من غير المرجح أن تعيد أسواق التشفير زيارة التقلبات المتطرفة في الازدهار والانهيار التي حددت الدورات السابقة، وفقًا لبين ناداريسكي، الرئيس التنفيذي لشركة Solstice التي تعتمد على Solana. وفي حديثه على برنامج Chain Reaction الخاص بـ Cointelegraph، أشار إلى أن السيولة الأعمق والمشاركة الأوسع تغيران طريقة تحرك الأصول الرقمية — مما يقلل من الظروف التي كانت تُضخم في السابق حركات الأسعار.
قال ناداريسكي إن السيولة عبر أزواج التداول الرئيسية زادت بشكل كبير حتى خلال الأسواق الهابطة، مما يجعل من الصعب على الانحرافات الحادة أن تتضخم. في رأيه، أصبحت العملات المشفرة مكانًا متزايدًا لاستثمار رأس المال المؤسسي وثروة الأسر—وليس سوقًا يهيمن عليه التداول الطويل الأمد المضارب.
أبرز النقاط
- يؤمن ناداريسكي أن السيولة الأعمق تقلل من التقلبات الحادة في الأسعار التي كانت تُحدّد الدورات في السنوات السابقة.
- أشارت أبحاث تحليل البلوكشين وإدارة الأصول المذكورة في المقال إلى ربط انخفاض التقلبات المحققة بزيادة عمق السوق ومشاركة المؤسسات.
- Solana يُتوقع أن يتوسع سوق عملتها المستقرة بشكل كبير، مع اقتراح ناداريسكي نموه نحو نطاق 100 مليار دولار على مدار خمس سنوات.
- تُصوَّر العملات المستقرة كمصدر متزايد الأهمية للسيولة التداولية، بما في ذلك في سياق حصة CEX.IO المبلغ عنها من الحجم.
سيولة أعمق كحاجز للتأرجح
الحجة الأساسية لناداريسكي هي أن هيكل السوق قد تطور. عندما تزداد السيولة عبر منصات التداول والأزواج الرئيسية—حتى في فترات التراجع—يمكن امتصاص الصدمات نفسها بتأثير أقل على الأسعار. وهذا، كما قال، يقلل من احتمالية حدوث "التقلبات الهائلة" التي ميزت عصري 2017 و2021.
تتوافق تعليقاته مع بيانات السوق المذكورة في تقرير ديسمبر 2025 من شركة تحليلات البلوكشين Glassnode ومدير الأصول Fasanara Digital. ووجد التقرير أن Bitcoin انخفضت تقلباته المحققة على مدار عام من 84.4% إلى 43%، مُسنِدًا جزءًا على الأقل من هذا الانخفاض إلى تحسن عمق السوق ومشاركة المؤسسات.
كما تشير التقارير إلى زيادة النشاط في أسواق_spot. أبلغت Glassnode وFasanara أن حجم معاملات Bitcoin اليومية ارتفع إلى نطاق يتراوح بين 8 مليارات دولار و22 مليار دولار—مقابل 4 مليارات دولار إلى 13 مليار دولار خلال دورة السوق السابقة، وفقًا لتحليلهما للفترات المشمولة في الدراسة.
التأثير على المتداولين والمستثمرين واضح: إذا كانت السيولة أعمق من الناحية الهيكلية، فقد تكون عمليات التصفية والتحركات المتسلسلة أقل حدة مقارنة بالدورات التي كانت فيها الأسواق أضيق وأكثر عرضة لتعزيز التقلبات من خلال الرافعة المالية.
مشاركة المؤسسات تعيد تشكيل دورة التداول
يرد رأي ناداريسكي أيضًا على تعليقات أوسع في الصناعة تجادل بأن وصول المؤسسات يغير إيقاع دورات التشفير. وتشير التغطيات السابقة المذكورة في المقال إلى أن شريك الإدارة في سكاي بريدج كابيتال، أنتوني سكاراموتشي، وصف الدورة الأربعية للبيتكوين بأنها "مُخمدَة" بسبب المستثمرين المؤسسيين وتدفقات صناديق البيتكوين الفورية—بينما لا يزال يشير إلى أن النمط التقليدي للدورة لم يختفِ بالكامل.
معًا، الرسالة ليست أن التقلبات تختفي، بل أن طبيعتها يمكن أن تتغير. عندما يستخدم مشاركون أكثر قنوات تمويل أكثر ديمومة—بدلاً من المراكز قصيرة الأجل البحتة القائمة على المضاربة—يمكن أن تتحسن عمق السوق وقد تنخفض احتمالية التحركات العنيفة ذات التغذية الراجعة الذاتية.
