قدمت الاستراتيجية مجموعة جديدة من مقاييس سوق البيتكوين التي تأخذ في الاعتبار الأسهم المفضلة والالتزامات الدينية القابلة للتحويل، واستبدلت عدة أرقام إجمالية بمقابلات صافية.
قالت الشركة إن الإطار المعدل يهدف إلى توفير رؤية أوضح للقيمة المتاحة للمساهمين العاديين بعد المطالبات التي تأتي قبلهم.
تأتي هذه التغييرات بينما تستمر الاستراتيجية في تحسين إرشاداتها المالية خلال فترة ركود طويلة في أسهم البيتكوين وMSTR. تُتداول أسهمها المفضلة الرائدة، STRC، بالقرب من 85 دولارًا، وظلت دون قيمتها الاسمية المقصودة البالغة 100 دولار منذ منتصف مايو.
يتم تداول البيتكوين بالقرب من 65,000 دولار، أي حوالي 50% أقل من أعلى مستوى قياسي له، بينما انخفضت MSTR بنسبة حوالي 84% من ذروتها في نوفمبر 2024.
الاستراتيجية تقدم احتياطي صافي قدره 36.6 مليار دولار
المؤشر الجديد الأول، المسمى الاحتياطي الصافي، يبلغ حاليًا 36.6 مليار دولار.
يضم الرقم احتياطي البيتكوين الخاص بالاستراتيجية بقيمة 55.6 مليار دولار، المكون من 843,775 BTC، و3.2 مليار دولار في احتياطيات الدولار.
ثم تطرح الاستراتيجية 6.8 مليار دولار من الديون القابلة للتحويل التي هي حاليًا خارج المال و15.5 مليار دولار من الالتزامات الاسمية للأسهم المفضلة.
معًا، تمثل هذه الالتزامات 22.3 مليار دولار من المطالبات العليا التي ستُقدَّم على مساهمي الأسهم العادية في سيناريو تصفية.
تم تعديل صيغة mNAV لتحديد الحد الأدنى عند 1.0 مرة
تحديث الاستراتيجية أيضًا صيغة النسبة إلى القيمة الصافية للأصول.
في الإطار السابق، كان يمكن أن يظل عتبة التراكم أعلى من 1.0 مرة، مما يجعل من الصعب تحديد ما إذا كان إصدار أسهم عادية جديدة مفيدًا للحملة الحاليين.
تُثبّت الصيغة المعدلة العتبة عند 1.0 مرة. أشارت الاستراتيجية إلى أن إصدار الأسهم بينما تُتداول MSTR فوق هذا المستوى يزيد من كمية البيتكوين الصافية الممثلة بكل سهم عادي.
تحسب الشركة المؤشر بقسمة سعر سهم MSTR على صافي البيتكوين لكل سهم بعد خصم الديون والمطالبات على الأسهم المفضلة.
معدل التعادل للبيتكوين يقف عند 3.22%
كما قدمت الاستراتيجية مقياسًا لحد أدنى سنوي ثابت لنمو البيتكوين (Bitcoin Floor ARR)، والذي يمثل أدنى معدل سنوي مستدام لنمو البيتكوين المطلوب قبل أن تحتاج الشركة إلى التفكير في إعادة هيكلة التزاماتها الائتمانية.
تضع الشركة حاليًا نقطة التعادل السنوية لبيتكوين عند 3.22%.
هذا يعني أن بيتكوين سيحتاج إلى أن يرتفع بنسبة تزيد عن 3.22% سنويًا لتغطية فوائده والتزاماته بال dividend المفضلة من أرباح محفظة الاستراتيجية مع مرور الوقت.
أضافت الاستراتيجية أيضًا مؤشرات سوق البيتكوين الأوسع إلى إطاراتها، بما في ذلك هامش البيتكوين بالنسبة لمتوسطها المتحرك الأسبوعي 200 ومؤشر خوف وجشع العملات المشفرة.