قد يُشكّل النمط الموسمي الخطوة الكبرى القادمة لـ Bitcoin، وفقًا لـ كوري كليبستن، الرئيس التنفيذي لشركة Swan Bitcoin. وفي حديثه لـ Cointelegraph، اقترح كليبستن أن BTC قد يشكل قاعًا في أكتوبر قبل أن يشهد انتعاشًا نحو حوالي 130,000 دولار قبل خفض المكافأة عام 2028.
يشمل إطار كليبستن أيضًا سيناريو جانبي محتمل مؤلم: في رأيه، يمكن أن يهبط البيتكوين إلى منطقة 57,000 دولار—أو حتى إلى 53,000 دولار على الأقل—قبل أي انتعاش. في الوقت نفسه، يراقب محللون آخرون في السوق علامات على قاع سوق هابط مبكر، مشيرين إلى عتبة أغسطس المستندة إلى إغلاقات شهرية.
أبرز النقاط
- يتوقع كليبستن أن يصل البيتكوين إلى أدنى مستوى له في أكتوبر بعد ذروة تجاوزت 126,000 دولار في أوائل أكتوبر 2025، ثم يتعافى نحو حوالي 130,000 دولار قبل خفض التكافؤ عام 2028.
- في سيناريو الهبوط الخاص به، قد ينخفض BTC إلى حوالي 57,000 دولار أو حتى 53,000 دولار قبل "تعافي سريع".
- يُجادل كليبستن أن تراكم حاملي المدى الطويل قد يُقدّم التوقيت مقارنة بالدورات السابقة، مع الإشارة إلى حصة قياسية من العرض المحتفظ بها من قبل المستثمرين على المدى الطويل.
- يقول ماركوس ثيلين من 10x Research إن قاع سوق هابط قد يُؤكد في أغسطس إذا أغلق البيتكوين شهريًا فوق 63,000 دولار.
- يؤمن كليبستن أن العملات البديلة من غير المرجح أن تنافس البيتكوين كـ"نقود"، مع ملاحظة أن الشركات المركزية للعملات المشفرة قد تُستدعى في النهاية تحت تنظيم المالية التقليدية.
لماذا يتم اعتبار أكتوبر على الطاولة كـ "قاع الدورة" لبيتكوين
يعتمد توقع كليبستن لشهر أكتوبر على ما يصفه بجدول زمني متكرر عبر قمم أسواق الصعود السابقة. فقد حجج بأن بيتكوين عادةً ما تصل إلى أدنى مستوياتها تقريبًا بعد 12 شهرًا من كل قمة سوق صعود سابقة. ومع ذلك، حذر أيضًا من الاعتماد فقط على عدد قليل من الدورات المكتملة، مما يشير إلى أن المستثمرين يجب أن يعاملوا هذا كفرضية وليس كجدول مضمون.
التوقيت الذي أشار إليه مرتبط بأداء BTC في أوائل أكتوبر 2025، عندما بلغ البيتكوين ذروته فوق 126,000 دولار. من هذه الذروة، يتوقع كليبستن أن السوق سيصل إلى أدنى مستوياته في أكتوبر، يليه انتعاش نحو المرحلة التالية من الدورة الأوسع.
بشكل مهم، رأي كليبستن ليس ببساطة "صعود من هنا". كما أشار إلى احتمال حدوث انخفاض أعمق قبل انتعاش، قائلاً إن البيتكوين قد ينخفض إلى حوالي 57,000 دولار أو حتى 53,000 دولار—مما يشير إلى أن أي قاع في أكتوبر من المرجح أن يتحقق بعد مزيد من الضعف وليس فورًا.
تراكم الحائزين وإمكانية الوصول إلى قاعات مبكرة
استندت فرضية كليبستن من سبتمبر إلى أكتوبر إلى حجة سابقة قدمها في حوار مع Cointelegraph في يونيو. في ذلك المقابلة السابقة، اقترح أن قد يصل BTC إلى أدنى مستوى مبكرًا مقارنة بالدورات السابقة إذا استمر حاملو BTC على المدى الطويل في تجميع مستويات قياسية من العرض.
كانت كونتيليغراف قد أفادت سابقًا أن كليبستن ربط الفكرة بـ "تسجيل" مشاركة حاملي المدى الطويل، مع الإشارة إلى 14.7 مليون BTC كحصة محتفظ بها من قبل المستثمرين على المدى الطويل. وفي المناقشة الأخيرة، أصر على فكرة أن التراكم يمكن أن يؤثر على توقيت القاع—واحدة من الأسباب التي تجعل محللين آخرين قد يركزون على تأكيدات أبكر من أكتوبر.
النتيجة العملية للمشاركين في السوق هي أن مؤشرات التوقيت قد تعتمد على ما إذا كان التوزيع أم التراكم هو السائد خلال الانخفاض. إذا استمر حاملو المراكز الطويلة في امتصاص العرض، فقد تنتقل السوق أسرع مما يشير إليه المتوسط التاريخي الصارم—على الرغم من أن نطاق كليبستن لا يزال يتضمن أرضية محتملة للخطر في المرحلة المتأخرة حول مستوى 50,000 دولار أمريكي المنخفض.
