الحصول على تخصيص كامل من أسهم SpaceX في عرض شراء هو أمر محتمل بنفس درجة احتمال اصطياد داعم Falcon 9 في المحاولة الأولى. غالبًا ما يتلقى المستثمرون جزءًا صغيرًا فقط من الأسهم التي طلبواها، إن تلقوا أيًا منها على الإطلاق.
أجرت سبيس إكس عرضًا للشراء في يونيو 2024، حددت فيه سعر السهم عند 112 دولارًا، مما يُقيّم الشركة بقيمة تقارب 210 مليار دولار. وقد ارتفعت التقييمات المطروحة في جولات الشراء اللاحقة بشكل كبير، مع توقعات تتراوح بين 350 مليار و800 مليار دولار، وتم الإشارة إلى أسعار أسهم تتجاوز 400 دولار.
لعبة التوزيع التي لا يفوز بها أحد
تعمل عروض SpaceX على أساس نسبي بسبب الإقبال المفرط المستمر. إذا طلبت 1,000 سهم، فقد تحصل على 200. أو 50. لا توجد تقارير مؤكدة عن أي مستثمر تلقى تخصيصًا كاملاً في عروض SpaceX الحديثة.
يُحرك الهوس محركان نمو ضخمان: التوسع المتوقع لسفينة النجوم، التي تعد بإحداث ثورة في عمليات الإطلاق الثقيلة، وستارلينك، شبكة الأقمار الصناعية للإنترنت التي نمت بسرعة لتصبح عملًا يولد إيرادات حقيقية.
الطريق نحو طرح عام أولي محتمل في عام 2026
يشير الإجماع الحالي إلى عام 2026 كأفضل فترة محتملة لطرح SpaceX للاكتتاب العام، مما سيجعله أحد أكبر العروض العامة في التاريخ حسب التقييم النهائي. ومن المتوقع أن يشمل الطرح المتوقع تخصيصًا ملحوظًا للمستثمرين الأفراد، وهو أمر نادر في العروض الأولية الكبيرة من هذا الحجم.
حتى ذلك الحين، تُعدّ طريقة العرض العام كآلية سيولة رئيسية للمستثمرين والموظفين المبكرين. يمثل الارتفاع من 112 دولارًا للسهم في منتصف عام 2024 إلى مناقشات تتجاوز 400 دولار في عام 2025 زيادة كبيرة في التقييم في السوق الخاصة.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين الذين يراقبون من الخارج
قد يؤدي إدراج SpaceX في البورصة عام 2026 إلى تأثيرات متسلسلة على أسهم قطاعات الفضاء والدفاع المدرجة، وشركات الاتصالات الساتلية، وصناديق الاستثمار المتداولة المركزة على الفضاء. ويمكن أن تشهد صناديق الاستثمار التي لديها أي مشاركة في سوق SpaceX الخاص تدفقات أموال ببساطة لأنها توفر وصولًا غير مباشر إلى المركز الخاص في رأس المال الخاص.
ستستهلك عملية إدراج SpaceX في البورصة بتقييم يتراوح بين 350 مليار و800 مليار دولار كميات كبيرة من رأس المال من قبل الموزعين المؤسسيين. قد يتوافق موعد الإدراج في عام 2026 مع أي مرحلة تمر بها دورة سوق التشفير، مما يخلق منافسة محتملة على السيولة بين أصول مختلفة ذات مخاطر مرتفعة.