إطلاق تسلا سيارتكاب في أوستن، وتسجيل 45 وحدة، وتحقيق قيادة غير مراقبة لمسافة 1 مليون ميل

كتابة: ريتا

Tesla's autonomous taxi is now officially open to the public.

في 4 سبتمبر، أشار تقرير بحثي صادر عن مورغان ستانلي إلى أن تسلا تقدم خدمة التنقل الذاتي عبر Cybercab في أوستن للجمهور، حيث يمكن للمستخدمين اختيار Cybercab (مقعدين) أو Model Y (أربعة مقاعد) عبر تطبيق Tesla Robotaxi. لا تزال الحجم الدقيق للتشغيل التجاري غير واضح، لكن إشارات متعددة تشير إلى أن نشرًا أوسع يجري التحضير له. وتحافظ مورغان ستانلي على تقييم محايد، مع سعر هدف قدره 400 دولار، مما يمثل مساحة صعودية بنسبة 6% مقارنة بسعر السهم الحالي. وقد سبق أن انعكس الأداء الفائق لسعر السهم في 3 سبتمبر اعتراف السوق بتطورات عمل Tesla Robotaxi، وسيكون التوسع المستمر للأسطول، كما يُثبت بالبيانات العامة، هو المفتاح الرئيسي لأي صعود إضافي في المستقبل.

سيبركاب هي أول مركبة إنتاجية من تيسلا مصممة أصليًا لسيناريوهات التنقل ذاتي القيادة. تم إزالة عجلة القيادة ودواسة التسارع ودواسة الفرامل، وتعتمد المركبة بالكامل على نظام FSD (القيادة الذاتية الكاملة). يحتوي المقصور على مقعدين فقط وشاشة مركزية بحجم 22 بوصة، تعمل بواجهة مستخدم ثلاثية الأبعاد في الوقت الفعلي مبنية على محرك Unreal Engine من Epic Games.

تم استخدام طلاء ذهبي مطفئ وأبواب على شكل أجنحة فراشة، مع ارتفاع عن الأرض يبلغ فقط 144 ملم، مما يوفر سهولة كبيرة في الدخول والخروج. تبلغ سعة الصندوق الخلفي 572 لترًا، ويمكنه استيعاب حقيبتين مCHECK-IN وحقيبتين مCHECK-ON، كما يمكن وضع كرسي متحرك قابل للطي. يُعد التصميم الخالي من العوائق نقطة بارزة في Cybercab، حيث يكون ارتفاع المقاعد قريبًا من ارتفاع مقعد الكرسي المتحرك، وتتضمن مقابض الأبواب وأزرار السقف علامات برايل، وبالتكامل مع نظام Grok للتحكم الصوتي، يمكن للركاب المكفوفين إجراء طلب السيارة والتحكم فيها بشكل مستقل.

من حيث الأداء، يستخدم Cybercab تكوين دفع أمامي بمحرك واحد، بقدرة قصوى تبلغ 163 كيلوواط، ووزن فارغ يبلغ حوالي 1.41 طن. تبلغ سعة البطارية حوالي 47.6 كيلوواط/ساعة، مع مدى يبلغ حوالي 483 كيلومترًا. أفادت تسلا أن سعر Cybercab متوقع أن يكون أقل من 30,000 دولار أمريكي، مع تكلفة تشغيل أقل من 0.2 دولار أمريكي لكل ميل. تدعم المركبة الشحن感应 اللاسلكي، ويمكنها الاتصال بعملية تنظيف تلقائية، مما يشكل حلقة مغلقة للتشغيل غير المأهول تشمل التزويد بالطاقة والتنظيف.

تُظهر بيانات إدارة المركبات بالولاية تكساس أنه بحلول 3 سبتمبر، تم تسجيل 420 مركبة ذاتية القيادة من تيسلا في تكساس، منها 45 مركبة فقط من نوع Cybercab، والباقي البالغ عددها 375 مركبة هي نسخة Robotaxi من Model Y. وقد ارتفع عدد تسجيلات Cybercab الخاضعة للتنظيم من 7 إلى 45 خلال الأيام القليلة السابقة على الإطلاق.

