمكن تقسيمه إلى قطع صغيرة. يتم تداول هذا الرمز بسرعة وبدون سيولة، وينتهي التسوية خلال ثوانٍ قليلة، ويدعمه عدد متزايد من الهيئات التنظيمية.
بهذه الطريقة، يمكنك وضع أي شيء على السلسلة، لكن في نفس الوقت لا يمكنك ذلك. لم نصل بعد إلى ذلك المستوى؛ هذه العلاقة لا تزال معقدة.
اليوم، تُطبع رمز QR على علب التونة في متاجر لشبونة، ويمكن مسحه لرؤية القارب الذي صُيدت منه السمكة، وتاريخ الصيد، والمنطقة البحرية، ومعلومات كاملة عن الرحلة من الصيد إلى التسليم. لكن إذا لصق عمال التفريغ ملصقات خاطئة، فسيفشل النظام بالكامل. لا يعمل نظام التتبع إلا بعد إدخال البيانات. يعتمد كل هذا الإجراء على شخص يسجل المعلومات بدقة، لكننا نستثمر القليل جدًا في هذه الخطوة الحاسمة.
بالمثل، نجاح دجاج البلوكشين يعود إلى أنه ليس أصلًا قابلًا للتداول — إن فكرته الأساسية هي إنشاء سجل تتبع غير قابل للتغيير. ويهدف هذا إلى إثبات أن هذه الدجاجات هي بالفعل دجاجات مرباة في الهواء الطلق ذات جودة عالية، بعد سنوات من فضائح سلامة الأغذية.
لا ينبغي لأحد أن يسألك إذا كان يمكنك وضع أصولك على السلسلة. الإجابة هي نعم. لكن القدرة على التحقق من حقائق العالم الحقيقي هي المعيار الأساسي لتقييم جودة مشروع الترميز.
هذا هو السبب في أننا يجب أن نركز على الأسواق البيئية؛ حيث رأيت نفس التقنية تتجه في اتجاهين: أحدهما لتسجيل الحقائق الموثقة، والآخر لتسجيل ادعاءات مختلقة تمامًا.
تُدار شهادات الطاقة المتجددة على أساس البلوكشين، بينما لا تُدار الاعتمادات الكربونية بهذه الطريقة. مع انخفاض تكلفة حل هذه المشكلة، تفتح الأسواق المالية للأصول الملموسة.
أولاً، من منظور اقتصادي، ما هي الرموز بالضبط؟ لأن الصناعة على مدار العقد الماضي كانت تُفسر الرموز بشكل خاطئ. الرمز هو مطالبة بحق. فهو يُعلن عن وجود وحدة معينة، وتلك الوحدة تعود لمالكها. إن البلوكشين ممتاز في ضمان النقطة الأخيرة. فهو يحل مشكلة الإنفاق المزدوج للرموز، وبالتالي لا يمكن نسخ أو تزوير المطالبة أثناء النقل، كما أن ملكيتها واضحة للجميع. ومع ذلك، لا يمكن للبلوكشين التحقق من كون الكيان الأساسي الذي تشير إليه المطالبة موجودًا فعليًا أو متوافقًا مع ما تنص عليه المطالبة.
تشير شهادات الطاقة المتجددة (REC) إلى نقل ميغاواط ساعة من الكهرباء النظيفة إلى الشبكة. تبلغ قيمة هذا السوق حوالي 22 إلى 28 مليار دولار أمريكي، وتنمو بنسبة 14% سنويًا. لماذا من السهل وضع REC على البلوكشين؟
بما أن جميع الكهرباء في الشبكة الكهربائية تختلط معًا، فلا يمكن تمييز الطاقة النظيفة عن الطاقة الملوثة بمجرد تدفق الكهرباء في الأسلاك. لحل هذه المشكلة، يتم تركيب عدادات فيزيائية مباشرة في محطات الطاقة الشمسية ومحطات طاقة الرياح لقياس إنتاجها بدقة قبل دخول الطاقة النظيفة إلى الشبكة الرئيسية. عندما يسجل العداد كمية محددة من الطاقة المتجددة، فإنه يُنشئ وثيقة رسمية تُسمى شهادة الطاقة المتجددة (REC). تستخدم الشركات هذه الشهادات لإثبات أن كمية محددة من الطاقة النظيفة قد تم إنتاجها فعليًا وإضافتها إلى النظام.
