أداة Strategy Inc المالية الجديدة تقوم بالضبط بما تم تصميمها لأجله. STRC، أسهمها المفضلة الدائمة من السلسلة A ذات المعدل المتغير، ترتفع نحو سعر IPO البالغ 90 دولارًا، بينما تنخفض أسهم MSTR العادية بأكثر من 7% خلال اليوم.
الأسهم المفضلة تقوم بعملها
تتداول STRC بين 88 دولارًا و89.50 دولارًا، مع إظهار زخم صاعد ثابت نحو مستوى 90 دولارًا. يهم هذا الرقم 90 دولارًا لأنه كان سعر الاكتتاب عندما أُغلق العرض في 29 يوليو 2025.
أraised العرض العام الأولي حوالي 2.521 مليار دولار من العائدات الإجمالية، ووصلت العائدات الصافية إلى حوالي 2.474 مليار دولار. وهذا يجعله أحد أكبر عروض الأسهم المفضلة الدائمة المدرجة في البورصات الأمريكية في الذكريات الأخيرة.
استخدمت الاستراتيجية هذه العائدات لشراء 21,021 بيتكوين بسعر متوسط يقارب 117,256 دولارًا لكل عملة. وقد أنشأت الشركة أداة إيرادات، وبايعتها للمستثمرين الباحثين عن الدخل، وحولت النقد فورًا إلى بيتكوين.
STRC تدفع حاليًا معدل توزيع سنوي قدره 12٪، متغير ويخضع للتعديل شهريًا من قبل مجلس الإدارة. القيمة الاسمية المستهدفة تبلغ 100 دولار، مما يعني أن المشترين عند المستويات الحالية يحصلون على السهم بخصم مع الحصول على عائد بعشرات المئات.
MSTR تأخذ المسار المعاكس
بينما ترتفع STRC ببطء، كانت الأسهم العادية لـ MSTR تفعل العكس. انخفض السهم بأكثر من 7% خلال اليوم، ويتداول في نطاق التسعينات المنخفضة.
تفاصيل مهم غالبًا ما يُهمل: STRC غير مضمونة بحصص الشركة من البيتكوين. لا تُضمن أي من سلسلات الأسهم المفضلة للشركة. المستثمرون يشترون بناءً على موثوقية الشركة الائتمانية وقدرتها على الاستمرار في دفع الأرباح، وليس على مطالبة مباشرة بالبيتكوين المخزن في خزانتها.
الصورة الأكبر لـ Strategy Inc
شركة Strategy Inc، التي كانت تُعرف سابقًا باسم MicroStrategy، أعادت تسمية نفسها في أغسطس 2025 لإشارة إلى تطورها إلى ما تسميه شركة خزينة البيتكوين.
عائد سنوي مُركب بنسبة 12% على STRC، مع بعض التقديرات السوقية التي تضع العائد الفعلي حول 13.4% على مستويات التداول الأخيرة، هو عائد سخي بشكل غير عادي للسهم المفضل. كمرجع، فإن معظم الأسهم المفضلة التقليدية من الشركات الأمريكية الكبرى توفر عائداً يتراوح بين 5% و8%.
ما يجب على المستثمرين مراقبته
ل持ちكي STRC، المتغير الرئيسي هو ما إذا كان يمكن للإستراتيجية الحفاظ على توزيعات بنسبة 12%. يقوم المجلس بتعديل المعدل شهريًا للحفاظ على تداول السهم بالقرب من قيمته الاسمية، مما يعني أن العائد يمكن أن يرتفع أو ينخفض حسب ظروف السوق.
المخاطر التي تحظى باهتمام أقل هي المخاطر الهيكلية. لقد بنت الاستراتيجية هيكل رأس مال حيث يتم دفع المساهمين المفضلين من التدفقات النقدية للشركة، وليس من البيتكوين نفسه. إذا انخفض سعر البيتكوين بشكل كبير وظل منخفضًا، فستحتاج الشركة إما إلى بيع البيتكوين بخسارة لتغطية الأرباح، أو تخفيض المعدل المتغير، أو إيجاد مصادر إيرادات بديلة. آلية التعديل الشهرية من قبل مجلس الإدارة توفر مرونة، لكن المرونة هي مجرد كلمة لطيفة تعني "قد نخفض عائدك".