يهدف فونغ لي إلى هدف متواضع: توفير وصول كل إنسان على الأرض إلى Bitcoin. وقد وضع الرئيس التنفيذي للإستراتيجية رؤيته لجعل الشركة جسراً بين الأسواق الرأسمالية التقليدية وأكبر عملة مشفرة في العالم، باستخدام مجموعة منتجات الأوراق المالية الخاصة بالشركة لتقديم تعرض لـ Bitcoin لجميع 8 مليارات شخص على كوكب الأرض.
إنه نوع الطموح الذي يبدو سخيفًا حتى تنظر إلى ما حققته الاستراتيجية بالفعل. الشركة، التي كانت تُعرف سابقًا باسم مايكروسترايتي قبل إعادة تسميتها في فبراير 2025، تمتلك حوالي 845,050 BTC في ميزانيتها العمومية. هذا أكثر من 4% من العرض الكلي للبيتكوين، مُقفل داخل خزينة شركة واحدة.
اللعبة الأمنية
نهج الاستراتيجية تجاه البيتكوين ليس مجرد "اشترِ واحتفظ". تحت قيادة لي منذ عام 2022، طورت الشركة هيكل رأس مال مصممًا لمنح المستثمرين تعرّضًا مُضاعفًا للبيتكوين من خلال أدوات مالية تقليدية.
بدلاً من تتبع سعر البيتكوين فقط، تقدم الاستراتيجية أسهمًا عادية وأسهمًا مفضلة و securities أخرى توفر عوائد مرتبطة بالبيتكوين. على سبيل المثال، توفر الأسهم المفضلة الدائمة ذات السعر المتغير STRC للشركة طريقة للمستثمرين لكسب عوائد مرتبطة بالبيتكوين دون الحاجة أبدًا إلى استخدام محفظة أو بورصة.
وصف لي دور الشركة بعبارات كبيرة، مقارنًا الاستراتيجية بـ "JPMorgan" في الاقتصاد الرقمي. كما أشار لي إلى أن إحدى المهام الأساسية هي توليد عوائد للمساهمين تفوق أداء البيتكوين نفسه، وهو هدف يصبح ممكنًا بفضل قدرة الشركة على جمع رأس المال من خلال بيع الأسهم وإعادة استثماره في البيتكوين.
التمييز الرئيسي الذي يشير إليه لي هو أن قراراته المتعلقة بمعاملات البيتكوين تعتمد على تكلفة رأس المال بدلاً من حركات السعر الفوري. يركز معظم حاملي البيتكوين من الأفراد على الحركة السعرية اليومية. أما فريق لي، فيفكر في ما إذا كان بيع الأسهم أو استخدام البيتكوين لتمويل أرباح أولوية أكثر منطقية ماليًا في أي لحظة معينة.
كيف تعمل الرياضيات عمليًا
مثال حديث يوضح هذا النهج. خلال صيف عام 2026، باعت الاستراتيجية حوالي 7,000 BTC بأسعار تتراوح بين 60,000 دولار و65,000 دولار لتغطية التزامات أرباح الأسهم المفضلة. لاحقًا، قامت الشركة بشراء 4,603 BTC بسعر متوسط يقارب 80,318 دولار.
على السطح، يبدو بيع الأسعار المنخفضة وشراء الأسعار الأعلى غير منطقي. لكن إطار عمل لي يعطي الأولوية للحفاظ على صافي ديون صفر واحتياطيات نقدية كبيرة على محاولة التوقيت المثالي للسوق. وقد مولت المبيعات الالتزامات التي كانت ستتطلب إصدار ديون، في حين أن الشراء اللاحق يعكس إعادة توزيع استراتيجية عندما كانت ظروف رأس المال مواتية.
جعل البيتكوين قابلاً للاستثمار للجميع
طموح Le المتمثل في 8 مليارات شخص ليس مجرد مظهر افتراضي. هناك منطق عملي وراءه. فالملايين من الناس حول العالم لديهم وصول إلى حسابات وساطة أو منصات استثمارية تدعم شراء الأسهم العادية والأسهم المفضلة. أما عدد أقل بكثير فله المعرفة التقنية أو الوصول التنظيمي لشراء البيتكوين مباشرة.
من خلال تغليف التعرض لبيتكوين في أوراق مالية تقليدية، فإن الاستراتيجية تتجاوز بفعالية العوائق التي تمنع معظم سكان العالم من الدخول إلى عالم العملات المشفرة. لا تحتاج إلى محفظة أجهزة، أو حساب على منصة تداول مُوثقة عبر KYC، أو أي فهم لمفاتيح خاصة. كل ما تحتاجه هو القدرة على شراء سهم.
للمستثمرين المؤسسيين الذين يواجهون قيودًا تنظيمية حول امتلاك العملات المشفرة مباشرةً، توفر أوراق Strategy بديلًا متوافقًا. وللمستثمرين الأفراد في الدول التي تُقيّد أو تجعل تبادل البيتكوين غير موثوق به، يوفر رمز السهم وسيلة خلفية للوصول إلى فئة الأصول هذه.