تسعى سوфт بنك للاقتراض بمبلغ 10 مليارات دولار باستخدام حصتها في OpenAI كضمان، مما يعيد إحياء مناقشات القروض الهامشية التي تعثرت سابقًا عندما عارض المقرضون تقييم أسهم شركة خاصة. هذه الخطوة جزء من سباق أوسع لإعادة التمويل للتعامل مع قرض جسر بقيمة 40 مليار دولار ينتهي في مارس 2027، أي أقل من عام بعد أن حصلت سوфт بنك عليه أصلًا.
كدية الديون وراء طموحات سوفت بانك في الذكاء الاصطناعي
حصلت سوفت بانك على قرض جسر غير مضمون بقيمة 40 مليار دولار في مارس 2026، وذلك بشكل رئيسي لتمويل استثمار تابع بقيمة 30 مليار دولار في OpenAI. وبلغ إجمالي التزامات سوفت بانك تجاه OpenAI الآن حوالي 65 مليار دولار، ما يمثل حصة تقارب 13% في شركة الذكاء الاصطناعي.
سيتم ضمان قرض الهامش بقيمة 10 مليارات دولار بحصص سوفت بنك في OpenAI، لكن المحاولات السابقة لترتيب هذا النوع من التمويل تم تقليلها لأن البنوك واجهت صعوبات في التوصل إلى اتفاق حول كيفية تقييم الحصص الخاصة التي لا يمكن بيعها بسهولة في سوق مفتوح. ولإغراء الصفقة، أُفيد أن سوفت بنك قد عرضت ضمانًا مؤسسيًا على قرض الهامش.
مبيعات السندات ومشكلة التصنيف الائتماني
تستكشف سوفت بانك أيضًا عرض سندات بقيمة تتراوح بين 10 مليارات و20 مليار دولار أمريكي، وقد تُصدر بالدولار الأمريكي واليورو على حد سواء. وحتى أواخر أغسطس، كانت هذه المحادثات لا تزال جارية.
تُصنّف S&P حاليًا سوفتبانك عند BB+ مع توقع سلبي، مما يضعها بوضوح في منطقة النفايات. يخلق قرض الجسر الخاص بسوفتبانك المستحق في مارس 2027 موعدًا نهائيًا صارمًا.
ما معنى الضمانات غير السائلة بالنسبة لتقييمات الذكاء الاصطناعي
يمكن للبنوك التي تقدم قروضًا مقابل أسهم مُتداولة علنًا أن تُقيّمها وفقًا للسوق يوميًا وتطلب دفعات ضمانية إذا انخفضت القيم. أما مع الأسهم الخاصة، فلا توجد آلية لاكتشاف السعر في الوقت الفعلي. يتم طلب المقرضين تقريبًا قبول تقييم مبني على جولة التمويل الأخيرة، والتي قد تعكس أو لا تعكس ما يمكن أن تحققه الأسهم فعليًا في عملية بيع.