تواجه الشركات العامة مشكلة أساسية مفاجئة: فهي غالبًا لا تعرف من يملك أسهمها. كارلوس دومينغو، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Securitize، يراهن على أن البلوكشين يمكنه حل هذه المشكلة، وهو يعرض أسهم شركته الخاصة للخطر لإثبات ذلك.
سيكيوريتايز، التي تم إدراجها مؤخرًا في بورصة نيويورك تحت الرمز SECZ، تقدم السجلات على السلسلة كسجل مساهمين رسمي للشركات العامة. النظام التقليدي، المبني حول شركة الإيداع والتخزين، يخلق طبقات من الوسطاء التي تُخفي من يمتلك فعليًا أسهم الشركة.
مشكلة DTC، موضحة بشكل بسيط
عند شراء الأسهم من خلال وسيط مالي، لا تظهر كمالك مباشر في سجلات الشركة. بدلاً من ذلك، تحتفظ DTC بالأسهم باسم الشارع من خلال سلسلة من وكلاء الحفظ والوسطاء. ترى الشركة المصدرة للأسهم عدداً قليلاً من المؤسسات الكبيرة في سجلها، وليس الملايين من المستثمرين الأفراد الذين يملكون فعلياً حصة في الشركة.
هذا يجعل الإجراءات المؤسسية الروتينية، مثل توزيع الأرباح، إجراء التصويت بالوكالة، أو ببساطة التواصل مع المساهمين، أكثر تعقيدًا مما ينبغي. إن نموذج Securitize يقلب هذا الأمر باستخدام البلوكشين كدفتر ملكية رسمي. كوكيل نقل مسجل لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، تمكن الشركة المُصدرة من الحفاظ على التحكم المباشر في جداول رأس مالها.
من النظرية إلى واقع نيويورك للأسهم
في 2 يوليو 2026، ظهرت الشركة في بورصة نيويورك للأسهم وقمت في نفس الوقت بتوسيم 295 مليون دولار من أسهمها العادية على سلاسل Solana وAvalanche البلوكشين. وهذا يجعله أكبر حدث لتوسيم الأسهم حتى الآن.
تتيح البنية المُرمزَّة التداول والتسوية على السلسلة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع للمستثمرين المؤهلين، وهي ترقية مهمة مقارنة بساعات السوق التقليدية ودورة التسوية T+1 التي تعمل بها الأسهم الأمريكية حاليًا، مع الحفاظ على الامتثال الكامل للوائح الأوراق المالية الحالية.
شراكة الشركة مع Computershare، التي أُعلنت في أبريل 2026، تضيف مصداقية مؤسسية. Computershare هو أكبر وكيل تحويل في العالم، ويخدم حوالي 60% من شركات S&P 500. معًا، قدّم الطرفان الرموز المدعومة من المصدر، أو ISTs، التي تسمح للشركات العامة الأمريكية بترميز أسهمها مع الحفاظ على حقوق المساهمين الكاملة.
تعمل ISTs كغلاف رقمي حول الأسهم الحالية. لا يزال المساهمون يحصلون على حقوق التصويت وتوزيعات الأرباح وجميع الحمايات القانونية التي يحصلون عليها ضمن النظام التقليدي، مع تسجيل الملكية على سلسلة الكتل بدلاً من قاعدة بيانات تُدار من قبل مجموعة من الوسطاء.
ما يعنيه ذلك للسوق الأوسع
تدير Securitize حاليًا ما بين 4 إلى 5 مليارات دولار في أصول مُرمَّزة. هذا رقم مهم بالنسبة لشركة في هذا المجال، لكنه خطأ تقريبي مقارنة بسوق الأسهم الأمريكية، الذي يبلغ إجماليه حوالي 70 تريليون دولار.
للمستثمرين، فإن الانتقال إلى سجلات المساهمين على السلسلة يُدخل عدة مزايا عملية: شفافية محسّنة من خلال التحقق الفوري من الملكية، وتسريع التسوية الذي يقلل من مخاطر الطرف المقابل، وقابلية نقل محسّنة للمستثمرين المؤهلين.
نموذج Securitize المتكامل عموديًا، الذي يجمع بين خدمات وكيل التحويل وتقنية التوكنization، يمنحه ميزة هيكلية على المنافسين الذين يقدمون فقط جزءًا واحدًا من الصورة. الشركة تتحكم في كامل السلسلة من الإصدار إلى التداول إلى التسوية.