كيف تُرمّز حجرًا؟ خذ حجرًا، واسكبه كرمز يمثله، بينما يُخزَّن الحجر في مكان ما. الآن، يمكن تداول هذا الحجر على مدار الساعة، ويمكن تقسيمه إلى قطع صغيرة. يتم تداول هذا الرمز بسرعة وبرواد عالٍ، وتتم التسوية خلال ثوانٍ قليلة، ويدعمه عدد متزايد من الهيئات التنظيمية.
بهذه الطريقة، يمكنك وضع أي شيء على السلسلة، لكن في نفس الوقت لا يمكنك ذلك. لم نصل بعد إلى ذلك المستوى؛ لا تزال هذه العلاقة معقدة.
اليوم، تُطبع رمز استجابة سريع على علبة تونة في سوبر ماركت لشبونة، وعند مسحه، يمكنك رؤية معلومات عن القارب الذي صُيدت منه السمكة، وتاريخ الصيد، والمنطقة البحرية، بالإضافة إلى مسارها الكامل من اللحظة التي تم فيها صيدها حتى وصولها إلى البحر. لكن إذا لصق عامل التفريغ etiketًا خاطئًا، فسيفشل النظام بالكامل. لا يعمل نظام التتبع إلا بعد إدخال البيانات. يعتمد كل هذا الإجراء على شخص يسجل المعلومات بدقة، لكننا نستثمر القليل جدًا في هذه الخطوة الحاسمة.
بالمثل، نجاح دجاج البلوكشين يعود إلى أنه ليس أصلًا قابلًا للتداول — إن فكرته الأساسية هي إنشاء سجل تتبع غير قابل للتغيير. ويهدف هذا إلى إثبات أن هذه الدجاجات هي بالفعل دجاجات مرباة في الهواء الطلق ذات جودة عالية، بعد سنوات من فضائح سلامة الأغذية.
لا ينبغي لأحد أن يسألك عما إذا كان يمكنك وضع أصولك على السلسلة. الإجابة هي نعم. لكن القدرة على التحقق من حقائق العالم الحقيقي هي المفتاح لتقييم جودة مشروع الترميز.
هذا هو السبب في أننا يجب أن نركز على الأسواق البيئية؛ حيث رأيت نفس التقنية تتجه في اتجاهين: أحدهما لتسجيل الحقائق الموثقة، والآخر لتسجيل ادعاءات مختلقة بالكامل.
تُدار شهادات الطاقة المتجددة على أساس البلوكشين، بينما لا تُدار الاعتمادات الكربونية بهذه الطريقة. مع انخفاض تكلفة حل هذه المشكلة، تفتح الأسواق المالية للأصول الملموسة.
أولاً، من منظور اقتصادي، ما هو الرمز بالضبط؟ لأنه على مدار العقد الماضي، كان هناك سوء فهم مستمر في الصناعة حول وصف الرموز. الرمز هو مطالبة بحق. إنه يُعلن عن وجود وحدة معينة، وتلك الوحدة تعود لحاملها. إن البلوكشين ممتاز في ضمان النقطة الأخيرة. فهو يحل مشكلة الإنفاق المزدوج للرموز، وبالتالي لا يمكن نسخ أو تزوير المطالبة أثناء النقل، كما أن ملكيتها واضحة للجميع. ومع ذلك، لا يمكن للبلوكشين التحقق مما إذا كانت الكيانات الأساسية التي تشير إليها المطالبة موجودة فعلاً، أو إذا كانت متوافقة مع ما تنص عليه المطالبة.
