شركة سولانا، وهي خزينة SOL مدرجة في ناسداك تحت الرمز HSDT، سجّلت إيرادات من المصادقة بقيمة 2.512 مليون دولار في الربع الثاني. لكن المكافآت تم إعادة مصادقتها تلقائيًا، بينما استخدمت الشركة تقريبًا 11.892 مليون دولار من السيولة في عملياتها، لذا لم تُزوّد المصادقة بالسيولة المطلوبة لتشغيل الشركة.
كما تُظهر النتائج المقدمة خسارة محققة قدرها 25.389 مليون دولار على الأصول الرقمية، و11.116 مليون دولار من المصروفات العامة والإدارية، وخسارة صافية قدرها 30.256 مليون دولار. وكانت الخسارة المحققة حوالي 10.1 مرة من إيرادات التخزين، لكنها كانت مصاريف محاسبية وليست تدفقًا نقديًا مكافئًا.
انتقلت الخسائر المحاسبية واحتياجات النقد بشكل مختلف
اعترفت شركة Solana بإيرادات التخزين عندما كسبت حوالي 31,200 SOL، ثم أعادت تخزين الرموز تلقائيًا. وتخفض بيان التدفقات النقدية إيرادات التخزين كبند مواءمة غير نقدية. يمكن أن تولد بيع SOL سيولة نقدية لاحقًا، لكن الإيرادات المعترف بها لم تصل كدولارات متاحة لدفع الرواتب和其他 التكاليف التشغيلية خلال الربع.
تُشير وثيقة الشركة الإفصاح ربع السنوي إلى أن الخسارة المحققة نشأت عند بيع SOL وعند إزالة الاعتراف بـ SOL المُستخدم كضمان للعقود المشتقة. وتضيف الوثيقة الخسائر المحققة مرة أخرى عند مطابقة الخسارة الصافية مع التدفق النقدي التشغيلي، مما يؤكد أن العبء البالغ 25.389 مليون دولار لم يكن إنفاقًا نقديًا مباشرًا. ولا تفصل الوثيقة العبء بين المبيعات وتحويلات الضمان، مما يحد من الوضوح بشأن احتمال تكرار خسارة مشابهة.
أبلغت الشركة عن إيرادات من بيع الأصول الرقمية بقيمة 13.321 مليون دولار واستخدام نقدي تشغيلي بقيمة 16.723 مليون دولار للنصف الأول. إن طرح المبالغ في إفصاح الربع الأول يعطي تقديرات للربع الثاني تبلغ 7.853 مليون دولار من إيرادات البيع و11.892 مليون دولار من استخدام النقد التشغيلي. هذه الفئات ليست معادلة تمويل مباشرة، لكنها تُظهر أن الخزينة اعتمدت على مبيعات الأصول بينما تجاوزت التكاليف النقدية إيرادات التخصيم.
تضمنت تكاليف G&A الفصلية 1.4 مليون دولار كتعويضات لموظفين تم إنهاء خدمتهم في PoNS و5.4 مليون دولار كتكاليف فصل الرئيس التنفيذي السابق والمدير المالي السابق. وباستبعاد هذه التكلفة البالغة 6.8 مليون دولار، يبقى رقم تقريبي غير مُعدّل من قبل الشركة لتكاليف G&A بقيمة 4.316 مليون دولار، ما زال أعلى من إيرادات التخزين بمقدار 1.804 مليون دولار.
تم تمديد السيولة فوق رصيد النقدية البالغ 3.647 مليون دولار في 30 يونيو. أبلغت شركة سولانا عن رأس مال عامل قدره 26.587 مليون دولار، بما في ذلك 21 مليون دولار من الأصول الرقمية الجارية التي وصفها الإدارة بأنها قابلة للسيولة بسهولة. لا تزال هذه السيولة تعتمد على سعر SOL وعمق السوق، ويتطلب SOL المربوط فترة إلغاء ربط مدتها يومين إلى ثلاثة أيام.
تضمنت مصادر النقد الأخرى 4.242 مليون دولار من صافي العائدات من بيع PoNS و7.9 مليون دولار من عرض مباشر مسجل. أنفقت الشركة بشكل منفصل 2.331 مليون دولار لشراء أسهمها، دون ربط عائدات العرض مباشرة بهذه المشتريات. كما أنتجت معاملة PoNS ربحًا محاسبيًا منفصلًا قدره 3.065 مليون دولار. ساهمت حقوق البيع للمستثمرين المذكورة في المذكرة التوضيحية في خلق مسؤولية مشتقة قدرها 4.207 مليون دولار في نهاية الربع، وهي مسؤولية محاسبية وليست دفعة نقدية معلنة للربع الثاني.
لذلك لا يحقق الربع نموذج تجميع ممول ذاتيًا. زاد التجميع من حيازات SOL، لكن الدعم النقدي التشغيلي جاء من بيع الأصول وبيع نشاط تجاري وجمع رأس المال. سيتوقف الضغط المستقبلي على التكاليف التشغيلية وعدد مرات اضطرار شركة سولانا إلى تحويل أصول خزانتها إلى نقد، وليس على اعتبار خسارة المحاسبة البالغة 25.389 مليون دولار كسحب نقدي متكرر.
ظهرت المقالة خزينة سولانا تكسب 2.5 مليون دولار في مكافآت التخزين، لكنها اضطرت لبيع أسهم لجمع 12 مليون دولار نقدًا للعمليات لأول مرة على CryptoSlate.