كتابة: جوسي
ترجمة: Chopper، Foresight News
في الأسبوع الماضي، اشترى Strive مرة أخرى 1,375 بيتكوين بقيمة 109 ملايين دولار أمريكي، وقريبًا سيتجاوز أداة التمويل وراء هذا الشراء عتبة مليار دولار. أكملت هذه الشركة المدرجة في ناسداك ومتخصصة في خزينة البيتكوين عمليات الشراء هذه بين 31 أغسطس و4 سبتمبر، بسعر متوسط قدره 79,281 دولارًا أمريكيًا لكل بيتكوين، وأعلنت الشركة عن هذه البيانات عبر منشور على منصة X من قبل الرئيس التنفيذي مات كول.
بعد إكمال هذه الدفعة من الشراء، يصل إجمالي حيازة Strive من البيتكوين إلى 24,531 BTC، وبسعر السوق الحالي، تبلغ القيمة الإجمالية للحيازة حوالي 1.9 مليار دولار أمريكي.
تزداد عدد الشركات المدرجة التي تبدأ نموذجًا مخصصًا لجمع الأموال لتخزين العملات الرقمية، وStrive هي إحداها. تعتمد هذه الشركات على توقع أن ارتفاع قيمة البيتكوين سيتجاوز سرعة نمو أعمالها التقليدية. وقد ابتكر مايكل سيلوور نموذج تخزين العملات الرقمية في خزينة الشركات عام 2020، ومنذ ذلك الحين، تبعته Strive وTwenty One Capital وعشرات الشركات الصغيرة والمتوسطة، مع اختلاف درجات التخزين التحريضي بينها.
شرح كول في تغريدة تركيب الأموال المستخدمة لشراء البيتكوين: جاء 70% من التمويل الأسبوع الماضي من SATA — أسهم أولوية دائمة متغيرة العائد الصادرة عن Strive. تُدفع هذه الأسهم أرباحًا ثابتة (13% سنويًا حاليًا)، ولا تتقلب عوائدها مع سعر البيتكوين.
يبلغ القيمة الاسمية المتداولة الحالية لـ SATA 999 مليون دولار، وهي على بعد خطوة واحدة من عتبة المليار دولار. قال كول: "حان الوقت لاختراق عتبة المليار دولار."
إصدار الأسهم المفضلة هو حل طوره Strive لمعالجة التحدي المشترك الذي تواجهه جميع الشركات التي تمتلك مراكز بيتكوين: كيفية جمع التمويل المستمر مع تجنب التخفيف السريع للملكية العادية أو الاعتماد على الديون ذات تواريخ استحقاق ثابتة. بدلاً من اللجوء إلى التمويل بالديون، يبيع Strive أسهم SATA بقيمة اسمية تبلغ حوالي 100 دولار، ويستخدم جميع الأموال المجمعة لشراء البيتكوين، مع دفع أرباح ثابتة لحاملي الأسهم المفضلة.
ومع ذلك، فإن هيكل التمويل هذا يحتوي على مخاطر محتملة. خلال مرحلة هبوط البيتكوين هذا العام، انخفض سعر المنتج المماثل لـ Strategy، وهو STRC، بشكل كبير دون قيمته الاسمية البالغة 100 دولار، واضطرت الشركة إلى إصدار أسهم إضافية لتغطية نفقات توزيعات الأرباح لأول مرة منذ عام 2022. خلال نفس موجة التقلبات، ظل سعر SATA تقريبًا حول قيمته الاسمية، لكن كلا المنتجين يعتمدان على منطق تشغيلي مماثل، ولم يخضع SATA بعد لاختبار ضغط في سوق هابطة عميقة.
نشر جيف والتون، الرئيس التنفيذي للمخاطر في Strive، تغريدة متسقة توضح وتيرة الشراء: ارتفع المخزون الأسبوعي بنسبة 5.9% من 23,156 إلى 24,531، مع استمرار زيادة المخزون لأكثر من 5% على مدار ثلاثة أسابيع متتالية. خلال الأسابيع الثلاثة الماضية، ارتفع مخزون البيتكوين من 20,245 إلى 24,531، بزيادة إجمالية قدرها 21.1%.
التأثيرات الناتجة عن التراكم السريع لا تقتصر على الميزانية العمومية فقط. إن Strive تُقلص الفجوة في المراكز مع Twenty One Capital. تمتلك هذه الشركة المدعومة من Tether حوالي 43,500 بيتكوين، وهي ثاني أكبر شركة عامة في العالم من حيث احتياطي البيتكوين بعد Strategy. بناءً على حجم المراكز الحالي لـ Strive، فإن الفجوة بين الطرفين تبلغ حوالي 19,000 بيتكوين؛ وللتعويض خلال الأسابيع الـ16 المتبقية من عام 2026، سيتعين على Strive زيادة مراكزها أسبوعيًا بحوالي 1,200 بيتكوين، وهو معدل تراكم لم يُسجَّل إلا خلال أكثر عمليات Strive تطرفاً في مراحلها السابقة.
وفقًا لبيانات Bitcoin Treasuries، يحتل Strive حاليًا المرتبة الخامسة عالميًا بين أكبر مخزونات الشركات من البيتكوين، بحجم مخزون يتجاوز SpaceX وCoinbase وTrump Media & Technology Group وغيرها من العمالقة.
قبل عام فقط، لم تكن Strive شركة تعتمد على خزينة البيتكوين كنشاط أساسي. في سبتمبر 2025، قامت بالاندماج والاستحواذ للإدراج في البورصة؛ ثم استحوذت على شركة الأجهزة الطبية Semler Scientific (التي كانت قد اشترت البيتكوين بصمت لفترة طويلة)، وحصلت على حوالي 5048 BTC.
تم تأسيس الشركة بالشراكة مع فيفيك راماسوامي، المرشح الرئاسي السابق ومرشح حاكم أوهايو الحالي. منذ الاكتتاب العام، زادت Strive تقريبًا أسبوعيًا من امتلاكها للبيتكوين، باستخدام مزيج من إصدار أسهم عادية وأسهم مفضلة من نوع SATA.
خلال فصل الشتاء التشفيري، سجلت الشركة خسارة صافية قدرها 265.9 مليون دولار أمريكي في الربع الأول، نتيجة للخسائر المحاسبية غير المحققة على البيتكوين. حتى منتصف مايو، انخفض سعر سهم ASST بنسبة 86% من ذروته البالغة 130 دولارًا بعد الدمج والإدراج؛ ومع انتعاش سعر البيتكوين، شهد السعر انتعاشًا. بعد ذلك، قام Strive بترقية منتج SATA وطرح برنامج أرباح يومية لتعزيز جاذبية المنتج.
حتى بعد إكمال عملية شراء البيتكوين الكبيرة هذه، ارتفع رصيد نقدية Strive من 183.5 مليون دولار إلى 202.6 مليون دولار الأسبوع الماضي. وأشار كول إلى أن الشركة تمتلك أكثر من 700 مليون دولار من خيارات الشراء غير المُمارَسة، والتي يمكنها إطلاق ما يصل إلى 1.4 مليار دولار في المستقبل عند ممارستها، لاستخدامها في شراء المزيد من البيتكوين.