تيسلا تُعلن عن أول انخفاض في الإيرادات في ظل التحول الاستراتيجي نحو الذكاء الاصطناعي وسيارات الأجرة الروبوتية

نشرت تيسلا للمرة الأولى شيئًا لم تنشره من قبل: انخفاض في الإيرادات. انخفض إجمالي إيرادات الشركة لعام 2025 بنسبة حوالي 3٪ مقارنة بالعام السابق إلى حوالي 94.83 مليار دولار، بفعل تراجع تسليم المركبات.

الانخفاض يتوافق مع توجيه المدير التنفيذي إيلون ماسك لمصادر تسلا واهتمامها ورأس مالها نحو كل شيء ما عدا السيارة التقليدية. سيارات أجرة روبوتية، روبوتات إنسانية، شركة ناشئة في الذكاء الاصطناعي، وخطة إنفاق رأسمالي بقيمة 25 مليار دولار لعام 2026.

في 28 يناير 2026، أعلنت ماسك أن تسلا ستوقف إنتاج طراز S وطراز X بحلول نهاية الربع الثاني من عام 2026. على وجه التحديد، فإن برنامج روبوت أوبتيموس البشري وتصنيع سيارات الأجرة الروبوتية تستوعب الطاقة المحررة. كما استثمرت تسلا حوالي 2 مليار دولار في شركة xAI الناشئة التابعة لماسك.

إن مبلغ 25 مليار دولار المخطط صرفه كمصروف رأسمالي لعام 2026 يعادل تقريبًا ربع إيرادات تسلا الكاملة لعام 2025، والذي يُعاد استثماره في مبادرات مدعومة بالذكاء الاصطناعي.

خلال مكالمة أرباح في 22 يوليو 2026، وصف ماسك نفسه طموحات تسلا في سيارات الأجرة الروبوتية بأنها "طموحة" وشدد على الحذر بشأن السلامة وجداول النشر.

أظهرت نتائج تسلا الأخيرة لكل ربع سنة نموًا في التسليمات في بعض الأسواق، لكن الشركة فشلت في تحقيق توقعات الأرباح واستهلكت نقدًا بمعدل جعل المحللين يشعرون بعدم الارتياح، مما أدى إلى مراجعة توقعات التسليمات السنوية.

يقلص خط إنتاج المركبات القديمة. وتشير الموديلات S و X إلى التقاعد، تاركةً الموديل 3 والموديل Y وسيبرترك كمحركات الإيرادات المتبقية.

حتى الربع الأول من عام 2026، تحتفظ تيسلا بـ 11,509 BTC، وهي وضعية ظلت دون تغيير على الأقل منذ ربع سنة. ووفقًا للتقارير، تحتفظ سبيس إكس، شركة الصواريخ الخاصة بمسك، بحوالي 18,712 BTC.

انتشرت شائعات حول احتمال دمج تيسلا وسبيس إكس. إذا تحقق هذا الصفقة، فستمتلك الكيان المدمج أكثر من 30,000 BTC، مما يخلق أحد أكبر صناديق بيتكوين الشركات الموجودة.

المخاطر قصيرة الأجل واضحة. إذا لم تولد السيارات الروبوتية وOptimus إيرادات بسرعة كافية، فقد تصبح عملية استهلاك النقد لدى تسلا مشكلة خطيرة. يستدعي استثمار 2 مليار دولار في xAI طبقة إضافية من القلق، نظرًا لأن هذا الرأسمال غادر ميزانية تسلا لتمويل مشروع منفصل تابع لمسك.

يجب على المستثمرين الذين يتابعون هذه القصة التركيز على ثلاثة أمور. أولاً، ستُظهر أرقام التسليم على مدار الربعين القادمين ما إذا كان نشاط السيارات يتجه نحو الاستقرار أو التدهور أكثر. ثانيًا، أي تقدم ملموس على صعيد الموافقات التنظيمية أو النشر التجاري للسيارات الروبوتية سيُبرر الإنفاق الرأسمالي الهائل. ثالثًا، أي تحرك بشأن شائعات دمج تسلا وسبيس إكس يمكن أن يعيد تشكيل السرد الاستثماري بأكمله بين ليلة وضحاها.