يومية Odaily: شهدت أسهم SK Hynix تصحيحًا مؤخرًا، حيث انخفضت أسهمها بنسبة 8.79% في 3 أغسطس، وعلى الرغم من ارتداد طفيف بنسبة 0.64% في 4 أغسطس و5.77% في 5 أغسطس، إلا أنها هبطت مرة أخرى بنسبة 10.37% في 6 أغسطس، لتغلق عند 1.495 مليون وون كوري؛ وواصلت الانخفاض بنسبة 4.88% في 7 أغسطس، لتغلق عند 1.422 مليون وون كوري.
في سياق تزايد تقلبات السوق، نشرت مجموعة SK إعلانًا يستشهد بعبارة مؤسسها تشوي جونغ-هون: "اليأس والأمل هما وجهان لعملة واحدة، ويمكن تحويل اليأس إلى أمل كما تقلب كف اليد"، وعَدَّلته إلى: "القلق والتوقع في عصر الذكاء الاصطناعي هما وجهان لعملة واحدة، ويمكن تحويل القلق إلى توقع"، بهدف نقل ثقتها بالتنمية الطويلة الأجل لصناعة الذكاء الاصطناعي.
تعتقد المؤسسات المالية أن التقلبات قصيرة الأجل في أسعار الأسهم لم تغير الأساسيات الأساسية لـ SK هايبريس، ويجب على السوق التركيز على ميزتها التنافسية في تقنية HBM4 واستقرار الأداء الناتج عن اتفاقيات التوريد طويلة الأجل (LTA)، حيث:
1. تتوقع Hyundai Securities أن تصل نسبة نمو DRAM وNAND لشركة SK Hyness في الربع الثالث إلى 9.7% و1.5% على التوالي، مع توسع مساهمة مبيعات HBM4، حيث من المتوقع أن يرتفع متوسط سعر بيع DRAM (ASP) بنسبة 19.9% على أساس ربع سنوي، حتى مع ارتفاع حصة اتفاقيات التوريد طويلة الأجل. تقوم شركات مثل OpenAI وAnthropic بتطوير مراكز بيانات ضخمة خاصة بها للذكاء الاصطناعي، وتخطط لجمع التمويل من خلال طرح عام أولي للاستثمار في بناء هذه المراكز، وقد يتم تعويض أي تخفيض في الإنفاق الرأسمالي (Capex) من قبل بعض الشركات التقنية الكبرى من قبل الطلب المتزايد على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. بالإضافة إلى ذلك، فيما يتعلق بالمخاوف التنافسية الناتجة عن ChangXin Memory Technologies (CXMT) في الصين، نظرًا لاستمرار تعزيز الولايات المتحدة لقيود تصدير معدات أشباه الموصلات، وتوسيع Micron لاستثماراتها داخل الولايات المتحدة، فإن احتمالية استخدام شركات رئيسية مثل Apple لرقائق التخزين الصينية منخفضة.
2. ترى شركة SK Securities أيضًا أن SK Hynix تحتفظ بميزة تنافسية، مشيرة إلى أن مكانتها في السوق لا تزال ثابتة بفضل قيادتها في مجال HBM، وعلاقاتها مع كبرى شركات GPU في أمريكا الشمالية، وطلب LTA المُحَرَّك بالذكاء الاصطناعي. حاليًا، نسبة تلبية العرض والطلب على HBM أقل من 70٪، وتتمثل القيمة الأساسية للاتفاقيات الطويلة الأجل في ضمان استمرارية الأرباح واستقرار الأداء من خلال "هيكل الترابط المتبادل" بين العملاء والموردين. مع تقدم إجراءات إعادة تقييم القيمة مثل الإدراج في ADR، بالإضافة إلى عوائد التوزيعات الناتجة عن بيع أصول SPC المرتبطة بـ Kioxia، قد يتم تحقيق هدف الشركة المتمثل في الوصول إلى صافي نقدية قدره 100 تريليون وون مبكرًا. مع وضوح سياسة العائدات للمساهمين في المستقبل، سيُساعد ذلك السوق على إعادة تقدير قيمة نموذج LTA، ودفع تقييم SK Hynix إلى مستويات أعلى. (Daum)