انتهى عضوان من الكونغرس من أطراف متعارضة للتو من إعادة صياغة أحد أكثر أقسام مشروع القانون الأكبر للعملات المشفرة حساسية سياسيًا. الآن يحتاجان إلى زملائهما أن يقرؤوه فعليًا قبل مغادرة الجميع المدينة.
أكمل السناتور توم تيليس (جمهوري-نورث كارولاينا) والسناتور روبن غالغو (ديمقراطي-أريزونا) مراجعتهما الثنائية الحزبية لأحكام تضارب المصالح في قانون وضوح سوق الأصول الرقمية في 29 يوليو، مع تعزيز القيود على مشاركة المسؤولين الفيدراليين الكبار في الأصول الرقمية. المشكلة: معظم المشرعين لم يراجعوا النص الجديد، وعطلة أغسطس في مجلس الشيوخ تقترب كموعد نهائي لم يُحضّر له أحد.
ما الذي تغيّر ولماذا يهم
إن التعديل الذي قدمه تيليس وغالاغو هو عرض معاكس تقريبًا لمقترح أخلاقي مدعوم من البيت الأبيض صدر في 22 يوليو. وقد تلقى الإصدار السابق انتقادات حادة من الديمقراطيين الذين وصفوه بأنه غير كافٍ، خاصةً بخصوص بند انتهاء الصلاحية لعام 2029 الذي كان سيسمح بانتهاء القيود.
اللغة المعدلة، التي لم تُتاح بعد للجمهور، مصممة لفرض قيود أشد صرامة على كيفية تفاعل المسؤولين الفيدراليين مع إصدار الأصول الرقمية.
القانون الأساسي نفسه يهدف إلى أهداف واسعة: تقسيم السلطة التنظيمية بين لجنة الأوراق المالية والبورصات واللجنة الأمريكية لتجارة العقود الآجلة والسلع، وإنشاء أطر أكثر وضوحًا للأسواق الفورية للسلع الرقمية، ومعالجة القضايا المعقدة مثل عوائد العملات المستقرة والتمويل غير المشروع. لكن لا شيء من ذلك يتقدم إذا لم يتوصل الكونغرس إلى اتفاق على ضوابط تجنب تضارب المصالح.
جاليجو، الديمقراطي من أريزونا في ولايته الأولى، كان من بين الديمقراطيين الذين صوتوا لدعم نسخة سابقة من قانون CLARITY من لجنة المصارف في مجلس الشيوخ في 14 مايو، عندما مر بتصويت 15-9.
مشكلة الساعة التشريعية
أشار زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ جون ثون إلى أن تصويتاً إجرائياً قد يحدث في الفترة بين 29 يوليو و1 أغسطس. لكنه أعرب أيضاً علناً عن شكوكه حول إمكانية إكمال المشروع بالكامل قبل عطلة أغسطس.
أقرّ مجلس النواب نسخته، H.R. 3633، في يوليو 2025 بتصويت 294 مقابل 134. لكن مجلس الشيوخ أمضى معظم السنة في تقديم تعديلات، والتفاوض على صفقات جانبية، وتبديل مقترحات أخلاقية متنافسة.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين في العملات المشفرة
يُمثّل قانون CLARITY أشد المحاولات جدية حتى الآن لرسم خطوط اختصاص واضحة بين لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) فيما يتعلق بالأصول الرقمية.
كما تستحق الأحكام المتعلقة بعائد العملات المستقرة المضمنة في المشروع الأوسع الانتباه. فطريقة تعامل الكونغرس في النهاية مع العملات المستقرة التي تحقق عائداً ستكون لها تأثيرات مباشرة على بروتوكولات DeFi، والبورصات المركزية التي تقدم منتجات عملات مستقرة، والموقف التنافسي لشركات إصدار العملات المستقرة الأمريكية مقابل البدائل الخارجية.
العمل الثنائي الحزبي من تيليس وجاليجو ذو أهمية حقيقية. الحصول على توافق بين جمهوري وديمقراطي بشأن لغة أخلاقية لتشريع العملات المشفرة أصعب مما يبدو، خاصة في عام انتخابي. السؤال الآن هو ما إذا كان باقي أعضاء مجلس الشيوخ سيتعاملون مع هذا المشروع كمنتج نهائي يستحق التصويت عليه، أم كواجب منزلي سيتولونه بعد عطلة الصيف.