الـ45 مركبة هي عدد المسجلة لدى إدارة المركبات، ولا تساوي العدد الفعلي للمركبات التي تعمل على الطرق وتنقل الركاب في نفس الفترة. تُظهر الفيديوهات المنتشرة على منصة X أن هناك عددًا كبيرًا من Cybercab تسير في شوارع أوستن هذا الأسبوع. على الرغم من أن العدد الدقيق المتوفر لل استخدام التجاري لا يزال غير معروف، إلا أن كثافة أنشطة الاختبار على الطرق تشير إلى أن تسلا تعدّ للنشر الواسع لأسطول أكبر.

أطلقت تسلا صفحة جديدة تسمح للعملاء بالتعبير عن اهتمامهم بشراء أسطول من Cybercab، وتطالب بملء معلومات الشركة، ومنطقة النشر، واتجاه التعاون، مع خيارات تشمل شراء أسطول سيارات الأجرة، محطات التنقل والبنية التحتية، والتعاون في الفعاليات، إلخ. لا ترى تسلا Cybercab فقط كأداة لخدمات التنقل، بل أيضًا كمنتج يمكن بيعه مباشرة.

تجاوز عداد القيادة الذاتية غير الخاضعة للإشراف مليون ميل هو إنجاز آخر يستحق الملاحظة. وأعلن أشوك إيلوسواماي، نائب رئيس تسلا للقيادة الذاتية والذكاء الاصطناعي، عن هذا التقدم خلال فعالية Cybercab. وكانت الأرقام المعلنة في مؤتمر المكالمات المالية للربع الثاني من عام 2026 تبلغ 380 ألف ميل. وقد زادت المسافة بنحو 620 ألف ميل خلال ستة أسابيع فقط، مما يدل على تسارع واضح في وتيرة التوسع، حيث استغرق تسلا أكثر من عام لقطع 380 ألف ميل سابقًا. وأفادت تسلا أن هذه المسافة تم قطعها "بدون وقوع حوادث ملحوظة".

لا يزال حجم تسلا صغيرًا مقارنة بوايمو. فقد نشرت وايمو حوالي 4000 مركبة ذاتية القيادة في 14 مدينة أمريكية، وتُنهي أكثر من 500 ألف رحلة أسبوعيًا. وفي تكساس وحدها، تمتلك وايمو 988 مركبة مسجلة، بينما يبلغ إجمالي المركبات المسجلة لتسلا في تكساس 420 مركبة. وأعلنت وايمو الأسبوع الماضي أن إجمالي كيلومترات القيادة التي قطعتها بلغت 200 مليون ميل، وقد تجاوزت عتبة المليون ميل بالفعل في عام 2023.

تكلفة السيارة الواحدة لـ Cybercab تتراوح بين 23,000 و25,000 دولار أمريكي، بينما تبلغ تكلفة السيارة الواحدة لـ Waymo بين 70,000 و150,000 دولار أمريكي. إن التكلفة المنخفضة هي النقطة الفارقة الأساسية التي تمكّن Robotaxi من تسلا من تحقيق التوسع الواسع. وتقدر غولدمان أن ميزة تكلفة Cybercab تتراوح بين 0.05 و0.30 دولار أمريكي لكل ميل، مما يجعلها أكثر تنافسية مقارنة بالمنافسين. وتبلغ تكلفة الرحلة الواحدة المتوسطة لـ Robotaxi من تسلا في سان فرانسيسكو 8.17 دولار أمريكي، أي ما يقارب نصف تكلفة Uber (17.47 دولار أمريكي) و40% من تكلفة Waymo (19.69 دولار أمريكي). عندما يتم نشر Cybercab على نطاق واسع بتكلفة أقل، قد يواجه هيكل التسعير في سوق التنقل إعادة هيكلة.

هدف سعر 400 دولار لـ مورغان ستانلي مكون من خمسة أجزاء.