تشير شهادات الطاقة المتجددة (REC) إلى تسليم ميغاواط ساعة من الكهرباء النظيفة إلى الشبكة. تبلغ قيمة هذا السوق حوالي 22 إلى 28 مليار دولار أمريكي، وتنمو بنسبة 14% سنويًا. لماذا من السهل وضع REC على البلوكشين؟
بما أن جميع الكهرباء في الشبكة الكهربائية تختلط معًا، فلا يمكن تمييز الطاقة النظيفة عن الطاقة الملوثة بمجرد تدفق الكهرباء في الأسلاك. لحل هذه المشكلة، يتم تركيب عدادات فيزيائية مباشرة في محطات الطاقة الشمسية ومحطات طاقة الرياح لقياس إنتاجها بدقة قبل دخول الطاقة النظيفة إلى الشبكة الرئيسية. عندما يسجل العداد كمية محددة من الطاقة المتجددة، فإنه يُنشئ وثيقة رسمية تُسمى شهادة الطاقة المتجددة (REC). تستخدم الشركات هذه الشهادات لإثبات أن كمية محددة من الطاقة النظيفة قد تم إنتاجها فعليًا وإضافتها إلى النظام.
هذا هو كيفية عمل الشبكة:
إن دلالته الاقتصادية تكمن في أن الشخص الذي يُصدّق هذا الجهاز ليس لديه دافع شخصي لتزوير البيانات. إنه مجرد عداد، وخلف العداد توجد شبكة الكهرباء — طرف ثالث غير طوعي للتحقق، لا تربطه أي مصلحة بأي تقرير استدامة لأي شخص. تزوير القراءات يعني تدمير البنية التحتية المادية التي لا يملكها البائع. وباستخدام مصطلحات اقتصاد المعلومات، لا يوجد تقريبًا أي اختلال في المعلومات حول الخصائص الأساسية. يواجه الطرفان البائع والمشتري نفس البيانات الموضوعية، والتي تُنتج بواسطة جهاز لا يمكن لأي من الطرفين التحكم فيه.
عندما تقوم بترميز رمز REC، فأنت فعليًا تُغلف وحدة تم التحقق من جودتها من قبل جهة مستقلة. ترث البلوكشين هذه الحقيقة. والمساهمة التي تقدمها هي خفض تكاليف المعاملات، وهو بالضبط ما يجب أن تحققه تقنيات السيولة.
لطالما ركزت الشركة الأسترالية Power Ledger على التداول النقطي-النقطي للطاقة الشمسية بين الجيران، وهي الآن تدير منصة تُسمى TraceX لتبادل شهادات الطاقة المتجددة (REC). على هذه المنصة، يمكن لشركات توليد الطاقة ومشترين الشركات إجراء صفقات مباشرة للشهادات دون الحاجة إلى قضاء أسابيع في المعاملات الورقية الثنائية والإجراءات القانونية. في بداية عام 2025، أكملت TraceX تداول أكثر من 1.2 مليون شهادة REC خلال شهر واحد، مع التكامل مع الجهات المسجلة التي تصدر الشهادات فعليًا. وقد تم ربط TraceX بواحدة من أكبر منظمات تسجيل REC الطوعية في أمريكا الشمالية، وهي M-RETS، ومن المخطط ربطها بمشغل شبكة تكساس ERCOT بحلول منتصف عام 2025. وقد أصدرت ERCOT وحدها أكثر من 32 مليون شهادة REC في عام 2023 فقط. وتقول Power Ledger إن المستخدمين يمكنهم توفير ما يصل إلى 72% من تكاليف الإدارة.
ومع ذلك، لا تنطبق نفس المنطق على ائتمانات الكربون (التي تشبه شهادات الطاقة المتجددة). كل ائتمان كربون هو وحدة مُرَقَّمة قابلة للتداول تمثل طنًا واحدًا من انبعاثات الكربون التي تم تجنبها. العديد من الشركات تعد مساهميها والجمهور بأنها ستتحقق من "الحياد الكربوني" أو "صفر صافي انبعاثات". وبما أنها لا تستطيع وقف التلوث بالكامل، فإنها تشتري ائتمانات الكربون لتعويض التلوث المستمر الذي تسببه رياضيًا.
في عام 2021، أنشأ بروتوكول يُدعى Toucan جسرًا لربط هذه الرموز بالسلسلة. وفي الوقت نفسه، حفز مشروع يُدعى KlimaDAO المستخدمين بذكاء على إيداع الرموز في خزانته، ودعم السعر من خلال الشراء، مما يرفع نظريًا تكلفة التلوث. وتدفقت الأموال بقوة، وتجاوزت القيمة السوقية لرمز KLIMA مليار دولار قبل أن يلاحظ الناس ما يربطه الجسر.