هذا هو كيفية عمل الشبكة:
إن الدلالة الاقتصادية تكمن في أن الشخص الذي يُصدّق هذا الجهاز ليس لديه دافع شخصي لتزوير البيانات. إنه مجرد عداد، وخلف العداد توجد شبكة الكهرباء — طرف ثالث غير طوعي لا علاقة له بأي تقرير استدامة لأي شخص. تزوير القراءات يعني تدمير البنية التحتية المادية التي لا يملكها البائع. باستخدام مصطلحات اقتصاد المعلومات، لا توجد تقريبًا أي معلومات غير متماثلة حول الخصائص الأساسية. يواجه الطرفان المشتري والبائع نفس البيانات الموضوعية، والتي يتم إنشاؤها بواسطة جهاز لا يمكن لأي من الطرفين التحكم فيه.
عندما تقوم بتوسيم رمز REC، فأنت فعليًا تُغلف وحدة تم التحقق من جودتها من قبل جهة مستقلة. ترث البلوكشين هذه الحقيقة. والمساهمة التي تقدمها هي خفض تكاليف المعاملات، وهو بالضبط ما يجب أن تحققه تقنيات السيولة.
تُركز الشركة الأسترالية Power Ledger منذ سنوات على تجارة الطاقة الشمسية بين الجيران من نظير إلى نظير، وهي الآن تدير منصة تُسمى TraceX لتجارة شهادات الطاقة المتجددة (REC). على هذه المنصة، يمكن للشركات المُنتجة والمشترين الشركات إجراء معاملات الشهادات مباشرةً دون الحاجة إلى قضاء أسابيع في إجراءات وثائقية وقانونية ثنائية الجانب. في بداية عام 2025، أكملت TraceX تداول أكثر من 1.2 مليون شهادة REC خلال شهر واحد، وتم ربطها بالجهات المسجلة التي تصدر الشهادات فعليًا. وقد تم توصيل TraceX بواحدة من أكبر سجلات REC الطوعية في أمريكا الشمالية، وهي M-RETS، ومن المخطط ربطها بمشغل شبكة تكساس ERCOT بحلول منتصف عام 2025. وقد أصدرت ERCOT وحدها أكثر من 32 مليون شهادة REC في عام 2023 فقط. وتقول Power Ledger إن المستخدمين يمكنهم تقليل تكاليف الإدارة بنسبة تصل إلى 72%.
ومع ذلك، لا تنطبق نفس المنطق على ائتمانات الكربون (التي تشبه شهادات الطاقة المتجددة). كل ائتمان كربون هو وحدة مُرَقَّمة قابلة للتداول تمثل طنًا واحدًا من انبعاثات الكربون التي تم تجنبها. العديد من الشركات تعد مساهميها والجمهور بأنها ستصل إلى "حياد كربوني" أو "صفر صافي انبعاثات". وبما أنها لا تستطيع وقف التلوث بالكامل، فإنها تشتري ائتمانات الكربون لتعويض التلوث المستمر الذي تسببه رياضيًا.
في عام 2021، أنشأ بروتوكول يُدعى Toucan جسرًا لربط هذه الرموز بالسلسلة. وفي الوقت نفسه، حفز مشروع يُدعى KlimaDAO المستخدمين بذكاء على إيداع الرموز في خزانته، ودعم السعر من خلال الشراء، مما يرفع نظريًا تكلفة التلوث. وتدفقت الأموال بقوة، وتجاوزت القيمة السوقية لرمز KLIMA مليار دولار قبل أن يلاحظ الناس ما يربطه الجسر.
