بعد ثلاث سنوات من انهيار كريدي سويس وفرض أحد أكثر زيجات الرصاص غير المرغوب فيها في تاريخ المصارف، لا تزال الجهات التنظيمية السويسرية تعيد ضبط الحدود. وقال نائب رئيس المصرف الوطني السويسري أنتوان مارتن في 26 أغسطس إن يو بي إس يجب أن تدعم فروعها الأجنبية بالكامل برأس مال من الفئة الأولى المشتركة عالي الجودة مُحتفظ به في سويسرا، وهي بيان يحمل وزنًا حقيقيًا نظرًا لما تقدره المصرف الوطني السويسري من تكلفة على البنك للامتثال له.
سعر العلامة، وفقًا للسلطات: حوالي 20 مليار دولار من رأس المال CET1 الإضافي.
ما الذي تطلبه SNB فعليًا
حاليًا، تدعم يو بي إس مشاركاتها الأجنبية بنسبة تتراوح بين 45% و60% من CET1. وقد اقترح المجلس الفيدرالي رسميًا سد هذا الفجوة في 22 أبريل، بهدف رفع التغطية من أكثر من النصف إلى تغطية كاملة بنسبة 100%.
تُقدّر SNB أنه لو تم تطبيق الإصلاح منذ 1 يناير من هذا العام، لكانت واجهت UBS نقصًا بحوالي 9 مليارات دولار. وسيتطلب التنفيذ الكامل مستقبلاً حوالي 20 مليار دولار إضافية من رأس المال المؤهل.
أقر مارتن بقلق المنافسة مباشرة، مشيرًا إلى البنوك الأمريكية ذات رأس المال الجيد كدليل على أن امتلاك هيئات رأس مال سميكة لا يعيق بالضرورة قدرة البنك على الأداء.
ظل كريدي سويس
الثغرة المحددة التي تستهدفها الجهات التنظيمية الآن هي الديناميكية بين الشركة الأم والشركة الفرعية. عندما تتعرض وحدة أجنبية تابعة لبنك عالمي لضغوط، فإن قدرة الشركة الأم على عزل أو التخلي عن تلك الوحدة دون التسبب في انهيار أوسع تعتمد بشكل كبير على ما إذا كانت الشركة الأم تمتلك رأس مال سائل وعالي الجودة كافٍ مقابلها. إذا كانت الشركة الأم قد استخدمت أدوات ذات جودة أقل أو ببساطة لم تخصص ما يكفي، فقد تصبح وحدة فرعية في أزمة حدثًا مُعدٍ بدلاً من حدثٍ مُحَصَّن.
من المقرر أن تتناول البرلمان المسألة حوالي 31 أغسطس، مما يجعل هذا حوارًا تشريعيًا حيًا، وليس ورقة استشارة بعيدة.
إحدى التنازلات التي تُناقش تسمح لـ UBS بسداد ما يصل إلى نصف متطلبات CET1 الجديدة باستخدام سندات الفئة الإضافية 1، المعروفة عادةً باسم AT1. تقع سندات AT1 تحت CET1 في هرم رأس المال؛ فهي تتحول إلى أسهم أو تُخفض قيمتها عندما ينخفض رأس المال المصرفي دون عتبات معينة. كان لقصة Credit Suisse فصل بارز خاص بها يتعلق بسندات AT1، حيث تم تخفيض قيم نحو 17 مليار دولار من سندات AT1 الخاصة بـ Credit Suisse إلى الصفر كجزء من عملية الإنقاذ، وهو ناتج أثار قلقًا في سوق AT1 بأكمله عالميًا.
سواء قبل المنظمون السويسريون في النهاية AT1 كبديل جزئي لـ CET1، فسيكون لذلك أثر كبير على مدى الضغط الذي ستفرضه القواعد الجديدة على هيكل رأس مال UBS، وبالتالي على قدرتها على إعادة رأس المال إلى المساهمين.