المشكلة الأساسية في كربون كريدتس تكمن في أنها تقاس على أساس سيناريو افتراضي، مثل افتراض أن الأشجار لم تُقطع أبدًا. حاليًا، لا توجد أجهزة مستقلة يمكنها التحقق من ذلك، مما يجعل هذه المؤشرات ذات طابع ذاتي تمامًا. على الرغم من أن التوكيين لا يستطيع حل هذا العيب الجوهري، إلا أنه يجعله أكثر خطورة. من خلال تجميع هذه الاعتمادات على السلسلة، تُعامل بروتوكولات مثل Toucan جميع الأصول على أنها متطابقة تمامًا.
ليس البلوكشين نفسه سيئًا، بل الطريقة المحددة التي جمعوا بها هذه الاعتمادات هي التي تسببت في المشكلة.
ثم قام KlimaDAO بخلق اصطناعي للطلب على هذه العملات المجمعة، حيث اشترى العملات المجمعة بعملات KLIMA الجديدة الصادرة، بأسعار تتجاوز بكثير القيمة الفعلية للأصول غير المرغوب فيها داخل الحوض. هذه الاستراتيجية تلاعب بالسوق. إذا كنت تمتلك شهادات جيدة يمكن بيعها بسعر جيد في السوق العادية، فإن تحويلها إلى عملات مجمعة بسعر منخفض هو معاملة سيئة، لذا ستتجنبها. وإذا كنت تمتلك شهادات لا يهتم بها أحد، وكان سعر العملة المجمعة أعلى من قيمة شهادتك، فستقوم بعملية الجسر وبيعها. في النهاية، يمتلئ الحوض بالشهادات الأسوأ جودة، لأنها فقط هي التي تستحق هذه المعاملة.
اكتشف باحث من CarbonPlan في عام 2022 أن معظم الاعتمادات الكربونية التي تم إدخالها إلى Toucan عبر الجسور السلسلية جاءت من مشاريع تم استبعادها من أسواق التعويض الكربوني الرسمية بسبب مشاكل في الجودة. وبما أن معلومات إزالة Verra من السوق عامة، تمكّن CarbonPlan من قراءة بدقة أي اعتمادات كربونية تم رفعها إلى السلسلة. ووجد البحث أن 99.9% منها جاءت من مشاريع قديمة جدًا لدرجة أنها لم تكن قادرة على الدخول إلى سوق التعويض الكربوني الجوي القياسي، كما أن 28% منها جاءت من "مشاريع أشباح" لم تُبَع فيها أي اعتمادات كربونية على مدار سنوات عديدة حتى أعادت الطلبية المشتقة من العملات المشفرة إحيائها. فقد أكمل مشروع كهرومائي صيني أول إزالة له من السوق عبر الجسر السلسلي بعد 15 عامًا من بدء تشغيله.
دراسة تحليلية نُشرت في Nature Communications عام 2024 تناولت ما يقرب من مليار طن من ائتمانات الكربون (ما يقارب خمس إجمالي ائتمانات الكربون الصادرة)، ووجدت أن أقل من سدس هذه الائتمانات قلّلت فعليًا من الانبعاثات.
كأكبر هيئة تسجيل لانبعاثات الكربون، شهدت Verra تحول اعتمادات الكربون الملغاة إلى "أرواح رقمية" قابلة للتداول، وحظرت هذه الممارسة تمامًا في مايو 2022. انخفضت قيمة اعتمادات الكربون الخاصة بـ KLIMA من 3600 دولار إلى أرقام من خانة واحدة. واستخدمت KlimaDAO أكثر من مليون دولار من أموالها الخاصة لتسجيل إلغاء أهم اعتمادات الكربون التي تمتلكها والتي كانت الأقل قيمة.
لا يمكن إصلاح وحدة معيبة من خلال ترميزها، بل يجعلها صناعية. أنت تربط مشكلة قياس بمحرك سيولة، والآن تتحرك هذه الوحدات المعيبة بسرعة أكبر، وتحظى بأسعار أعلى، وتصل إلى عدد أكبر من المشترين.