المشكلة الأساسية في كرات خفض الانبعاثات الكربونية تكمن في أنها تقاس على أساس سيناريو افتراضي، مثل افتراض أن الأشجار لم تُقطع أبداً. لا توجد حالياً أجهزة مستقلة يمكنها التحقق من ذلك، مما يجعل هذه المؤشرات ذات طابع ذاتي بالكامل. على الرغم من أن التوكيز لا يمكنه حل هذا العيب الجوهري، إلا أنه يجعله أكثر خطورة. من خلال تجميع هذه الاعتمادات على السلسلة، تتعامل بروتوكولات مثل Toucan مع جميع الأصول على أنها متماثلة تماماً.
ليس البلوكشين نفسه سيئًا، بل الطريقة المحددة التي جمعوا بها هذه الاعتمادات هي التي تسببت في المشكلة.
ثم قام KlimaDAO بخلق اصطناعي للطلب على هذه العملات المجمعة، حيث اشترى العملات المجمعة بعملات KLIMA الجديدة الصادرة، بأسعار تفوق بكثير القيمة الفعلية للأصول غير المرغوب فيها داخل الحوض. هذه الاستراتيجية تلاعبت بالسوق. إذا كنت تمتلك شهادات ائتمان عالية الجودة يمكن بيعها بسعر جيد في السوق العادية، فإن تحويلها إلى عملات مجمعة بسعر منخفض هو صفقة سيئة، لذا ستتجنبها. وإذا كنت تمتلك شهادات ائتمان غير مطلوبة، وسعر العملة المجمعة أعلى من قيمة شهادتك، فستقوم بإجراء عملية جسر وبيعها. في النهاية، يمتلئ الحوض بالشهادات الأسوأ جودة، لأنها فقط هي التي تستحق إجراء هذه الصفقة.
اكتشف باحث من CarbonPlan في عام 2022 أن معظم الاعتمادات الكربونية التي تم إدخالها إلى Toucan عبر الجسور السلسلية جاءت من مشاريع تم استبعادها من أسواق التعويض الكربوني الرسمية بسبب مشاكل في الجودة. وبما أن معلومات إزالة Verra من السوق عامة، تمكّن CarbonPlan من قراءة الدقة أي الاعتمادات الكربونية تم ربطها بالسلسلة. ووجد البحث أن 99.9% منها جاءت من مشاريع قديمة جدًا لدرجة أنها لم تكن قادرة على الدخول إلى سوق التعويض الكربوني الجوي القياسي، بالإضافة إلى 28% من "مشاريع الأشباح" التي لم تُبَع فيها أي اعتمادات كربونية على مدار سنوات عديدة حتى أعادت طلب العملات المشفرة إحيائها. فقد أكمل مشروع طاقة كهرومائية صيني أول إزالة له من السوق عبر الجسر السلسلي بعد 15 عامًا من بدء تشغيله.
دراسة تجميعية نُشرت في مجلة Nature Communications عام 2024 تحللت ما يقرب من مليار طن من ائتمانات الكربون (ما يقارب خمس إجمالي ائتمانات الكربون الصادرة)، ووجدت أن أقل من سدس ائتمانات الكربون هذه قللت فعليًا من الانبعاثات.
كأكبر هيئة تسجيل لانبعاثات الكربون، شهدت Verra عن قرب تحول اعتمادات الكربون التي تم إلغاؤها إلى "أرواح رقمية" قابلة للتداول، وحظرت هذه الممارسة تمامًا في مايو 2022. انخفضت قيمة اعتمادات الكربون الخاصة بـ KLIMA من 3600 دولار إلى أرقام فردية. واستخدمت KlimaDAO أكثر من مليون دولار من أموالها الخاصة لإلغاء أهم اعتمادات الكربون التي كانت تمتلكها والتي كانت الأقل قيمة.
لا يمكن إصلاح وحدة معيبة من خلال ترميزها، بل يجعلها صناعية. أنت تربط مشكلة قياس بمحرك سيولة، والآن تتحرك هذه الوحدات المعيبة بسرعة أكبر، وتحظى بأسعار أعلى، وتصل إلى عدد أكبر من المشترين.
