سوق العملات المستقرة كان مهيمنًا على يد عدد قليل من الأصول المرتبطة بالدولار والتي تعمل بشكل كبير على إيثريوم. الآن، تكسر USAT، وهي عملة مستقرة جديدة دخلت السوق في يناير مع الامتثال التنظيمي المدمج، هذا النمط. في 29 يوليو، امتدت USAT إلى Celo، وهو شبكة من الطبقة الأولى متوافقة مع EVM وتركز على المدفوعات المتنقلة، وفقًا لـ WuBlockchain.
صادر من Anchorage Digital Bank، وهي بنك رقمي مرخص اتحاديًا، تم تصميم USAT لتلبية متطلبات قانون GENIUS، وهو مبادرة تشريعية أمريكية تهدف إلى وضع إصدار العملات المستقرة ضمن إطار تنظيمي واضح. يبلغ إجمالي القيمة السوقية للرمز حوالي 185 مليون دولار. على منصة Celo، يمكن للمستخدمين إصدار USAT وحذفه بشكل أصلي، وبشكل حاسم، يمكنهم استخدامه مباشرة لدفع رسوم الغاز—ميزة تبسط تجربة المعاملات بشكل كبير للمستخدمين غير التقنيين.
لماذا سيلو أكثر من مجرد سلسلة أخرى
سيلو ليس خيارًا عشوائيًا. يُعرّف الشبكة نفسها على أنها بلوك تشين موجهة للجوال، مع التركيز على جعل المدفوعات المشفرة متاحة في الأسواق الناشئة. وقد جذب عميلها الخفيف وقدرتها على ربط عناوين المحافظ بأرقام الهواتف مشاريع تهدف إلى خدمة الفئات غير المصرفية. من خلال اختيار سيلو لأول نشر لها بعد إيثريوم، فإن تيتر تتماشى مع سلسلة لديها سرد حقيقي للمدفوعات بدلاً من سرد مركّز على DeFi استثماري. وهذا مهم لأن إطار العمل الخاص بعملة مستقرة في قانون GENIUS مبني جزئيًا على حماية المستهلك واستخدام المدفوعات.
إمكانية دفع رسوم المعاملات بعملة USAT دون الاحتفاظ بعملة CELO منفصلة تقلل من الحواجز أمام المستخدمين الذين يرغبون فقط في نقل الدولارات. كما أنها تحرر المطورين من تعقيد إدارة رمز رسوم ثانوي عند بناء تطبيقات مركزية تركز على الدفع. في البيئات التي يُعد فيها كل جزء من سنت مهمًا، يمكن أن يكون هذا النوع من قرارات تجربة المستخدم هو الفارق بين التبني والتخلي. أصبحت العملات المستقرة طبقة التسوية لحصة متزايدة من المعاملات على السلسلة، بما في ذلك توكين الأصول الواقعية التي تجاوزت مؤخرًا قيمتها الإجمالية 20 مليار دولار، كما أفاد BlockchainReporter.
الامتثال التنظيمي لم يعد خيارًا
يتوافق توقيت التوسع مع معركة سياسية شرسة حول تنظيم العملات المستقرة في واشنطن. قبل أيام قليلة فقط، كانت مجموعات مصرفية كبرى تمارس ضغوطًا لإجراء تغييرات أخيرة على مشروع قانون التشفير الذي سيصبح قانونًا إذا نجح في التصويت في مجلس الشيوخ. إن تيتر لا تنتظر. من خلال إصدار USAT عبر بنك مرخص، تبني الشركة منتجًا يمكنه العمل وفقًا للقواعد الجديدة المتوقعة، حتى بينما تسعى الجهات الأخرى للتكيف. يكون التباين واضحًا: بينما تعمل بعض منصات العملات المستقرة في منطقة رمادية، فإن USAT تدخل بيئة منظمة منذ اليوم الأول.
كما ورد في تحليل حديث من BlockchainReporter، فإن لوبي البنوك يضغط بقوة لتغيير صياغة المشروع قبل التصويت في مجلس الشيوخ. إن رأس المال السوقي البالغ 185 مليون دولار لـ USAT متواضع مقارنة بـ 83 مليار دولار لـ USDT التابع لتيرتر، لكن هذا المؤشر لا يعكس القيمة الاستراتيجية. إن USAT هو رهان تنظيمي. فهو يُظهر أن الامتثال لا يعني بالضرورة البقاء على سلسلة واحدة. إذا ثبت أن Celo هو مختبر قابل للتطبيق، فقد تتبعه شبكات أخرى. وهذا سيؤدي إلى تجزئة المشهد التنافسي للعملات المستقرة، وخلق ضغط على السلاسل لتقديم دمج رسوم الغاز لجذب السيولة الخاضعة للتنظيم.
ما زال غير واضح
نشر عملة مستقرة متوافقة على سلسلة ذات قاعدة مستخدمين أصغر ينطوي على مخاطر اكتشاف. يظل حجم المعاملات على Celo جزءًا صغيرًا من حجم معاملات Ethereum، وعلى الرغم من أن سرد الهاتف المحمول الخاص بها مقنع، إلا أن استخدام العملة المستقرة الفعلي على الشبكة لم يتحقق بعد. سيتوقف نجاح USAT على Celo على ما إذا كانت مزودي الدفع ومطوري المحافظ سي统合ونها في تدفقاتهم. بدون بوابات دخول واسعة وقبول من قبل التجار، يبقى ميزة رسوم الغاز نظرية.
هناك أيضًا سؤال حول مدى تبني مجتمع المطورين لـ USAT. لا يزال العديد من تطبيقات الويب الموزعة على Celo تستخدم USDC أو cUSD كعملة للتسوية. سيتطلب التحول إلى USAT حوافز سيولة أو مزايا امتثال واضحة يمكن للمطورين والمستخدمين رؤيتها. لم تُعلن Tether عن أي برامج حوافز مشتركة بعد، ورغم أن ترخيص Anchorage Digital المصرفي يُعد شهادة تنظيمية قوية، إلا أنه لا يحل تلقائيًا مشكلة التوزيع.
بينما تظل نشاطات المطورين عبر البلوكشينات الرئيسية قوية، كما تُتَبَّع من خلال تصنيفات BlockchainReporter الأسبوعية، فإن Celo كانت تاريخيًا خارج الشبكات العشرة الأولى من حيث مقاييس التطوير. تغيير هذا الوضع سيكون حاسمًا إذا أرادت USAT أن تجد منزلًا دائمًا هناك. حاليًا، يُعد نشر Celo إشارة إلى أن العملات المستقرة الخاضعة للتنظيم تتجاوز نظام Ethereum البيئي. ما إذا كان السوق سيتبع أم لا، سيتوقف على وتيرة استجابة البلوكشينات البديلة من الطبقة الأولى لمتطلبات الامتثال، وكيفية قيام الجهات المصدرة مثل Tether بمتابعة استراتيجيات متعددة البلوكشين بقوة. في عام حيث تكون التشريعات المتعلقة بالعملات المستقرة في مقدمة الاهتمامات، فإن كل قرار نشر يُعد أيضًا بيانًا سياسيًا.