هذا يوفر لك اختبارًا يمكن استخدامه لأي مخطط ترميز، وهو غير مرتبط بالرمز نفسه. هل هناك شاهد مستقل لقياس كل وحدة؟ هل يمكن لهذا الشاهد التزوير؟ وهناك نقطة يُهملها الكثيرون: هل يمكن للمقترض أن يمتلك هذا الشاهد؟ هذا هو التحدي الحقيقي.
إذا قمت بتوسيم برميل من النفط في خزان أو طن من الحبوب في مستودع، فإن整個 العملية تعتمد على شخص ما يثبت أن برميل النفط موجود فعليًا في الخزان ويظل هناك باستمرار. إذا كان الشخص الذي يقوم بالإثبات هو نفسه الشخص الذي يستخدم برميل النفط أو الحبوب كضمان للقرض، فلن يكون لديك أي ضمانات.
لقد انهار تمويل تجارة السلع الأساسية بهذه الطريقة على مدار قرن، حيث تم إصدار إيصالات المستودعات مدعومة بمعدن تم إزالته أو لم يُوجد أصلًا.
انظر إلى الماشية، فهي واحدة من أكبر وسائل تخزين القيمة على الأرض بالنسبة لأولئك الذين لا يمكنهم الحصول على الائتمان. كانت البنوك مترددة دائمًا في منح قروض مضمونة بالماشية، حيث يتم خصم قيمة الثور بنسبة تصل إلى 60%، لأنهم لا يستطيعون معرفة ما إذا كانت الماشية صحية، أو أين توجد، أو حتى ما إذا كانت لا تزال حية. يمكن لأي ثور مُستخدم كضمان أن يهرب في أي وقت، أو يمرض، أو يموت سرًا في الحقل قبل سداد القرض. من سيتولى رعاية الحظيرة؟
قبل بضعة أيام، في مزرعة أبقار في ولاية بارانا بالبرازيل، أصبحت عشرة أبقار أول حيوانات تُسجّل رسميًا كضمانات في بورصة الأوراق المالية الوطنية.
يُرتدي كل بقرة طوقًا ذكيًا من إنتاج شركة التكنولوجيا الزراعية Cowmed. يُمكن للطوق تتبع صحة البقرة وسلوكها وموقعها، ثم معالجة هذه البيانات بخوارزمية تجزئة لإنشاء هوية مشفرة مرتبطة بالقرض. استخدم المزارع عشر بقرات كضمان للحصول على قرض بقيمة حوالي 20 ألف دولار أمريكي. يمكن لهذا النظام حتى اكتشاف وفاة البقرة والسماح للمزارع باستبدالها ببقرة حية. تُراقب Cowmed حاليًا حوالي مائة ألف بقرة، بقيمة إجمالية تقارب 400 مليون دولار أمريكي.
إذا استخدم العديد من المزارعين هذا القلادة الذكية، فستخبرك فقط أن القلادة تنقل بيانات الصحة والموقع. لكنها لا تخبرك بأن القلادة مثبتة على البقرة المسجلة، ولا تخبرك أن هذه البقرة هي نفسها المُرْهونة، ولا حتى أن الطرف الآخر هو بقرة فعلية. جميع الثغرات التي كان يمكن للمفتشين الزراعيين اكتشافها في الماضي لا تزال موجودة. يمكنك وضع القلادة على أكثر البقرات صحة، ثم رهن بقرة مريضة. يمكنك نقل القلادة بين بقرات مختلفة. نظريًا، يمكنك إدخال بيانات كاذبة إليها. لذا، فهي لا تمنع التفتيش الزراعي بحد ذاتها. لكنها يمكن أن تحول التفتيش السنوي إلى تسجيل يومي، مما يعني أن التزوير يجب أن يكون مستمرًا. وبسبب وجود سجل، لا يمكن الآن رهن نفس البقرة لثلاثة مقرضين في نفس الوقت.
