أوديليي يواني ريبورت: بعد أسبوع من تطبيق تدابير تنظيمية على صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية والعكسية للأسهم الفردية في كوريا الجنوبية، انخفضت شعبية تداول المنتجات ذات الصلة بشكل ملحوظ، مع انخفاض حجم التداول لليومين التداوليين المتتاليين إلى أقل من تريليون وون كوري.
وفقًا لبيانات بورصة كوريا (KRX)، بلغ إجمالي حجم التداول لـ 16 صندوقًا متداولًا في البورصة (ETF) مدعومة بالرافعة المالية ومعاكسة على أسهم فردية في كوريا يوم 7 أغسطس 941.2 مليار وون كوري، وهو ما يمثل اليوم الثاني على التوالي الذي ينخفض فيه الحجم عن تريليون وون كوري، بعد أن كان 919.8 مليار وون كوري في اليوم السابق.
يعتقد السوق أن انخفاض حجم التداول يعود بشكل رئيسي إلى التدابير التنظيمية الجديدة التي دخلت حيز التنفيذ اعتبارًا من 31 يوليو، والتي رفعت الحد الأدنى للتمويل للمستثمرين الأفراد العاديين الراغبين في المشاركة في صناديق التحوط المرفوعة على أسهم فردية، من 10 ملايين وون كوري إلى 30 مليون وون كوري نقدًا.
أظهرت البيانات أنه في اليوم السابق لتطبيق التنظيم (30 يوليو)، بلغ حجم تداول 16 صندوقًا متداولًا مرتبطة 12.45 تريليون وون كوري؛ وانخفض بشكل حاد إلى 3.15 تريليون وون كوري في اليوم الأول للتنظيم (31 يوليو)، ثم استمر في الانخفاض، ليصل إلى 1.39 تريليون وون كوري و1.26 تريليون وون كوري في 3 و4 أغسطس على التوالي، وانخفض مؤخرًا دون تريليون وون كوري.
في الوقت نفسه، انخفض حصة التداول لصناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية والعكسية على أسهم فردية في سوق الصناديق الكورية إلى 5.6% في 7 أغسطس، مقارنة بـ 30% إلى 40% قبل التنظيم.
ومع ذلك، أشارت الهيئات المالية الكورية إلى أن الطلب على الاستثمار لم يختفِ بالكامل، بل حدث انتقال نحو صناديق تداول مقيدة مُرافِقة للأشباه الموصلات والمنتجات المُرافِقة المدرجة في الخارج، وهو ما يُعرف بـ"التسوّق التنظيمي" أو "تأثير البالون".
أشار باحث في كوريا للإستثمار وال证券، جونغ هيون جونغ، إلى أن حجم تداول صناديق التحوط المرفوعة على أسهم فردية انخفض بعد تطبيق التنظيمات، لكن إجمالي حجم تداول صناديق التحوط المرفوعة على القطاع半導體 زاد، مما يشير إلى أن جزءًا من الأموال يتجه نحو منتجات بديلة، وقد تكون المنتجات ذات الصلة في الأسواق الخارجية أيضًا هدفًا لتدفق الأموال. أشار جونغ هيون جونغ إلى أنه نظرًا لأن صناديق التحوط المرفوعة المدرجة في الخارج غير خاضعة للقيود التنظيمية المحلية في كوريا، فقد يتجه المستثمرون نحو صناديق التحوط المرفوعة على أسهم فردية مدرجة في الخارج. في هذا السياق، فإن منتج CSOP SK Hynix Daily (2x) Leveraged Product المدرج في هونغ كونغ هو أحد أكبر المنتجات من حيث القيمة السوقية على مستوى العالم ضمن صناديق التحوط المرفوعة على أسهم فردية، ومن الصعب تمامًا كبح الطلب على دورة القطاع半導يع والأساليب المرفوعة العالية فقط من خلال التدابير التنظيمية المحلية، ولا يزال الأثر طويل الأمد للتنظيم بحاجة إلى مراقبة مستمرة. (Daum)