تخضع أسهم شركة إيلون ماسك سبيس إكس (SPCX) لضغط شديد اليوم، مع انخفاضها بأكثر من 12% إلى حوالي 109 دولارات. يأتي هذا الانخفاض الحاد حتى بعد أن أبلغت الشركة عن نمو قوي في الإيرادات، حيث يشعر المستثمرون بالقلق إزاء فتح كمية هائلة من الأسهم بقيمة 109 مليارات دولار، والنفقات الضخمة على الذكاء الاصطناعي، والضغط المتزايد على التدفقات النقدية المستقبلية.
لماذا ينخفض سهم سبيس إكس على الرغم من الأرباح القوية؟
أبلغت SpaceX عن إيرادات الربع الثاني بقيمة 7.81 مليار دولار، بزيادة قدرها 92% مقارنة بالعام السابق وفوق توقعات وول ستريت. وارتفع إيراد التشغيل المعدل قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى ما يقارب الثلاثة أضعاف ليصل إلى 3.5 مليار دولار، بينما تقلص خسارتها الصافية إلى 541 مليون دولار.
ومع ذلك، رد المستثمرون بشكل سلبي بعد أن كشفت الشركة أن إنفاق رأس المال الفصلي ارتفع بنحو ست مرات إلى 18.4 مليار دولار.
ذهب حوالي 15.8 مليار دولار من هذا الإنفاق إلى بناء البنية التحتية الحاسوبية للذكاء الاصطناعي، مما أثار مخاوف بشأن المدة التي ستستغرقها هذه الاستثمارات حتى تبدأ في توليد عوائد ذات معنى.
خلال مكالمة الأرباح، دافع المدير المالي بريت جونسن عن الإنفاق، قائلاً إن الشركة تتوقع استرداد استثماراتها في حوسبة الذكاء الاصطناعي في أقل من سنة.
فتح حصة بقيمة 109 مليار دولار يزيد الضغط البيعي
السبب الأكبر وراء البيع اليوم هو انتهاء المرحلة الأولى من فترة التجميد المتدرجة لشركة سبيس إكس.
بدءًا من 6 أغسطس، أصبحت حوالي 912 مليون سهم مؤهلة للتداول لأول مرة. وبأسعار الحالية، تبلغ قيمة هذه الأسهم حوالي 109 مليار دولار.
تتيح انتهاء الصلاحية للمستثمرين والموظفين المبكرين بيع ممتلكاتهم، مما يزيد من عدد الأسهم المتاحة في السوق ويخلق ضغطًا بيعيًا قويًا.
أشار جي بي مورغان إلى أن هذا الحدث يمكن أن يزيد من العرض العام لسبيس إكس بنسبة حوالي 143٪، على الرغم من أن المحللين يعتقدون أن جزءًا من التأثير قد يكون قد انعكس بالفعل في سعر السهم بعد أشهر من توقعات المستثمرين.
إن إنفاق الذكاء الاصطناعي والتعرض لبيتكوين يثيران أسئلة جديدة
يتابع المحللون أيضًا التوسع الواسع في الذكاء الاصطناعي من قبل سبيس إكس عن كثب. ويتوقع جي بي مورغان الآن أن تنفق الشركة ما يقرب من 200 مليار دولار على مشاريع رأس المال في عامي 2027 و2028، مما يضع ضغطًا إضافيًا على التدفق النقدي الحر المستقبلي.
في نفس الوقت، حافظ SpaceX على جميع 18,712 بيتكوين في ميزانيتها خلال الربع. كانت قيمة هذه الممتلكات حوالي 1.1 مليار دولار في نهاية يونيو.
ومع ذلك، ووفقًا لقواعد المحاسبة الحالية، فإن تقلبات سعر البيتكوين تؤثر مباشرة على الأرباح المبلغ عنها، وخسرت هذه المراكز حوالي 195 مليون دولار في الربع.