يتم تثبيت العداد في موقع لا يمكن للبائع تحريكه. أما الأبقار فهي تتحرك، ويعتمد موثوقية الطوق على الشخص الذي يضعه.
لا يمكن التحقق من ثروة بقرة بدون طوق تقريبًا، لذا خفضت البنوك تقييمها بنسبة ستين بالمائة. أما البقرة التي ترتدي طوقًا، فليست قابلة للتحقق تمامًا، لكن تكلفة التحقق منخفضة بما يكفي لجعل المؤسسات المقرضة تقبل خسائر أصغر. وبالتالي، ارتفعت قيمة هذه البقرة. ولم تُجرَ هذه الصفقة سوى منذ ثلاثة أيام، ولا يزال لدينا عدد قليل جدًا من الأمثلة المشابهة للتأكيد.
يعتمد التوقيع الناجح على مجموعة من المقاييس الموثوقة. تستخدم الأصول عالية الجودة مستشعرات آلية ومضادة للتلاعب، مثل عدادات الشبكة الكهربائية والأقمار الصناعية وميزان الشاحنات، حيث لا يمكن للبائع تعديل بيانات هذه المستشعرات. أما الأصول منخفضة الجودة فتعتمد على تنبؤات افتراضية وحسابات مُبلغ عنها ذاتيًا، مثل تعويضات انبعاثات الكربون.
حتى من حيث القياس، ليس الأمر ببساطة كما يبدو. يمكن لعداد الكهرباء إثبات وجود كمية من الكيلوواط/ساعة، لكنه لا يمكنه إثبات أنها موجودة بالقرب منك، أو متاحة عندما تحتاجها. على مدار سنوات، استطاعت شركة في أوهايو شراء شهادات من مزرعة رياح في تكساس تُولّد الكهرباء في الساعة 3 صباحًا، وادّعت أنها تعمل بالطاقة النظيفة.
لذلك، أصبح السوق الآن أكثر تفصيلاً في تقسيم الوحدات، مع طباعة وقت الإنتاج وشبكة الإنتاج على كل شهادة. كما تتبع ائتمانات المياه نفس النمط. إن ائتمانات حوض النهر سهلة البيع، لكنها صعبة الإقناع، لأن قياس ما إذا أصبحت الأنهار أنظف هو أمر واحد، بينما إثبات أن مشروعك هو السبب الحقيقي وراء تنظيف النهر هو أمر آخر. تحدد المقاييس دقة تتبع الأصول. وكلما تم تحسين أي مقياس، يُعدّل السوق المعنى الحقيقي للشهادة.
في الأسواق الطبيعية، يجادل المشترون والبائعون باستمرار حول قيمة الأصول، مما يؤدي إلى تقلبات الأسعار. هذا أمر طبيعي تمامًا، بشرط أن تكون هناك معيار موضوعي ومتين للأصل. على سبيل المثال، الإيرادات الفعلية للشركة أو الوزن الفعلي لبرميل من النفط. في النهاية، يتوافق سعر التداول مع هذه الحقائق الموضوعية. إذا تم إزالة هذه المعايير الموضوعية (مثل ائتمانات الكربون الذاتية)، فإن السعر ينفصل تمامًا عن الواقع. يفقد السعر معياره.
التشفير هو مجرد مُسرّع. إذا كانت الأصول الأساسية مُوثَّقة، فإن التشفير يمكن أن يخلق ثروة. وإذا لم تكن الأصول مُوثَّقة، فسيُسرّع فقط وقوع الاحتيال. لا يمكن للبلوك تشين التمييز بين الحقيقة والزيف. غالبًا ما تستخدم مشاريع العملات المشفرة السيولة العالية ورأس المال المؤسسي كدليل على شرعيتها. لكن السيولة لا تخلق واقعًا. يمكنك بناء أحدث وأكثر نظام تداول كفاءة في العالم، لكن إذا كانت الأصول المادية بلا قيمة، فإن السوق بأكمله لا يُعد سوى احتيالًا مُحسَّنًا بشكل عالٍ.
كتابة: Thejaswini M A، ترجمة: Block unicorn