يُقدَّر تقييم عمل السيارات الأساسي بـ 45 دولارًا للسهم، استنادًا إلى مبيعات تصل إلى حوالي 8.5 مليون سيارة بحلول عام 2040، وهامش ربح EBIT قدره 8.4% (بدون FSD)، وتكلفة متوسطة موزونة رأس المال قدرها 10.9%، ومضاعف خروج EBITDA قدره 10 أضعاف لعام 2040.

يُقدّر تقييم خدمة الإنترنت بـ 144 دولارًا للسهم، وهو أكبر عنصر فردي، استنادًا إلى معدل إضافة FSD بنسبة 80٪ بحلول عام 2040 وARPU قدره 240 دولارًا شهريًا.

تُقدّر قيمة Tesla Mobility (أي شبكة Robotaxi) بـ 120 دولارًا للسهم، بناءً على نموذج التدفق النقدي المخصوم، مع افتراض أن حوالي 5 ملايين سيارة من Tesla ستُشغل على الشبكة بسعر يقارب 1.33 دولار لكل ميل بحلول عام 2040.

35 دولارًا للسهم في قطاع الطاقة، و56 دولارًا للسهم في الروبوتات البشرية (تم تضمين خصم بنسبة 50٪).

هدف مورغان ستانلي السعري البالغ 400 دولار يتوافق مع مضاعف ربح متوقع حوالي 75 مرة لعام 2027، ويشمل التقييم توقعات كبيرة لشبكة Robotaxi وإيرادات اشتراكات FSD. كل تغيير بنسبة 10% في معدل إضافة FSD يؤثر على تقييم خدمات الشبكة بحوالي 18 دولارًا للسهم. المخاطر الصعودية تأتي من زيادة معدل إضافة FSD، وتحقيق محطات جديدة في تكلفة البطاريات، وإطلاق سيارات جديدة، وتسريع تنفيذ Robotaxi، وتقدم Optimus. المخاطر الهبوطية تشمل تزايد المنافسة، ومخاطر التنفيذ المتعلقة بـ FSD وRobotaxi، وعدم اليقين التنظيمي، ومخاطر السوق الصينية، وتأثير التخفيف. وقد بدأت إدارة السلامة المرورية على الطرق السريعة (NHTSA) مراجعة ما إذا كان Cybercab يتوافق مع معايير السلامة الفيدرالية للمركبات الآلية، وتُشبه هذه المراجعة مسار التنظيم الذي اتبعته Zoox التابعة لشركة أمازون في عام 2022، والتي استغرقت سنوات للحصول على الموافقة الفيدرالية.

الإطلاق الرسمي لـ Cybercab يعني أن تجسيد Tesla Robotaxi قد دخل مرحلة التحقق التشغيلي. إن الحفاظ على التقييم المحايد من قبل مورغان ستانلي لا ينبع من إنكار التقدم، بل من انتظار بيانات تشغيلية كمية أكثر، خاصةً معدل التوسع المستمر للأسطول. تسجيل 45 مركبة هو نقطة بداية، ومليون ميل هو أول محطة رئيسية. عندما تبدأ هاتان الرقمان في النمو بسرعة أكبر، سيتحول تقييم السوق لنشاط Tesla Robotaxi من "التوقعات" إلى "الوقائع".

Disclaimer

هذا التقرير هو تلخيص وتحليل من قبل Chaoxiang Research لتقرير بحثي صادر عن وسيط خارجي (مورغان ستانلي، 4 سبتمبر 2026)، مع دمج معلومات السوق المفتوحة. جميع التصنيفات وأسعار الهدف وتوقعات الأرباح والقرارات المذكورة في هذا التقرير هي آراء محللي الوسيط، وتعبر فقط عن موقف المؤسسة التي ينتمون إليها، ولا تمثل آراء Chaoxiang Research، ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.

السوق يحتوي على مخاطر، ويجب اتخاذ القرارات بشكل مستقل. لا ينبغي اعتبار هذا المقال أساسًا للشراء أو البيع لأي أوراق مالية.