استمرت الهيئات التنظيمية الكورية الجنوبية في تشديد شروط التداول للصناديق المتداولة في البورصة ذات الرافعة المالية على أسهم فردية، في محاولة لتهدئة حماس المضاربة الذي كان قد رفع تقلبات السوق. بعد تطبيق القواعد الجديدة، انخفضت حدة التداول حول المنتجات المرتبطة بسامسونغ إلكترونيكس وSK هايكسيل، وبدأ رأس المال في الخروج.
ما زال 4% فقط من أعلى نقاط حجم التداول في أغسطس
وفقًا لتقرير بلومبرغ في 29 أغسطس، انخفض إجمالي حجم التداول اليومي للصناديق المتداولة في البورصة ذات الرافعة المالية على أسهم واحدة مرتبطة بسامسونج إلكترونيكس وSK هايكسينس إلى 4% من ذروتها في يونيو. وانخفض حجم الأصول الإدارية للمنتجات ذات الصلة من 11.4 مليار دولار أمريكي عند ذروتها في نهاية يونيو إلى 5 مليارات دولار أمريكي حتى 27 أغسطس، مع خروج صافٍ قدره حوالي مليار دولار أمريكي في أغسطس فقط.
تم إطلاق هذا النوع من المنتجات في مايو من هذا العام، وكان يُنظر إليه في الأصل كأداة لجذب المستثمرين الأفراد للعودة إلى سوق الأسهم الكوري. لكن أثناء أعلى مستويات التداول، بلغ مجموع حجم التداول للأسهم الأساسية وصناديق التحوط المُضاعفة ما يزيد عن 80٪ من إجمالي حجم التداول في سوق الأسهم الكوري، مما أدى إلى تضخيم تقلبات السوق.
5 أيام من التداول التجريبي تصبح عتبة جديدة
منذ يوليو، رفعت الجهات التنظيمية الكورية تدريجيًا متطلبات المشاركة. شملت الإجراءات المبكرة متطلبات بأن يمتلك المستثمرون على الأقل 30 مليون وون نقدًا ليتمكنوا من تداول هذه المنتجات.
تسري القواعد الجديدة اعتبارًا من 19 أغسطس. يجب على المستثمرين تنزيل البرنامج الخاص على جهاز الكمبيوتر، وإكمال ما لا يقل عن ساعة واحدة من التداول التجريبي يوميًا، وبعد 5 أيام متتالية فقط يُمنحون مؤهلات التداول. يوفر النظام رأس مال افتراضي بقيمة 100 مليون وون كوري لعرض مخاطر منتجات الرافعة المالية في الأسواق المتقلبة.
ومع ذلك، يرى العديد من المستثمرين الأفراد أن هذه العملية مرهقة جدًا. وبما أن البرنامج يدعم فقط أجهزة الكمبيوتر التي تعمل بنظام Windows ولا يتوفر إصدار محمول، أفاد بعض المستثمرين أن قيود التثبيت ومتطلبات الوقت كافية لدفعهم للاستغناء عن المشاركة.
التأرجح ينخفض لكن السيولة تضعف
بعد تشديد التنظيم، انخفض مؤشر تقلبات مؤشر كوريا الشامل للأسهم من 97 في نهاية يونيو إلى حوالي 50، ليصل إلى أدنى مستوى له منذ أربعة أشهر، مما يدل على تراجع التقلبات قصيرة الأجل في السوق.
لكن تقلص سريع في الحجم التداولي يجلب مشاكل جديدة. بالنسبة للمستثمرين الذين لا يزالون يحملون صناديق الاستثمار المتداولة ذات الصلة، فإن انخفاض السيولة يعني صعوبة أكبر في الخروج، وقد تزداد تكاليف البيع. وتعتقد محللة بلوMBER Intelligence، ريبكا سين، أن الموقف التنظيمي الكوري قد تحول من الدعم إلى الكبح، وقد يستمر الضغط على تدفق رؤوس الأموال للخارج على المدى القصير.