انخفض حجم سوق التجزئة للعملات المشفرة في كوريا الجنوبية بنسبة 54% في النصف الأول من عام 2026

سوق التشفير بالتجزئة في كوريا الجنوبية يبرد بسرعة — ويتجمع السيولة في أكبر البورصات. تُظهر بيانات NexBlock أن التداول عبر المنصات الخمس الرئيسية القائمة على الوون في البلاد — Upbit وBithumb وCoinone وKorbit وGopax — انخفض بشكل حاد في الربع الأول من عام 2026. بلغ إجمالي الحجم خلال الأشهر الستة الأولى حوالي 366.58 مليار دولار، بانخفاض بنسبة 54.6% مقارنة بنفس الفترة من عام 2025. استمر الانخفاض في يوليو. من 1 إلى 27 يوليو، سجلت البورصات الخمس إجمالي تداول قدره حوالي 17.34 تريليون وون، بانخفاض بنسبة 16.9% مقارنة بالفترة المماثلة في يونيو. لكن الألم لم يكن موزعًا بالتساوي: فقد تركزت السيولة في Upbit، القائد في السوق. ملخص يوليو الرئيسي: - تعاملت Upbit مع حوالي 11.69 تريليون وون خلال فترة يوليو. وعلى الرغم من انخفاض حجمها بنسبة 10% تقريبًا، ارتفع حصة سوقها من 62.3% إلى 67.4%. - سجلت Bithumb حوالي 4.71 تريليون وون، وانخفضت حصتها السوقية من 30.7% إلى 27.1%، مما وسع الفجوة بين Upbit وBithumb إلى حوالي 40.3 نقطة مئوية. - سجلت Coinone وKorbit وGopax انخفاضات أكثر حدة، وتواجه ضغوطًا لإعادة التفكير في نماذج أعمالها. تعزو NexBlock هذا التحول إلى توجه السيولة نحو كتب الأوامر الأعمق خلال تباطؤ السوق. يمكن للمنصات الكبيرة والسيولة العالية تنفيذ صفقات أكبر بانزلاق سعري أقل، مما يجذب المزيد من المتداولين ويعزز هيمنة القادة مثل Upbit — تاركةً المنصات الأصغر بكتب أوامر أرق وأقل معاملات. ما تفعله البورصات الأصغر: يُقال إن اللاعبين الأصغر يستكشفون شراكات مع شركات الأوراق المالية، ويطلقون خدمات مؤسسية، ويتبنون عروض العملات المستقرة، أو يعيدون هيكلة عملياتهم داخليًا. وتقول NexBlock إن المنافسة المستقبلية قد تعتمد أقل على حجم التداول الفوري الظاهر وأكثر على: - سيولة العملات المستقرة، - الامتثال التنظيمي، - الوصول المؤسسي، - التكامل مع الشركات المالية التقليدية. الآثار الأوسع: بالنسبة للمستثمرين الدوليين، فإن تدفقات البورصات الكورية الجنوبية نافذة مهمة لفهم الطلب التجزيئي الآسيوي. وعلى الرغم من أن المنصات القائمة على الوون تخدم بشكل أساسي المستخدمين المحليين، فإن ضعف الحجم الكوري قد يضر بسيولة التوكنات البديلة العالمية واكتشاف الأسعار — خاصةً للتوكنات التي كان لها تاريخًا من متابعة محلية قوية. التنظيم والضرائب: عامل جديد يأتي الانخفاض في الحجم بينما تتحرك كوريا الجنوبية قدمًا نحو فرض ضريبة التشفير المطولة التأجيل. أكد وزير المالية كو يون تشول في 29 يوليو أن الحكومة ستبدأ فرض ضرائب على أرباح التشفير اعتبارًا من 1 يناير 2027. وقال كو: "نحن ندفع قدمًا بالخطة لفرض ضرائب على التشفير بدءًا من العام القادم كما هو مخطط". إطار الضريبة: - سيتم تصنيف نقل أو إقراض الأصول الافتراضية على أنها "دخل آخر". - ستُفرض ضريبة وطنية بنسبة 20% على الأرباح السنوية التي تتجاوز 2.5 مليون وون (حوالي 1740 دولارًا). - ستضيف ضريبة الدخل المحلية معدلًا إجماليًا يقارب 22%. - لن يُفرض ضريبة على المتداولين الذين لا يتجاوزون عتبة 2.5 مليون وون. - من المتوقع تقديم أول إقرارات ضريبية للأرباح لعام 2027 في مايو 2028. يعتمد تأثير هذا على الحجم على كيفية تنفيذ البورصات لتقديم تقارير المعاملات وحسابات أساس التكلفة قبل سريان القواعد. التحول في الاستثمارات الحكومية: دفع KIC محليًا على صعيد منفصل، تقوم الحكومة بتوسيع الاستثمارات المدعومة من الدولة داخل كوريا. ستطلق مؤسسة الاستثمار الكورية (KIC)، صندوق الثروة السيادي، حسابًا جديدًا مُموَّلًا بـ 20 تريليون وون على الأقل (حوالي 13.7 مليار دولار) للاستثمار محليًا في قطاعات استراتيجية مثل الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات — وهو تحول عن التركيز التاريخي لـ KIC على الخارج. يهدف هذا الدفع الأوسع إلى توجيه رأس المال المؤسسي نحو الصناعات المحلية وتنويع العوائد طويلة الأجل، لكنه مختلف عن سياسات ضريبة التشفير والبورصات. التوقعات: التحدي الفوري للبورصات واضح: إعادة بناء النشاط التجاري مع الامتثال لمتطلبات تنظيمية وضريبية أكثر صرامة. إن زيادة حصة Upbit السوقية تُبرز مدى سرعة تسارع تركيز السيولة خلال فترات التراجع. من المرجح أن تحتاج المنصات الأصغر إلى الاعتماد على شراكات مؤسسية أو خدمات العملات المستقرة أو التغييرات الهيكلية إذا أرادت البقاء تنافسية في سوق تجزئة يتقلص.