انهار مؤشر كوسبي المرجعي في كوريا الجنوبية بنسبة 10.8% في 28 يوليو، مُغلقًا عند 6,023.66 في أعمق هبوط له في جلسة واحدة منذ أوائل مارس. وكانت الأسباب هي نفس الاسمين اللذين دفعا المؤشر إلى مستويات قياسية قبل أسابيع قليلة: سامسونج إلكترونيكس وSK هاينكس، اللذين يشكلان معًا أكثر من نصف وزن المؤشر.
انخفضت أسهم سامسونج بين 13.4% و14.4%， مسجلة أسوأ خسارة يومية للشركة منذ أكتوبر 2008. وتأثرت SK Hynix بشكل أسوأ، حيث خسرت 14.7%. وبلغ مؤشر KOSPI ذروته حول 9,114.55 في يونيو.
ما الذي أثار الانهيار؟
يعود التسويق إلى 27 يوليو، عندما أُطلقت شركات تشانغشين للذاكرة في سوق شانغهاي ستار. ارتفعت أسهم CXMT بنسبة 466% من سعر الاكتتاب البالغ 8.66 يوان، مما رفع رأسمالها السوقي إلى حوالي 484 مليار دولار.
استجاب المستثمرون الكوريون الجنوبيون بسحب المراكز المرفوعة قبل إصدار تقارير الأرباح للربع الثاني من شركات الرقائق المحلية. وتم تفعيل أجهزة إيقاف التداول عدة مرات خلال الجلسة، وهي المرة الثامنة التي يتم فيها تفعيل أجهزة إيقاف التداول في KOSPI في عام 2026 وحده.
كان الدافع الأوسع هو تراجع أسهم أشباه الموصلات العالمية، مدفوعًا بمخاوف بشأن التقييمات المرتفعة المرتبطة بهوس الذكاء الاصطناعي، والفرط المحتمل في إمدادات رقائق الذاكرة، والمنافسة المتصاعدة من صناعة الرقائق الصينية.
يتم فك الصفقة الذكية
كانت سامسونج وSK Hynix المستفيدين الرئيسيين من ازدهار أشباه الموصلات المدعوم بالذكاء الاصطناعي الذي دفع مؤشر KOSPI إلى مستويات قياسية. مع انخفاض الأسعار، أجبرت مطالبات الهامش على مزيد من البيع، مما أدى إلى انخفاض الأسعار أكثر، مما أثار مطالبات هامش إضافية.
أدى الاكتتاب العام الأولي الضخم لـ CXMT إلى تقويض السرد التصاعدي حول شركات تصنيع الرقائق الكورية، من خلال الإشارة إلى أن جانب العرض في المعادلة على وشك أن يصبح أكثر ازدحامًا بكثير. كانت مخاوف بشأن فائض محتمل في رقائق الذاكرة قد تراكمت لشهور، لكن المستثمرين كانوا مستعدين لتجاهلها طالما استمر إنفاق الذكاء الاصطناعي في التسارع.
ما يعنيه ذلك بالنسبة لأسواق التشفير والمخاطر
كوريا الجنوبية واحدة من أكثر أسواق تداول العملات المشفرة بالتجزئة نشاطًا على وجه الأرض. المستثمرون الكوريون الذين شاهدوا فقط محافظهم الأسهم تُدمَّر أقل احتمالًا أن يحولوا استثماراتهم إلى البيتكوين أو العملات البديلة في أي وقت قريب.
كانت السردية الخاصة بالذكاء الاصطناعي واحدة من أقوى الدفعات الجانبية للعملات المشفرة في عام 2026، خاصةً للرموز المرتبطة بالحوسبة اللامركزية، وبنية البيانات، والبروتوكولات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. إذا بدأ السوق الأوسع في طرح أسئلة حول ما إذا كان الطلب على الذكاء الاصطناعي يبرر التقييمات الحالية عبر قطاع التكنولوجيا، فستتسرب هذه الشكوك لا محالة إلى رموز العملات المشفرة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي أيضًا.