أصبحت SpaceX شركة عامة قبل ستة أسابيع كأجمل مشاركة في حفل طرحها الأولي. والآن هي جالسة وحدها عند الطاولة، تشاهد سعر سهمها ينهار تحت سعر العرض الخاص بها.
انخفضت أسهم SPCX إلى ما دون 115 دولارًا هذا الأسبوع، مسجلة أدنى مستوى لها بعد طرحها العام عند حوالي 115.26 دولارًا. وهذا يمثل خسارة تقارب 50% من ذروة السهم التي تجاوزت 225 دولارًا، والتي تم الوصول إليها بعد أيام قليلة من طرحها في 12 يونيو. بالنسبة لشركة جمعت 75 مليار دولار في أحد أكبر طروحاتها العامة في التاريخ، فإن هذا بداية صعبة بشكل مذهل في حياتها العامة.
من الحماس إلى السقوط الحر
دعونا نعود للخلف. حددت سبيس إكس سعر طرحها العام عند 135 دولارًا للسهم، مما منحها تقييمًا أوليًا بحوالي 1.75 تريليون دولار. رد السوق بالطريقة التي يرد بها عادةً عندما يطرق إيلون ماسك جرس الافتتاح: ارتفعت الأسهم فوق 225 دولارًا خلال الأسبوع الأول، وبلغت ذروتها فوق 225.60 دولارًا تقريبًا في 16 يونيو.
ثم دخلت الجاذبية حيز التنفيذ.
سحبات بيع متتالية جرّت السهم إلى انخفاض مستمر عبر أواخر يونيو وحتى يوليو. بحلول أواخر يوليو 2026، كان SPCX يتداول ليس فقط أدناه سعر طرحه الأولي بل أدنى بكثير، حول 115 دولارًا. بالإنجليزية: إذا اشتريت عند الذروة، تبخر نحو نصف استثمارك في حوالي خمسة أسابيع.
ما الذي يدفع عملية البيع
يقع قلق التقييم في مركز هذا الانخفاض. فقد جعل التقييم الابتدائي البالغ 1.75 تريليون دولار سبيس إكس واحدة من أكثر الشركات تقييمًا على مستوى العالم عند الإطلاق. وفي الوقت نفسه، لا تزال سبيس إكس تستثمر كميات هائلة من رأس المال في مشاريع طموحة. فتطوير ستارشيب لا يزال يستهلك الموارد، كما أن الشركة قد اتسعت إلى بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، وهي مراهنة مكثفة من حيث رأس المال قد تستغرق سنوات لتحقيق عوائد ذات معنى.
يتنبأ بعض المحللين الآن بأن سعر SPCX قد ينخفض إلى أقل من 100 دولار للسهم بحلول نهاية عام 2026. وهذا سيمثل انخفاضًا يزيد عن 25% من سعر الاكتتاب الأولي نفسه.