انهار أحد أكبر عمليات الاستحواذ في مجال التكنولوجيا المالية التي تم محاولة تنفيذها على الإطلاق. سحبت Stripe وشركة رأس المال الخاص أدفنت إنترناشيونال عرضهما المشترك للاستحواذ على باي بال، مما أنهى أسابيع من المفاوضات بدأت بعرض غير مطلوب يتجاوز 53 مليار دولار.
كيف بدا العرض
بلغ عرض التحالف 60.50 دولارًا للسهم، ما يمثل علاوة تقارب 28% على سعر تداول باي بال الأخير. وتم دعم العرض بتمويل مصرفي بقيمة حوالي 50 مليار دولار، حيث قام جي بي مورغان ومورغان ستانلي بتنسيق حزمة الديون. وكان من المقرر أن تحتفظ سترايب وأدفينت بحصص متساوية في الكيان المدمج، ويتضمن الخطة، وفقًا للتقارير، الحفاظ على الهيكل الحالي لباي بال دون تفكيكه إلى أجزاء.
بلوك، الشركة المعروفة سابقًا باسم سكوير، شاركت في المناقشات المبكرة لكنها انسحبت قبل أن يصبح العرض الرسمي ملموسًا.
ارتفعت أسهم PayPal بنسبة حوالي 17% عندما ظهرت الأخبار الأولى عن محاولة الاستحواذ في يوليو.
لماذا قالت باي بال لا
خَلُصَ أعضاء مجلس إدارة PayPal إلى أن عرض 60.50 دولارًا للسهم يُقلل من قيمة الشركة، خاصةً بالنظر إلى مسارها المحتمل تحت قيادة المدير التنفيذي إنريكي لوريس، الذي تولى المنصب في مارس 2026. وقد مرت الشركة بفترة صعبة، بما في ذلك تحذيرات بشأن الأرباح في وقت سابق من عام 2026. وتعهدت الشركة بخفض تكاليف لا تقل عن 1.5 مليار دولار على مدى فترة تتراوح بين عامين وثلاثة أعوام.
لم تمت المفاوضات فور رفض المجلس الأولي. استمرت المحادثات حتى منتصف أغسطس، مع مناقشات حول عرض محتمل محسّن. لكن التحالف قرر في النهاية عدم تحسين العرض وانسحابه بالكامل.
الصورة الأكبر للتكنولوجيا المالية
يُنظر إلى Stripe منذ فترة طويلة على أنها المرشح الأكثر احتمالًا للدمج في مجال المدفوعات. الشركة، التي لا تزال مملوكة بشكل خاص، معالجة حوالي 1.9 تريليون دولار من حجم المدفوعات في عام 2025. إن إضافة شبكة PayPal الموجهة للمستهلكين وعلاقاتها مع التجار كانت ستُنشئ شركة مدفوعات ذات وصول عبر كلا الجانبين من المعاملة.