ثلاثة من التطبيقات النسبيّة الشابة في مجال DeFi — Hyperliquid وEdgeX وPump.fun — عادت مجتمعة بـ 96.3 مليون دولار للمالكين للرموز خلال آخر 30 يومًا، وفقًا للبيانات التي جمعها DefiLlama. وتشير النتائج إلى تحول في تركيز القطاع من النشاطات على السلسلة فقط إلى الأرباح الفعلية التي يمكن توزيعها على المالكين.
Hyperliquid تصدرت القائمة، موزعة 50.95 مليون دولار من الإيرادات على حاملي الرموز خلال الفترة، مع صفر حوافز مُنفقة، وفقًا لأرقام DefiLlama. جاء Pump.fun في المرتبة الثانية، مُعيدًا 22.09 مليون دولار للحملة من إجمالي إيرادات قدره 38.81 مليون دولار. وقد وزع EdgeX 23.26 مليون دولار على الحاملين من إيرادات بروتوكول قدرها 8.26 مليون دولار، وهو نمط يشير إلى أن المشروع يستفيد من الاحتياطيات أو مصادر دخل بديلة لتعويض حامليه.
على أساس سنوي، يكون الزخم أكثر وضوحًا: حققت Hyperliquid إيرادات قدرها 945.87 مليون دولار على مدار العام الماضي، وكلها تم إعادتها للمالكين؛ وتقع Pump.fun عند 481.15 مليون دولار؛ وEdgeX عند 236.42 مليون دولار.
في نطاق أوسع لبيئة DeFi، أبلغت بروتوكولات رئيسية أخرى عن توزيعات أيضًا: Chainlink أعادت 4.63 مليون دولار للمالكين، وAerodrome 3.53 مليون دولار، وUniswap 3.29 مليون دولار، موزعة على 44 سلسلة. وقد حقق PancakeSwap إيرادات بقيمة 3.94 مليون دولار، لكنه أعاد 2.48 مليون دولار للمالكين ونفق 905,260 دولارًا على الحوافز.
ذات صلة:يمكن لـ DeFi تجميد الأموال المسروقة، لكن ليس الجميع يوافق على أنه ينبغي فعل ذلك
يركز مجتمع التشفير الآن على الإيرادات
تأتي البيانات بينما تصبح الإيرادات المعيار الأهم في عالم التشفير، حيث يضغط حاملو الرموز على البروتوكولات لإثبات قيمتها من خلال الأرباح الفعلية بدلاً من حجم المعاملات أو أرقام نمو الشبكة.
"لا يهتم أحد أن سلسلتك تحقق 10 أضعاف TPS بعد الآن،" كتب روبى كلاجز، المؤسس المشارك لـ The Rollup، في منشور شهير على X. "السوق تقول: 'أرني المال الآن'. عاملها كعمل، وليس كفكرة نمو شبكة."
وصف معلق آخر على X التحول على أنه قد يكون دائمًا: الانتقال من خلفية مبنية على سرد إلى شفافية الأرباح يمكن أن يعيد تسعير المشاريع التي لا تُظهر إيرادات حقيقية، خاصة في بيئة ترتفع فيها أسعار الفائدة حيث يصبح رأس المال أكثر تكلفة بالنسبة للأصول الطموحة.
أفضل بروتوكولات DeFi حسب إيرادات الحائزين. المصدر: DefiLlama
يصبح DeFi خلفية للاقتصاد على السلسلة
أندريه كرونجي، مؤسس Yearn.Finance، وصف مستقبلاً حيث يشبه DeFi البنية التحتية المالية الأساسية أكثر من كونه ملعباً تداولياً. في رأيه، نمت العملات المستقرة إلى سوق بقيمة 320 مليار دولار بقيادة Tether وCircle، وتعالج البورصات اللامركزية أكثر من 160 مليار دولار في حجم التداول اليومي الشهري، بينما تتعامل العقود الآجلة الدائمة مع حوالي 540 مليار دولار في الحجم الشهري. تدعم بروتوكولات الإقراض مثل Aave وMorpho وMaple Finance ما مجموعه حوالي 28 مليار دولار في القروض النشطة، بينما تظهر الأصول الواقعية بشكل متزايد كضمانات على السلسلة. "DeFi لم يعد يتنافس فقط على APY. إنه يصبح الخلفية للإقتصاد على السلسلة،" كتب كرونجي على X.
السياق الأوسع يشكل كيفية تقييم المشاركين في السوق للمخاطر والفرص في هذا القطاع. مع قيام قنوات المالية التقليدية بمراجعة الإيرادات على السلسلة واستدامة العوائد الموزعة، يراقب المراقبون ما إذا كانت المزيد من البروتوكولات ستُحول التفاعل إلى تدفقات نقدية قابلة للتحقق يمكن مشاركتها مع الحائزين.
للمستخدمين الباحثين عن سياق أعمق حول الدور المتغير لـ DeFi، تظل تغطية Cointelegraph للموضوعات ذات الصلة موردًا مفيدًا، بما في ذلك المناقشات حول خطط التعافي ودمج الأصول الواقعية داخل نظم DeFi.
المجلة:دليل المراكز العالمية الرائدة والناشئة للعملات المشفرة — منتصف 2026
ملاحظات: تعتمد هذه المقالة على بيانات من DefiLlama لتوزيعات الإيرادات، وهي مخصصة لتعكس الأنماط الملاحظة في قطاع DeFi. تشمل الاقتباسات منشورات عامة وتقارير سابقة من شخصيات ووسائط صناعية مذكورة أعلاه.
ما يجب مراقبته بعد ذلك: مع نشر المزيد من البروتوكولات لتوزيعات الحائزين وأرقام الإيرادات المدققة، سيقوم المستثمرون بتقييم المشاريع بشكل متزايد بناءً على جودة وأداء الإيرادات وليس فقط السرديات النمو. قد تكشف الربعات القادمة عن استمرار النهج الحالي القائم على الإيرادات، أم إذا أعادت ديناميكيات السوق الأوسع إدخال التوازن بين النشاط على السلسلة وتدفقات النقدية الواقعية.
تم نشر هذه المقالة أصلاً كـ ثلاثة بروتوكولات DeFi توزع 100 مليون دولار على حاملي الرموز في 30 يومًا على Crypto Breaking News – مصدرك الموثوق لأخبار التشفير، وأخبار البيتكوين، وتحديثات البلوكشين.