هذا يوفر لك اختبارًا يمكن استخدامه لأي مخطط ترميز، وهو غير مرتبط بالرموز نفسها. هل هناك شهود مستقلون لقياس كل وحدة؟ هل يمكن لهذا الشاهد التزوير؟ وهناك نقطة يُهملها الكثيرون: هل يمكن للمقترض أن يمتلك هذا الشاهد؟这才是真正的难题。
إذا قمت بتوسيم برميل من النفط في خزان أو طن من الحبوب في مستودع، فإن العملية بأكملها تعتمد على شخص ما يثبت أن برميل النفط موجود فعليًا في الخزان ويظل هناك باستمرار. إذا كان الشخص الذي يقوم بالإثبات هو نفسه الشخص الذي يستخدم برميل النفط أو الحبوب كضمان للقرض، فلن يكون لديك أي ضمانات.
لقد انهار تمويل تجارة السلع الأساسية بهذه الطريقة على مدار قرن، حيث تم إصدار إيصالات المستودعات مقابل معادن غادرت بالفعل أو لم توجد أبداً.
انظر إلى الماشية، فهي واحدة من أكبر وسائل تخزين القيمة على الأرض بالنسبة لأولئك الذين لا يستطيعون الحصول على الائتمان. كانت البنوك مترددة دائمًا في منح قروض مضمونة بالماشية، حيث يتم خصم قيمة الثور بنسبة تصل إلى 60%، لأنها لا تستطيع معرفة ما إذا كانت الماشية صحية، أين توجد، أو حتى ما إذا كانت لا تزال حية. يمكن لأي ثور مُستخدم كضمان أن يهرب في أي وقت، أو يمرض، أو يموت سرًا في الحقل قبل سداد القرض. من سيتولى رعاية الحظيرة؟
قبل بضعة أيام، في مزرعة أبقار في ولاية بارانا بالبرازيل، أصبحت عشرة أبقار أول حيوانات مسجلة رسميًا كضمانات في البورصة البرازيلية.
يُرتّب كل بقرة بقلادة ذكية تنتجها شركة التكنولوجيا الزراعية Cowmed. تُتعقب هذه القلادة صحة البقرة وسلوكها وموقعها، ثم تُشفّر هذه البيانات لإنشاء هوية مشفرة مرتبطة بالقرض. استخدم المزارع عشرة أبقار كضمان للحصول على قرض بقيمة حوالي 20 ألف دولار أمريكي. يمكن لهذا النظام حتى اكتشاف وفاة البقرة والسماح للمزارع باستبدالها ببقرة حية. تُراقب Cowmed حاليًا حوالي مائة ألف بقرة، بقيمة إجمالية تقارب 400 مليون دولار أمريكي.
إذا استخدم العديد من المزارعين هذا القلادة الذكية، فهي فقط ستُخبرك أن القلادة تُرسل بيانات الصحة والموقع. لكنها لا تُخبرك بأن القلادة مثبتة على البقرة المسجلة، ولا تُخبرك أن هذه البقرة هي نفسها المُرهونة، ولا حتى أن الطرف الآخر هو بقرة فعلية. جميع الثغرات التي كان يمكن للمفتشين الزراعيين اكتشافها في الماضي لا تزال موجودة. يمكنك وضع القلادة على أكثر البقرات صحة، ثم رهن بقرة مريضة. يمكنك نقل القلادة بين بقرات مختلفة. نظريًا، يمكنك إدخال بيانات كاذبة إليها. لذا، فهي لا تمنع التفتيش الزراعي بذاتها. لكنها يمكن أن تحول التفتيش السنوي إلى تسجيل يومي، مما يعني أن التزوير يجب أن يكون مستمرًا. وبفضل السجلات المحفوظة، لم يعد من الممكن الآن رهن نفس البقرة لثلاثة مؤسسات إقراض في نفس الوقت.
