لا تبيع Strategy Inc. بيتكوينها. على الأقل ليس أثناء ارتفاع السوق، وفقًا للرئيس التنفيذي فونغ لي، الذي أوضح موقفه في سبتمبر 2026: الشركة لا تخطط للتخلص من أي من ممتلكاتها خلال ما وصفه بسوق صاعد قوي قادم.
هذا بيان واثق من الرجل الذي يدير شركة تمتلك الآن 845,050 BTC، بقيمة تقارب 65 مليار دولار. لوضع ذلك في سياقه، تتحكم Strategy في أكثر من 4% من إجمالي عرض البيتكوين الذي سيوجد أبدًا.
الأرقام خلف الثقة
آخر عملية شراء للبيتكوين من قبل الاستراتيجية كانت 4,603 BTC تم شراؤها بسعر متوسط قدره 80,318 دولارًا لكل عملة، مع استئناف التجميع بعد توقف استمر تقريبًا عشرة أسابيع.
لم يكن ذلك التوقف فقدانًا للثقة. استخدمت الشركة الفترات لتنظيف ميزانيتها، وسداد الديون للوصول إلى وضع صافي صفر من الديون، وبناء مخزون نقدى بقيمة حوالي 7 مليارات دولار.
خلال نفس الفترة، باعت الاستراتيجية حوالي 7,000 BTC بأسعار تتراوح بين 60,000 و65,000 دولار للعملة، بشكل رئيسي لتغطية التزامات الأرباح المفضلة. ووصف لي هذه المبيعات على أنها قرار متعلق بتكلفة رأس المال، وليس استفتاءً على قيمة البيتكوين.
من "لا تبيع أبداً" إلى "بِع فقط عندما يكون ذلك منطقياً"
بنيت الاستراتيجية سمعتها على التزام شبه ديني بعدم بيع البيتكوين. لكن واقع إدارة شركة عامة مع مساهمين مفضلين والالتزامات الدينية يعني أن هذا المبدأ احتاج إلى تحديث عملي. إن إطارات لي في سبتمبر 2026 تعكس هذا التطور.
وصف لي النهج كاستراتيجية ثنائية الاتجاه: التراكم عندما تدعم الظروف ذلك، والبيع فقط في ظروف محددة بدقة مرتبطة بتكاليف رأس المال وليس بمشاعر السعر. وأكد أن التركيز يكمن في زيادة البيتكوين لكل سهم مع مرور الوقت، وهو مؤشر يعامل أسهم الشركة كمقياس بديل للتعرض لبيتكوين، مع تعديلها لمراعاة التخفيف وكفاءة رأس المال.
ما الذي يشير إليه هذا لحاملي البيتكوين المؤسسيين
تشير تعليقات لي إلى أن الشركة تفكر في عدة خطوات قادمة. من خلال تأكيد إمكانية إجراء مبيعات مستقبلية ولكن ضمن قواعد محددة، تُنشئ الاستراتيجية إطارًا يمكن للحملة المؤسساتيين الآخرين دراسته وتبنيه.
للمشاركين في السوق الذين يراقبون كل إفصاحات سترايتي، فإن ملاحظات لي في سبتمبر تحمل أيضًا إشارة مستقبلية. فهو لا يتوقع البيع خلال السوق الصاعد، مما يوحي بأنه يرى السوق الصاعد كظاهرة حقيقية ومستمرة وكافية للاحتفاظ بالعملات بدلاً من تقليل المراكز.
مقياس الشركة لكل سهم من البيتكوين يستحق المراقبة كمرجع. إذا زاد هذا الرقم باستمرار مع مرور الوقت، يصبح من الصعب على الناقدين الجدال بأن نهج الشركة يدمر قيمة المساهمين.
احتفاظ الشركة بأكثر من 4% من العرض الإجمالي للبيتكوين يعني أن قراراتها تُحدث تأثيرات واسعة. فبيع مفاجئ بحجم كبير سيؤثر على الأسواق. سلوك الاستراتيجية لم يعد مجرد قصة مالية شركية. بل يشكل طريقة قراءة السوق الأوسع لإيمان المؤسسات بالبيتكوين.