وفقًا لغولدمان ساكس، وصل إصدار الدين المرتبط بالذكاء الاصطناعي إلى 489 مليار دولار بحلول منتصف عام 2026، حيث تمثل شركات الهايبرسكيلر، مثل ألفابيت وأمازون وميتا ومايكروسوفت وأوراكل، حوالي 40% من هذا المجموع.
على مدار الخمس سنوات الماضية، أضافت هذه الشركات مجتمعة حوالي 350 مليار دولار من الديون بشكل خاص لتوسيع مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. وحدها في عام 2025، بلغ إصدار السندات الشركاتية المرتبطة ببنية الذكاء الاصطناعي حوالي 120 مليار دولار، وهو ما يمثل نموًا يزيد عن 500٪ مقارنة بعام 2024.
أصدرت ميتا ما يقرب من 30 مليار دولار في سندات مخصصة لمراكز البيانات. وأصدرت ألفابت وأوراكل معًا ما يقرب من 60 مليار دولار في فبراير 2026 فقط.
يبدأ مستثمرو السندات في تضمين احتمال أن دورات إنفاق رأس المال على الذكاء الاصطناعي أطول وأكثر خطورة مما اقترحه العرض الأصلي. ارتفعت فروق تبادل التخلف عن السداد لشركة Oracle بنسبة 44٪، لتصل إلى 87 نقطة أساس خلال شهر من نشاطها في الاقتراض الكثيف.
يقوم المستثمرون أيضًا ببيع السندات ذات الأجل الأطول المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. عندما لا تكون متأكدًا من صورة التدفق النقدي للشركة بعد خمس أو عشر سنوات، فلا تريد الاحتفاظ بسنداتها لمدة 30 عامًا.
تُظهر عدة شركات، وأبرزها أوراكل وأمازون، مؤشرات رافعة متصاعدة جنبًا إلى جنب مع توقعات سلبية للتدفق النقدي الحر.
للمستثمرين في الأسهم، عندما تزداد حمل ديون الشركة وتصبح تدفقاتها النقدية الحرة سلبية، يبدأ السوق في خصم الأرباح المستقبلية بشكل أكثر حدة. وهذا يضع ضغطًا على التقييمات، خاصةً لأسماء التكنولوجيا الضخمة التي كانت تُتداول تاريخيًا بمضاعفات أعلى تمامًا بسبب قوتها المالية المتصورة.
إذا استمر المستثمرون في المطالبة بعوائد أعلى على الديون المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، فسيزيد ذلك من تكلفة رأس المال عبر القطاع بأكمله. وتكبح تكاليف التمويل الأعلى الهوامش، وتُبطئ وتيرة بناء البنية التحتية، وقد تؤخر الجدول الزمني الذي يمكن للشركات من خلاله تحويل استثمارات الذكاء الاصطناعي إلى إيرادات من الذكاء الاصطناعي.
في سوق التشفير، جذبت الأصول المشفرة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، بما في ذلك الرموز المرتبطة بالحوسبة اللامركزية وبنية تحتية الاستنتاج الذكي والقطاعات ذات الصلة، الاستثمارات جزئياً على أساس أن طلب الذكاء الاصطناعي لا يمكن إيقافه هيكلياً. إذا بدأت مشاعر المالية التقليدية حول استدامة الذكاء الاصطناعي في التصدع، فقد تتسرب ضغوط السرد هذا إلى الأصول المشفرة التي كانت تستفيد من نفس الموجة الموضوعية.