زادت تحويلات العملات المستقرة من كوريا الجنوبية إلى منصات التشفير الخارجية مرة أخرى في يونيو، مما يبرز استمرار تدفق الطلب من المستخدمين المحليين خارج الأنظمة المحلية. وفقًا لبيانات خدمة الرقابة المالية (FSS) التي أشارت إليها وكالة يونهاب للأنباء، سجلت كوريا الجنوبية تدفقات خارجية للعملات المستقرة بقيمة 560.3 مليار وون (حوالي 367 مليون دولار) إلى البورصات الأجنبية—مما يمثل سلسلة مدتها 18 شهرًا من التدفقات الصافية الخارجة.
تشير نفس بيانات FSS، التي حصل عليها عضو البرلمان في حزب القوة الشعبية لي جونغ-ووك، إلى حجم كبير من الحركة العابرة للحدود عبر البورصات الخمس الكبرى في البلاد: Upbit وBithumb وCoinone وKorbit وGopax. في يونيو، نقلت هذه المنصات 2.7 تريليون وون (حوالي 1.81 مليار دولار) من العملات المستقرة إلى الخارج، وتلقت 2.2 تريليون وون (حوالي 1.44 مليار دولار) من المنصات الأجنبية.
النقاط الرئيسية
- بلغت التدفقات الخارجة من العملة المستقرة في كوريا الجنوبية 560.3 مليار وون في يونيو، مما يمدد سلسلة التدفقات الصافية الخارجة إلى 18 شهرًا متتالية.
- تُظهر الأرقام التي استشهد بها يونهاب أن البورصات الكورية الجنوبية صدّرت واستوردت حجومًا كبيرة من العملات المستقرة في يونيو، حيث تجاوزت الصادرات الواردات.
- ربط مشاركون في السوق يونهاب التدفقات الخارجة بالمنتجات الخارجية التي قد تكون مقيّدة أو غير متوفرة محليًا، بما في ذلك المشتقات وعروض DeFi والتخزين المضمون.
- يقوم المشرعون والمنظمون بمراجعة حماية المستثمرين والإشراف عبر الحدود بينما تسعى السلطات إلى إكمال إطار أوسع للأصول الرقمية.
- تشمل المناقشات التنظيمية أيضًا توسيع إبلاغ تحويلات العملات المشفرة وتشديد المراقبة على البورصات الخارجية غير المسجلة.
لماذا تغادر العملات المستقرة: التوفر ووصول المنتج
في التعليقات التي جمعتها يونهاب، نسب المشاركون في السوق عمليات نقل العملات المستقرة العابرة للحدود إلى اختلافات عملية في الوصول بين المنصات المحلية والخارجية. وأشاروا إلى الطلب على منتجات محدودة أو غير متوفرة في البورصات الكورية الجنوبية، مثل المشتقات الخارجية، والأصول الواقعية المُرمَّزة (RWAs)، ومنتجات التمويل اللامركزي (DeFi) والتخزين المختلفة.
هذا التوصيف مهم لأنه يشير إلى أن التدفقات الخارجة ليست ببساطة متعلقة بالاحتفاظ بالعملات المستقرة في الخارج—بل مرتبطة بقدرة استخدامها في استراتيجيات محددة. إذا لم تستطع المنصات المحلية تقديم منتجات مماثلة وفقًا للقواعد الحالية، قد يفضل المستخدمون المزايا التنظيمية وتوافر المنتجات في البورصات الخارجية.
تزداد مخاوف حماية المستثمرين مع استمرار التدفقات الخارجة
استخدم المشرع لي جونغ-ووك أرقام يونيو للحجة بأن كوريا الجنوبية تحتاج إلى إعادة فحص كيفية حماية المستثمرين عبر الحدود. كما أفادت صحيفة كوريا تايمز، دعا لي الحكومة إلى "فحص شامل لإطارات حماية المستثمرين والرقابة الخاصة بها مرة أخرى والتحرك بسرعة لتحسين اللوائح."
القلق الأساسي هو أن مستخدمي العملات المستقرة قد يتعرضون لمخاطر لا تتم معالجتها بالكامل من خلال الرقابة المحلية بمجرد نقل الأموال إلى ولايات قضائية تختلف معايير الترخيص والإشراف فيها. كما أن طبيعة التدفقات الخارجة المستمرة—التدفقات الصافية السلبية لمدة 18 شهرًا—تزيد أيضًا من الضغط على صناع السياسات لضمان قدرة الإطار التنظيمي الجديد على معالجة السلوك الحقيقي لمشاركي السوق، وليس فقط النشاط المحلي.
