يظل توقع سعر الفضة على المدى القصير متوازنًا بدقة. فقد دافع المشترون عن مستوى 60 دولارًا أمريكيًا في منتصف النطاق بعد الانسحاب الحاد للفضة من مستوى قياسي سجله في يناير، لكن المقاومة حول 70-72 دولارًا أمريكيًا لا تزال تمنع انتعاشًا أكثر إقناعًا. وقد تحدد بيانات التضخم الأمريكية في وقت لاحق هذا الأسبوع ما إذا كان هذا النطاق سيُكسر.
الفضة تعيد البناء فوق 63 دولارًا بعد تقلبات تاريخية في 2026
يُظهر الرسم البياني طويل الأجل للفضة كيف تغير السوق بشكل دراماتيكي هذا العام. ارتفع XAG/USD فوق 120 دولارًا للأونصة في يناير قبل أن ينقلب بشكل حاد، ويُظهر الشمعة الشهرية الأخيرة أن السعر استقر حول 66 دولارًا بعد أن تداول عند أدنى مستوى عند 63.31 دولارًا هذا الشهر.
استرداد سعر الفضة XAG/USD على المدى الطويل. المصدر: Kitco
لم يُصلح الانتعاش بعد الضرر الفني الأوسع. وحددت التحليلات الفنية لرويترز مستوى المقاومة المهم عند 71.54 دولارًا، وهو أعلى مستوى في 17 يونيو، مع دعم عند 62.54 دولارًا أسفل السوق الحالي. سيتطلب تحسن كبير في البنية الفنية الأكبر كسرًا مستمرًا عبر المنطقة المتنازع عليها بشدة بين 70 و80 دولارًا.
هذا يترك خريطة قصيرة الأجل واضحة نسبيًا. الحفاظ على منطقة 63-66 دولارًا يحافظ على احتمال دفعة أخرى نحو 70 و71.54 دولارًا. لكن كسر أقل من 62.54 دولارًا سيعرض الفضة لضغط هبوطي متجدد.
حجم التداول يهدأ بعد الارتفاع في أواخر أغسطس
كما تُظهر نشاطات سوق العقود الآجلة أن المشاركة تراجعت بعد موجة من التداول في أواخر أغسطس. يُظهر الرسم البياني للحجم اليومي نشاط العقود الآجلة والخيارات الفضية مجتمعة وقد وصل إلى ذروته فوق 110,000 عقد حوالي 28 أغسطس، قبل أن ينخفض إلى حوالي نصف هذا المستوى بحلول 4 سبتمبر.
الحجم اليومي لعقود الفضة الآجلة والخيارات. المصدر: CME Group
لا يشير الحجم الأقل إلى الاتجاه بمفرده، لكنه يوحي بأن المتداولين أصبحوا أقل عدوانية مع ترسيخ الفضة. وقالت CME إن العقود الآجلة للفضة الصغيرة بلغت متوسط 63,000 عقدًا يوميًا في أغسطس، بزيادة قدرها 286٪ مقارنة بالعام السابق، بينما ظل تداول المعادن عبر البورصة مرتفعًا.
انفراج سعري متجدد مصحوب بزيادة في حجم العقود الآجلة سيوفر تأكيدًا أقوى من حركة صعودية بمشاركة ضعيفة.
مؤشر أسعار المستهلكين وتوقعات الفيدرالي تضع مقاومة 70 دولارًا في المقدمة
يبقى السياق الكلي مختلطًا. أفادت رويترز أن الفضة كانت عند 66.96 دولارًا في وقت سابق يوم الثلاثاء، بزيادة قدرها 1.2%، مع ضعف الدولار. كان مؤشر الدولار قريبًا من أدنى مستوى له منذ أسبوعين عند حوالي 98.82، وهو ما يدعم بشكل عام السلع المقومة بالدولار. في الوقت نفسه، أعطت الأسواق احتمالًا قدره حوالي 60% لرفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعه في سبتمبر بعد بيانات التوظيف القوية لشهر أغسطس.
يواجه المستثمرون الآن اختبارين رئيسيين: مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي يوم الخميس ومؤشر أسعار المستهلكين يوم الجمعة. فقد يؤدي انخفاض التضخم إلى تقليل توقعات رفع أسعار الفائدة، وضغط العوائد، وإعطاء الفضة فرصة أخرى للتحدي بين 70-71.54 دولارًا. أما التضخم المرتفع فسيعزز الحجة لاتخاذ سياسة أكثر تشديدًا، وقد يعيد التركيز نحو 63 دولارًا.
تشير التوقعات المؤسسية أيضًا إلى عدم اليقين. يتوقع بحث جي.بي. مورغان العالمي أن يصل الفضة إلى 63 دولارًا للأونصة في الربع الرابع من عام 2026، بينما أنتج استطلاع رويترز في يوليو توقعًا متوسطًا لعام 2026 قدره 71.90 دولارًا.
على المدى الأطول، تبقى العرض داعمًا. يتوقع معهد الفضة أن يسجل السوق عجزًا هيكليًا قدره 46.3 مليون أونصة في عام 2026، حتى مع تأثير الطلب الضعيف على الخلايا الكهروضوئية على الاستهلاك الصناعي. لا يزال بنية تحتية للذكاء الاصطناعي والسيارات واستثمارات شبكة الطاقة توفر طلبًا صناعيًا أساسيًا.
في الوقت الحالي، يعتمد الحركة القادمة للفضة على قدرة المشترين على تحويل قاعدة 63-66 دولارًا إلى اختراق مستمر فوق 70 دولارًا. حتى يحدث ذلك، تبقى المعدن في حالة تعافي أكثر من كونه اتجاه صاعد جديد مؤكد.