يتم تثبيت العداد في موقع لا يمكن للبائع تحريكه. أما الثيران فهي حيوانات متنقلة، ويعتمد موثوقية الطوق على الشخص الذي يضعه.
لا يمكن التحقق من ثور بدون طوق تقريبًا، لذا خفّضت البنوك تقييمه بنسبة ستين بالمائة. أما الثور الذي يرتدي طوقًا، فليس محققًا بالكامل، لكن تكلفة التحقق منخفضة بما يكفي لدفع المؤسسات الائتمانية إلى قبول خسائر أصغر. وبالتالي، ارتفعت قيمة هذا الثور. ولم تُجرَ هذه الصفقة سوى منذ ثلاثة أيام، ولا يزال لدينا عدد قليل جدًا من الأمثلة المشابهة للتأكيد.
يعتمد النجاح في التوكيز على مجموعة من المؤشرات الموثوقة. تستخدم الأصول عالية الجودة مستشعرات آلية ومضادة للتلاعب، مثل عدادات الشبكة الكهربائية والأقمار الصناعية وميزان الشاحنات، حيث لا يمكن للمُبيع تعديل بيانات هذه المستشعرات. أما الأصول منخفضة الجودة فتعتمد على تنبؤات افتراضية وحسابات مُبلغة ذاتيًا، مثل تعويضات انبعاثات الكربون.
حتى من حيث القياس، ليس الأمر ببساطة كما يبدو. يمكن لعدادات الكهرباء إثبات وجود كمية من الطاقة بوحدة الميغاواط/ساعة، لكنها لا تثبت أن هذه الطاقة كانت قريبة منك أو متاحة عندما كنت بحاجة إليها. على مدار سنوات، استطاعت شركة في أوهايو شراء شهادات من مزرعة رياح في تكساس تولد الكهرباء في الساعة 3 صباحًا، وادّعت أنها تعمل بالطاقة النظيفة.
لذلك، أصبح السوق الآن أكثر تفصيلاً في التقسيم، حيث يُطبع وقت الإنتاج وشبكة الإنتاج على كل شهادة. كما تتبع ائتمانات المياه نفس النمط. إن ائتمانات الحوض المائي سهلة البيع، لكنها صعبة الإقناع، لأن قياس ما إذا كانت الأنهار أصبحت أنظف هو أمر واحد، بينما إثبات أن مشروعك هو السبب الحقيقي وراء تنظيف النهر هو أمر آخر. تحدد المقاييس دقة تتبع الأصول. وكلما تحسنت المقاييس، يعدل السوق المعنى الحقيقي للشهادات.
في الأسواق الطبيعية، يجادل المشترون والبائعون باستمرار حول قيمة الأصول، مما يؤدي إلى تقلبات الأسعار. هذا أمر طبيعي تمامًا، بشرط أن يكون هناك معيار موضوعي وقوي للأصل. على سبيل المثال، الإيرادات الفعلية للشركة أو الوزن الفعلي لبرميل من النفط. في النهاية، يتوافق سعر التداول مع هذه الحقائق الموضوعية. إذا تم إزالة هذه الأساسيات الموضوعية (مثل ائتمانات الكربون الذاتية)، فإن السعر ينفصل تمامًا عن الواقع. يفقد السعر معياره.
التشفير هو مجرد مُسرّع. إذا كانت الأصول الأساسية مُوثّقة، فإن التشفير يمكن أن يخلق ثروة. وإذا لم تكن الأصول مُوثّقة، فسيُسرّع فقط حدوث الاحتيال. لا يمكن للبلوكشين التمييز بين الحقيقة والزيف. غالبًا ما تستخدم مشاريع العملات المشفرة السيولة العالية ورأس المال المؤسسي كدليل على شرعيتها. لكن السيولة لا تخلق واقعًا. يمكنك بناء أحدث وأكثر أنظمة التداول كفاءة وسلاسة في العالم، لكن إذا كانت الأصول المادية بلا قيمة، فإن السوق بأكمله لا يزيد عن احتيال مُحسّن بشكل عالٍ.