هذا التمييز مهم لتخطيط المحفظة. بدلاً من افتراض أن كل دورة ستقدم نفس مستويات الانخفاض والسلوك الانفجاري، قد يقيم المستثمرون بشكل متزايد كيفية تفاعل السيولة وظروف الرافعة المالية وتدفقات المؤسسات كمجموعة من الأجزاء المتحركة.
العملات المستقرة على سولانا: أطروحة نمو تستهدف 100 مليار دولار
بeyond هيكل السوق، قدم ناداريسكي توقعًا أكثر تحديدًا مرتبطًا بتطوير العملة المستقرة في نظام سولانا البيئي. توقع أن يمكن أن يرتفع إجمالي العرض من العملات المستقرة على سولانا فوق 50 مليار دولار، وقد يقترب من 100 مليار دولار على مدار الخمس سنوات القادمة.
ربط ناداريسكي هذا التوقع بما وصفه بالتبني المتزايد من قبل شركات التكنولوجيا المالية، إلى جانب سرعة معاملات سولانا ورسومها المنخفضة—عوامل جادل بأنها تدعم استخدام العملات المستقرة خارج التجارب البسيطة على السلسلة.
تشير المقالة إلى أن سولانا تحتفظ حاليًا برأسمال سوقي قدره حوالي 16 مليار دولار في العملات المستقرة، مع الاستناد إلى بيانات DefiLlama. إذا تحققَّت التوقعات، فهذا يعني توسعًا على مدى عدة سنوات يتجاوز بكثير النمو التدريجي، ويعامل العملات المستقرة على سولانا كطبقة توزيع رئيسية محتملة للتسوية والدفعات اليومية بالعملات المشفرة.
العملات المستقرة كسيولة: ما الذي تشير إليه بيانات التدفق الحالية
كما تُصوّر القطعة العملات المستقرة كمحرك رئيسي للسيولة عبر أسواق التشفير، وليس مجرد فئة أصول ضيقة. وفقًا للبيانات المذكورة من CEX.IO، شكلت العملات المستقرة 75% من إجمالي حجم تداول التشفير في الربع الأول من عام 2026 — كما وُصفت في المقال بأنها أعلى نسبة على الإطلاق — بينما تجاوز حجم المعاملات 28 تريليون دولار.
هذا مهم لأن سيولة التداول غالبًا ما تكون الوقود وراء اكتشاف السعر الفعال. عندما تهيمن العملات المستقرة على أزواج التداول، يمكنها تقليل العوائق أمام المشاركين في السوق الذين يحتاجون إلى وصول سريع إلى القيمة دون تحويلها إلى عملة ورقية. في الممارسة العملية، يمكن أن يساعد ذلك في الحفاظ على كتب أوامر أعمق وتقصير الوقت الذي تقضيه الأسواق في حالات "الرقيقة" حيث يكون من المرجح أن ترتفع التقلبات.
للمطورين والمستثمرين، السؤال هو ما إذا كان نمو العملات المستقرة يتوسع ليشمل الاستخدامات الحقيقية—المدفوعات، التحويلات، والتسوية على السلسلة—في نفس الوقت الذي تعمق فيه الأسواق. إذا حدث ذلك، فإن التوقعات مثل توقعات ناداريسكي تصبح أسهل في السياق: فلن تتوسع العملات المستقرة فقط في العرض، بل ستُعزز أيضًا نظام السيولة الذي يساعد على تخفيف تقلبات الدورة.
قد يرغب المستثمرون الذين يراقبون المرحلة التالية من السوق في تتبع أمرين بالتوازي: ما إذا كانت التقلبات المحققة ستستمر في الاتجاه الهبوطي مع تعميق السيولة، وما إذا كان نمو العملات المستقرة—خاصة على شبكات مثل سولانا—سيترجم إلى تبني مستدام مدعوم بالحجم وليس فقط إصدارًا متزايدًا.
تم نشر هذه المقالة أصلاً كـ يقول رئيس تنفيذي سولستيس إن دورات الازدهار والانكماش في العملات المشفرة تهدأ على Crypto Breaking News – مصداقيك الموثوق لأخبار العملات المشفرة، وأخبار البيتكوين، وتحديثات البلوكشين.