يستهدف محللون آخرون أغسطس بإشارة شهرية بسيطة
بينما ركز كليبستن على أكتوبر، لا يتفق جميع المحللين على الشهر. فقد قال ماركوس ثيلين، مؤسس 10x Research، لـ Cointelegraph إن بيتكوين يمكن أن تؤكد قاع سوق هابط في أغسطس إذا حقق BTC إغلاقاً شهرياً أعلى من 63,000 دولار.
حجة ثيلين مرتبطة بكيفية استجابة مؤشرات الدورة لتأكيدات الاتجاه الرئيسية. وفقًا لـ Cointelegraph، فإن الإغلاق الناجح في أغسطس فوق 63,000 دولار سيحول عدة مؤشرات من 10x Research إلى إيجابية — مما يُظهر أن 63,000 دولار ليست مجرد رقم لمراقبته، بل محفزًا يمكنه تغيير موقف النموذج بشأن اتجاه السوق.
للمستثمرين، الفرق بين "من المحتمل أكتوبر" و"ممكن أغسطس" يتجاوز كونه معلومة تقويمية. فقد يؤثر على كيفية إدارة الأفراد للتعرض أثناء الانخفاضات، وكيفية تفسيرهم لمستويات المخاطر، وسرعة توقعهم لعودة السيولة. حتى يوضح بيتكوين اتجاهه من خلال عتبات نهاية الشهر، يظل أي سرد عن قاع شهري مشروطًا.
رأي كليبستن في العملات البديلة: مراهنات أقل، وتنظيم أكثر
بeyond timing، جادل كليبستن بأن العملات البديلة تفقد مصداقيتها كبدائل لبيتكوين كوسيلة للقيمة. ووصفها بأنها "ميتة أساسًا" كمنافسين لبيتكوين كنقود، وقال إن "أفضل نتيجة" للعملات المشفرة والتمويل اللامركزي ستكون التكامل مع المالية التقليدية—ما أشار إليه بـ"TradFi".
عند سؤاله عن العملات البديلة التي قد تستمر في التفوق، أشار إلى Hyperliquid كمثال على عمل مركزية يمكن أن تُعامل في النهاية كجزء من النظام المالي التقليدي. وفي اقتباس نقلته Cointelegraph، قال كليبسن إن إذا كانت هناك شركة مركزية لديها رمز، فقد تقوم الجهات التنظيمية والتمويل التقليدي في النهاية بدمجها، واعتبارها بديلاً للبورصة والبنك.
يتوافق هذا الرأي مع الطريقة التي يفسر بها بعض مراقبي السوق مشاركة المؤسسات: فقد تحدد الضغوط التنظيمية وأطر الامتثال أي منتجات العملات المشفرة ستبقى وكيف ستُبنى الرموز. حتى عندما تشهد عملة بديلة انتشارًا قويًا، يصبح السؤال هو ما إذا كان يمكنها التطور إلى شيء يتناسب مع الفئات التنظيمية الحالية.
Hyperliquid جذبت مؤخرًا اهتمامًا ملموسًا على السلسلة وفي تصنيفات إيرادات DeFi. وذكرت Cointelegraph بيانات DefiLlama التي تُظهر أن Hyperliquid حققت إيرادات قدرها 5.9 مليون دولار خلال الأسبوع الماضي، واحتلت المرتبة الخامسة بين أكبر بروتوكولات DeFi من حيث الإيرادات الأسبوعية. كما أفادت Cointelegraph أن رمز HYPE الخاص بـ Hyperliquid ارتفع بنسبة 130% منذ بداية العام، في حين انخفض البيتكوين بنسبة 28% خلال نفس الفترة، وفقًا لـ TradingView.
في الوقت نفسه، شملت Cointelegraph منظورًا منفصلًا من صانع السوق Wintermute. في تقرير يوليو، حججت Wintermute أن مشاركة المؤسسات قد قلصت الموجات الصاعدة للعملات البديلة. وقالت الشركة إن السيولة تميل إلى التركيز في الأصول التي تفضلها المؤسسات، بينما يتراجع النشاط عبر "الذيل الطويل" للعملات المشفرة—مما يشير إلى أن ديناميكيات "موسم العملات البديلة" قد تتغير من دورات واسعة النطاق إلى انفجارات أكثر انتقائية.
ما الذي يجب مراقبته بعد ذلك: القاعات مقابل المحفزات، وليس السرديات
سواء لامس البيتكوين قاعه في أغسطس أو أكتوبر، فقد يكون الإشارة الأكثر فعالية هي التأكيد من خلال مستويات نهاية الشهر والاستمرار بعد الهبوط الحاد—خاصة إذا استمر تراكم حاملي المدى الطويل في توفير دعم هيكلية. بشكل منفصل، فإن تحذيرات كليبسن حول العملات البديلة "كمال" تثير سؤالًا مختلفًا للمتداولين والمطورين: هل ستستمر الأداءات في الاعتماد على السيولة والحوافز الرمزية، أم أن التنظيم والإطارات المؤسسية ستُعيد تشكيل ما يبقى فعليًا تدريجيًا؟
تم نشر هذا المقال أصلاً كـ مدير تنفيذي لشركة Swan: قد يصل البيتكوين إلى أدنى مستوى له في أكتوبر بينما تتعثر العملات البديلة على Crypto Breaking News – مصداقيك الموثوق لأخبار التشفير، وأخبار البيتكوين، وتحديثات البلوك تشين.