ستيف إيسمان، المستثمر الذي خلّدته مُخرجة "القصة الكبرى" لاستثماره ضد سوق العقارات قبل انهيارها في عام 2008، يوجه الآن نظرته المتشككة نحو الذكاء الاصطناعي.
الحجة ضد آلة التسويق المبالغ فيها للذكاء الاصطناعي
في ديسمبر 2025، خلال ظهوره على برنامج Squawk Box على CNBC، أشار أيزمان إلى قلقٍ يُفضّل معظم مؤيدي الذكاء الاصطناعي تجاهله. فقد حجّج أن تحسينات الأداء في النماذج اللغوية الكبيرة ستبدأ في التباطؤ مع التوسع. وقد جعلته هذه الملاحظة وحدها "قلقة"، حسب تعبيره. لكن في ذلك الوقت، أوضح صراحةً أنه لا يبيع أي أسهم في مجال الذكاء الاصطناعي يمتلكها.
بحلول يونيو 2026، أصبح لهجته أكثر حدة بكثير. وقد وجه إيسمان انتقاداته نحو الشركات التي تُنفق مبالغ هائلة على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مُشيرًا بشكل خاص إلى مزودي البنية التحتية الضخمة مثل ألفابيت ومايكروسوفت. حجته الأساسية هي أن هذه الشركات تنفق تريليونات على قدرات الذكاء الاصطناعي، لكن العديد منها تفتقر إلى الحواجز التنافسية اللازمة لتبرير هذه النفقات.
اتبع أدوات الحفر والمعاول
بدلاً من التخلي عن تجارة الذكاء الاصطناعي بالكامل، قام أيزمان بتحديد فرق حاد بين الطبقات المختلفة لسلسلة توريد الذكاء الاصطناعي. إن استثماره المفضل يقع في جزء أعمق من سلسلة التوريد: موردي الرقائق مثل نيفيديا، والشركات التي توفر البنية التحتية الأساسية التي تحتاج إليها كل شركة تبني ذكاءً اصطناعياً، بغض النظر عن من يفوز في معركة طبقة التطبيق.
كما انتقد إيسمان بشكل لا يُنسى الطرح العام الأول المتوقع لشركة سبيس إكس، مُنتقدًا اعتمادها الثقيل على تطبيقات الذكاء الاصطناعي المضاربة. وفي مقارنة على الأرجح لم تُرحب بها وادي السيليكون، قارن بين هيكل إيرادات سبيس إكس وتلك الخاصة بشركة كيلوغز، شركة الحبوب، لإبراز مدى انفصال بعض التقييمات التكنولوجية عن الأساسيات التجارية الأساسية.
ما الذي يعنيه تشكيك رجل "القصة الكبرى" بالنسبة للعملات المشفرة
أصبح سوق التشفير متشابكًا بعمق مع سرد الذكاء الاصطناعي. وقد وضعت شبكات الحوسبة اللامركزية مثل Render وAkash نفسها كطبقة الأدوات الأساسية لبنية الذكاء الاصطناعي. إذا تأكدت إطارات إيسمان، وترتب القيمة في الذكاء الاصطناعي على مزودي البنية التحتية بدلاً من مطوري التطبيقات، فقد تستفيد هذه البروتوكولات نظريًا من نفس المنطق الذي يجعله متفائلًا تجاه Nvidia.
ومع ذلك، فإن نظرية إيسمان بأكملها تعتمد على فكرة أن الحواجز التنافسية مهمة. معظم مشاريع الذكاء الاصطناعي في عالم العملات المشفرة مفتوحة المصدر بتصميم، مما يجعل بناء حواجز تنافسية أصعب حتى من حالات Alphabet أو Microsoft.
حتى يوليو 2026، لا تشير أي مستندات عامة إلى بيع سهم تقني من قبل إيسمان فيما يتعلق بتشككه في الذكاء الاصطناعي.