السناتور جوش هوللي يكسر صفوف أغلبية حزبه للتصويت ضد قانون وضوح سوق الأصول الرقمية لعام 2025، مُجادلًا أن التشريع لا يفعل ما يكفي لحماية البنوك المجتمعية من هروب الودائع الناتج عن العملات المستقرة.
تمرير قانون CLARITY في مجلس النواب بتصويت 294 مقابل 134، وتجاوز لجنة الشؤون المصرفية في مجلس الشيوخ بتصويت 15-9 في 14 مايو 2026. يرغب زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ جون ثون في إجراء تصويت على الجلسة العامة قبل عطلة أغسطس، لكن المشروع يحتاج إلى 60 صوتًا لتجاوز عتبة التأجيل. ومع وجود 53 جمهوريًا فقط في المجلس وانسحاب هوليلي، يصبح التحدي الرياضي سريعًا غير مريح.
مشكلة البنك المجتمعي
الحجة الأساسية لهولي بسيطة: يمكن لبرامج مكافآت العملات المستقرة أن تجذب الودائع بعيدًا عن البنوك الصغيرة. إذا قدمت منصة التشفير لأي عملاء أي نوع من العائدات لامتلاك العملات المستقرة، فهذا يبدأ في التشبه كثيرًا بحساب توفير، وقد ينقل المودعون أموالهم من الاتحاد الائتماني المحلي إلى محفظة رقمية.
لقد كانت مجموعات البنوك المجتمعية، مثل رابطة البنوك المجتمعية المستقلة الأمريكية، تُطلق هذا التنبيه منذ أشهر. تكسب البنوك التقليدية أموالًا جزئيًا من إقراض الودائع. فانخفاض الودائع يعني قدرة إقراض أقل، مما يعني نشاطًا اقتصاديًا أقل في المدن الصغيرة والمناطق الريفية التي تخدمها هذه البنوك.
حاولت نسخة مايو 2026 من المشروع التوفيق في هذا الأمر. قدم المشرعون تنازلات تمنع صراحةً الفوائد السلبية المشابهة للإيداع على العملات المستقرة، مع السماح في الوقت نفسه بالمكافآت القائمة على النشاط أو المعاملات.
لا يقبل هوللي ومؤيدو البنوك المجتمعية هذا التمييز. حجتهم هي أن أي هيكل مكافآت، سواء تم وصفه بأنه "قائم على النشاط" أو لا، يمكن أن يعمل كفائدة إيداع فعلي في الممارسة.
نمط من الشك
هذا ليس أول مرة يعارض فيها هوللي تشريعات التشفير التي تدعمها حزبه على نطاق واسع. فقد صوت سابقًا ضد قانون GENIUS، وهو مشروع القانون المركّز على العملات المستقرة الذي سبق CLARITY في مسار التشريع.
من المتوقع أيضًا أن يصوت السناتور راند بول من كنتاكي ضد قانون CLARITY، على الرغم من أن معارضته تنبع من زاوية أيديولوجية مختلفة. فغالبًا ما تدفع غرائز بول الليبرتارية ضد الأطر التنظيمية بشكل عام.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين
تم تصميم قانون CLARITY لتحديد أي الرموز تقع تحت ولاية لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وأيها تقع تحت ولاية لجنة تداول العقود الآجلة للسلع، وهي مسألة عانت منها الصناعة لسنوات. دون هذا الإطار، يستمر الإنفاذ من خلال الدعاوى القضائية بدلاً من التشريع.
بالنسبة للجهات المصدرة للعملات المستقرة على وجه التحديد، تمثل أحكام العائد للعملات المستقرة قيدًا كبيرًا على نموذج العمل. سيجبر الحظر المفروض على الفائدة السلبية المشابهة للإيداع المنصات على الابتكار في طرق تحفيز المستخدمين على الاحتفاظ بالعملات المستقرة. لا تزال المكافآت القائمة على المعاملات قيد النظر ضمن لغة التوفيق الحالية، لكن النقاش حول نقطة انتهاء "مكافأة المعاملة" وبداية "الفائدة على الإيداع" بعيد عن الحل.