استمرار العمل على السياسات: قواعد تدريجية للعملات المستقرة وإطار جديد للعملات الرقمية
تظهر أحدث بيانات التدفق الخارجي بينما تستمر كوريا الجنوبية في بناء هيكل قانوني أوسع للأصول الرقمية. وأوصى تقرير سياسات صدر هذا الأسبوع السلطات بإصدار إرشادات ترخيص مؤقتة وتطبيق تنظيم العملات المستقرة تدريجيًا قبل إتمام قانون الأصول الرقمية الأساسي، وفقًا للتغطية السابقة على Cointelegraph.
إذا تم اعتماده، فسيكون هذا القانون المقترح الإطار الشامل الأول للكيانات الرقمية في كوريا الجنوبية، ويشمل مجالات مثل إصدار العملات المستقرة، والكشف المطلوب، والقواعد المنظمة للأنشطة السوقية. ومع ذلك، أشار التقرير أيضًا إلى أن المشرعين لا يزالون يتفاوضون على كيفية عمل الإطار عمليًا—وخاصة أي المؤسسات ينبغي السماح لها بإصدار العملات المستقرة المرتبطة بالوون. وقد ساهمت الخلافات حول هذه النقطة في التأخير، مما خلق فرصة حيث قد لا يزال البيئة التنظيمية غير مكتملة لبعض المشاركين في السوق.
للمستخدمين والمستثمرين، فإن عدم اليقين له تأثيرات مباشرة: عندما لا تكون قواعد الترخيص والإصدار ومتطلبات نشاط السوق متماشية بالكامل، يمكن أن تظل المواقع الخارجية أكثر جاذبية—خاصة إذا كانت تدعم بالفعل المنتجات التي يريدها المستخدمون.
الإبلاغ عن التوسع والرقابة الأشد صرامة على المواقع الخارجية
بeyond stablecoin-specific rules، فإن منظمي كوريا الجنوبية يستهدفون أيضًا الامتثال العابر للحدود. Cointelegraph أفادت سابقًا أن وحدة الاستخبارات المالية (FIU) سعت لتوسيع متطلبات الإبلاغ عن تحويلات العملات المشفرة. في 22 يونيو، اقترحت وحدة الاستخبارات المالية توسيع متطلبات إبلاغ قاعدة السفر لتشمل المعاملات التي تقل عن مليون وون (حوالي 650 دولارًا).
كما حثت وحدة استخبارات المالية على تعزيز الإنفاذ ضد البورصات الخارجية غير المسجلة التي تخدم الكوريين الجنوبيين. وحاججت الوكالة أن عدم تساوي الترخيص والإشراف عبر الولايات القضائية يمكن أن يخلق فرصًا للتهرب التنظيمي—مما يسمح فعليًا للمستخدمين بتوجيه أنشطتهم إلى بيئات أقل خضوعًا للقيود.
يتوافق هذا الحجة التنفيذية مع اتجاه التدفق المستمر للخارج. إذا شدّدت الرقابة المحلية بينما بقيت الامتثال الخارجي غير متساوٍ، فقد يتوقع صانعو السياسات بعض العودة نحو القنوات المنظمة. لكن البيانات التي استشهد بها يونهاب تشير إلى أن قرار نقل العملات المستقرة إلى الخارج يُدفع أيضًا بالوصول إلى المنتجات؛ فقد لا يكون الإنفاذ وحده كافيًا إذا ما ظل المستخدمون يرون المنصات الخارجية توفر وظائف لا يمكنهم الحصول عليها محليًا.
مع تقدم كوريا الجنوبية نحو الترخيص المؤقت والتنظيم الأوسع للعملات المستقرة قبل قانون الأصول الرقمية الأساسي، يجب على المستثمرين ومشاركي السوق مراقبة أمرين: ما إذا كان النهج التدريجي الموعود يُغلق الفجوات التي تدفع حاليًا النشاط إلى الخارج، وما إذا كان التوسع في الإبلاغ عن قاعدة السفر وإنفاذها خارج الحدود يقلل بشكل ذي مغزى من التلاعب التنظيمي دون تقييد التنمية المشروعة للسوق المحلي.
تم نشر هذا المقال أصلاً كـ كوريا الجنوبية تشهد خروجًا بقيمة 367 مليون دولار من العملات المستقرة مع تحول التدفقات على Crypto Breaking News – مصداقيك الموثوق لأخبار التشفير، وأخبار البيتكوين، وتحديثات البلوكشين.