استراتيجية، المعروفة سابقًا باسم مايكروستراي، عانت من ربع ثانٍ صعب، لكن الشركة لم تضيع وقتًا طويلًا في تحويل الانتباه مرة أخرى إلى سياسة العملات الرقمية. وفي اليوم التالي لإصدار النتائج في 30 يوليو، دعمت الشركة مشروع قانون هيكل السوق، وحاججت بأن التنظيمات الأوضح للعملات الرقمية يمكن أن تحسن مشاركة المؤسسات، وفي النهاية نموذج تمويلها الخاص.
كانت الأرقام صعبة التجاهل. أبلغت الاستراتيجية عن خسارة قدرها 8.32 مليار دولار، مما أدى إلى خسارة صافية قدرها 8.22 مليار دولار، أو 24.45 دولارًا لكل سهم مخفّض. هذا عكس حاد مقارنة بالربح البالغ 32.60 دولارًا للسهم المسجل في نفس الربع من العام السابق.
لماذا يهم القانون أكثر
بالنسبة للإستراتيجية، فإن هيكل السوق المقترح bill لا يتعلق فقط بالأصول الرقمية بل يتعلق بالرأس المال.
وفقًا للProposal، ستخضع الرموز المشابهة للأوراق المالية لهيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، بينما ستُنظم السلع الرقمية من قبل لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC). يمكن أن يجعل الانقسام الواضح في الاختصاص المستثمرين المؤسسيين يشعرون بمزيد من الراحة عند المشاركة في السوق.
هذا مهم لأن الشركة اعتمدت بشكل كبير على جمع رأس المال هذا العام. حيث حصلت الاستراتيجية على 17.06 مليار دولار من خلال برامج الأسهم في السوق، بينما ساهم إصدار الأسهم المفضلة لـ STRC بـ 7.53 مليار دولار إضافية، مما يمثل زيادة بنسبة 254%.
تظل تكاليف التمويل هي المعركة الرئيسية
المشكلة الحقيقية هي سعر هذا رأس المال. الاستراتيجية تدفع حاليًا 12% على STRC لأن الأسهم المفضلة لا تزال تُتداول أسفل قيمتها المعلنة البالغة 100 دولار.
وفقًا لحجة الشركة، يمكن أن يؤدي الطلب المؤسسي الأوسع إلى خفض تكاليف الاقتراض وخفض معدل العتبة الحالي البالغ 10.8%.
الطلب المؤسسي يدفع النقاش
إذا انخفضت تكاليف التمويل في النهاية إلى ما دون عائد الشركة من البيتكوين، فقد يستأنف التحسن لكل سهم. هذا هو الفرضية الاستثمارية الأساسية التي تميز الاستراتيجية عن الاحتفاظ المباشر بالبيتكوين.
جادلت قيادة الشركة باستمرار أن التنظيم الأوضح يشجع على تبني المؤسسات بدلاً من تقييده. ما إذا كان المشرعون سيوافقون في النهاية لا يزال موضع شك، لكن بالنسبة لاستراتيجية، يبدو أن الجدل يتعلق بنفس القدر بالرأس المال الأرخص كما يتعلق بالتنظيم الرقمي.