أسهم أشباه الموصلات تنهار مع تراجع تجارة الذكاء الاصطناعي، بينما يبقى البيتكوين ثابتًا

لأغلب عام 2026، شعر الاستثمار في أسهم الرقائق وكأنه أقل من استثمار وأكثر من طباعة المال. فقد ارتفع مؤشر فيلادلفيا للرقائق، المعروف باسم SOX، بأكثر من 100% خلال النصف الأول من العام فقط، بدعم شبه كامل من الإيمان الجماعي للسوق بأن الذكاء الاصطناعي سيحتاج إلى السيليكون بكميات لم يشهدها العالم من قبل. ثم جاء التفكك.

بحلول يوليو، انزلقت أسهم أشباه الموصلات إلى منطقة السوق الهابطة، حيث سجل مؤشر SOX انخفاضات في جلسة واحدة بلغت حوالي 5 إلى 6%. بدأ تداول الذكاء الاصطناعي، الذي كان يُعد أبرز مركز على وول ستريت، يبدو وكأنه مصعد مزدحم بحبل مقطوع.

بدأ الضرر في التراكم في أوائل يونيو، عندما فقد القطاع حوالي 1.3 تريليون دولار من القيمة السوقية الإجمالية على مدى فترة قصيرة من الجلسات. لوضع ذلك في سياقه، هذا يعادل تقريبًا الناتج المحلي الإجمالي لإسبانيا، الذي اختفى من زاوية واحدة فقط من سوق الأسهم خلال أسابيع قليلة.

تراجعت نيفيديا، التي تمثل وجه طفرة رقائق الذكاء الاصطناعي، حوالي 2.5% خلال عملية البيع. وكانت حالة بروادكوم أكثر حدة، حيث واجهت الشركة تحديات كبيرة في التوجيهات، مما أثار قلق المستثمرين الذين كانوا قد أسسوا أسعارهم على كمال تام. كما تأثرت شركات تصنيع رقائق الذاكرة مثل ميكرون وSK هاينكس، ومسحت المكاسب التي تراكمت على مدار أشهر من الحماس المرتبط بالذكاء الاصطناعي.

لم يكن العامل المحفز عنوانًا واحدًا، بل تقاربًا: قلق بشأن قدرة إنفاق رأس المال على الذكاء الاصطناعي على الحفاظ على الوتيرة التي افترضتها الأسواق، ومخاوف متزايدة بشأن أسعار الفائدة، والتوترات الجيوسياسية التي أصبحت همسًا خلفيًا دائمًا لسلاسل التوريد التكنولوجية العالمية.

وجد استطلاع أجرته بنك أмерيكا لمديري الصناديق في يوليو أن 82% من المشاركين حددوا أشباه الموصلات كأكبر صفقة مزدحمة في السوق.

يبدو دوران الأسهم المتعلقة بالرقائق ملحوظًا بشكل خاص عندما تقارن ما حققته فئات الأصول المختلفة في النصف الأول من عام 2026. عاد مؤشر SOX بنسبة حوالي 102% خلال تلك الفترة. في المقابل، انخفض البيتكوين بنسبة 33% خلال نفس الفترة.

لكن بيع أشباه الموصلات غيّر الحسابات. مع تراجع تجارة الذكاء الاصطناعي وبدء مديري الصناديق في تحويل استثماراتهم نحو قطاعات أكثر استقرارًا مثل النقل، ظل البيتكوين ثابتًا فوق 64,000 دولار خلال اضطرابات يوليو.

أسهم أشباه الموصلات التي تفوقت على البيتكوين بـ 135 نقطة مئوية خلال ستة أشهر خلقت فجوة قيمة نسبية كبيرة.

نفس الاستبيان الذي وضع 82% من مديري الصناديق في معسكر التداول المزدحم يشير أيضًا إلى أن خروجًا منسقًا قد يُنتج تقلبات أكبر مما اقترحته جلسات يوليو الحادة حتى.

تستحق تحديات التوجيه في Broadcom اهتمامًا خاصًا. عندما تُظهر شركة تقع في قلب البنية التحتية لبناء الذكاء الاصطناعي عدم يقين بشأن الطلب المستقبلي، فإنها تثير أسئلة تتجاوز بكثير اجتماعًا واحدًا للإفصاح عن الأرباح. وهي تجبر السوق على إعادة النظر في الافتراضات المتعلقة بجداول إنفاق مراكز البيانات ومعدل تحول نشر الذكاء الاصطناعي إلى طلبات فعلية للرقائق.

للمستثمرين في العملات المشفرة، فإن التفسير أكثر دقة. إن احتفاظ البيتكوين بمستوى فوق 64,000 دولار خلال فترة كانت فيها أكثر الصفقات المفضلة لدى وول ستريت تتفكك، هو نقطة بيانات وليست فرضية. وهو يشير إلى درجة ما من الاستقلالية عن مجموعة أسهم الذكاء الاصطناعي، وهو أمر ذو أهمية نظرًا للارتباط الوثيق الذي كانت تظهره العملات المشفرة مع الأصول المعرضة للمخاطر في الدورات السابقة.