سيكيوريتايز تسجل كمستشار لدى SEC وتوسع خدمات الترميز في ظل تقلبات السوق

الذراع الرأسمالية لـ Securitize قامت مؤخرًا بترقية وضعها التنظيمي في الولايات المتحدة — وردّ السوق على ذلك. ما الذي حدث: - أعلنت Securitize أن Securitize Capital LLC أصبحت الآن مستشارة استثمارية مسجلة لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). ودخل التسجيل حيز التنفيذ في 22 يوليو، وفقًا لقاعدة بيانات الإفصاح العام للمستشارين الاستثماريين التابعة للـ SEC. - كانت هذه الوحدة المقرّة في ميامي تعمل كمستشارة إبلاغ معفاة في فلوريدا منذ مارس 2023. وقد كان هذا الوضع المحدود يقيّدها عادةً في تقديم المشورة لصناديق رأس المال المخاطر أو الصناديق الخاصة التي تمتلك أقل من 150 مليون دولار أمريكي في الأصول. ويُزيل التسجيل الكامل للـ SEC هذه القيود، لكنه يفرض أيضًا التزامات إضافية من حيث الإفصاح، والامتثال، وحفظ السجلات، والفحوصات بموجب قانون المستشارين الاستثماريين لعام 1940. - وصف الرئيس التنفيذي كارلوس دومينغو هذا الإجراء بأنه "خطوة مهمة في التوسع المستمر لمنصة Securitize"، مشيرًا إلى أن العملاء المؤسسيين يرغبون في شركاء يفهمون التوكنز والالتزامات التنظيمية. كما أشارت Securitize إلى أن التسجيل لا يمثل تأييدًا من الـ SEC. لماذا يهم ذلك بالنسبة للتوكنز: - يُكمل هذا التسجيل قطعة أخرى من بنية Securitize المنظمة في الولايات المتحدة لإصدار وإدارة وتداول الأوراق المالية المُتوكنزة. فبالفعل تعمل Securitize Markets كوسيط وسمسرة مسجل لدى الـ SEC، وتدير نظام تداول بديل خاضع لرقابة الـ SEC؛ كما تقدم فروع أخرى خدمات وكيل التحويل وإدارة الصناديق. وقد وافقت FINRA في مايو على منح Securitize Markets ترخيصًا لحفظ الأوراق المالية المُتوكنزة ودعم التسوية الذرية. - مع هذا التسجيل كمستشارة استثمارية، أصبحت Securitize في وضع أفضل للعمل مع مديري الأصول على صناديق على السلسلة، ومنتجات الإقراض، واستراتيجيات المحافظ، حيث توسع نطاق عملها من إصدار الصناديق المُتوكنزة إلى إدارة المحافظ والتسوية في الأسواق العامة. الحجم والشركاء: - حتى يوليو، أفادت Securitize بأن لديها أكثر من 5 مليارات دولار من الأصول تحت الإدارة عبر منتجات مرتبطة بـ BlackRock وApollo وBNY وHamilton Lane وKKR وVanEck. وتشكل صندوق الخزانة المُتوكنز لـ BlackRock (BUIDL) حوالي 2.6 مليار دولار من هذا المجموع. - يأتي هذا الإجراء بعد سلسلة من المحطات المؤسسية: فقد أصبحت Securitize شركة عامة عبر اندماجها في 2 يوليو مع Cantor Equity Partners II، والذي جمع حوالي 400 مليون دولار كإيرادات إجمالية، وتم توكنز أسهمها الخاصة (SECZ) عند الإدراج. وفي 15 يوليو، أعلنت Securitize وCantor عن شراكة لدمج البنية التحتية للبلوك تشين في عمليات الإصدار الأولي للأسهم والعروض اللاحقة، حيث توفر Cantor خدمات أسواق رأس المال والتجارة، بينما تتولى Securitize إصدار وتوزيع وخدمة الأوراق المالية المُتوكنزة. - كما تتعاون Securitize مع NYSE على بنية تحتية لمنصة الأوراق المالية المُتوكنزة المخطط لها من قبل البورصة. وظهرت Hanwha Group كأكبر مساهم في Securitize، بحيازتها 15.69 مليون سهم (حوالي 9.6%). الخلفية التنظيمية: - يأتي هذا التسجيل في ظل تغييرات في التوجيهات التنظيمية. ففي 22 يوليو، حذرت مفوضة الـ SEC هاستر بيرس من أن إدارة بعض الصناديق واستراتيجيات الإقراض قد تخلق التزامات كمستشار استثماري، وحثت الشركات التي تبني منتجات على السلسلة على التواصل مع الجهات التنظيمية. ردود الفعل السوقية وجهات نظر المحللين: - هبطت أسهم SECZ بأكثر من 10% يوم الاثنين إلى حوالي 6.76 دولارًا، مما خفض القيمة السوقية لـ Securitize إلى أقل من مليار دولار، وفقًا لـ Yahoo Finance — مواصلة الخسائر منذ بدء التداول في NYSE في أوائل يوليو. - بدأ المحلل لدى Citigroup بيتر كريستيانسن تغطيته بتقييم "شراء" وهدف سعر قدره 10 دولارات (حوالي 34% أعلى من الإغلاق الأخير). وهذا واحد من عدة توصيات "شراء" هذا الشهر — حيث أُبلغ أيضًا عن توصيات من Rosenblatt عند 14 دولارًا وBenchmark عند 16 دولارًا — رغم أن حوالي 8.6% فقط من الأسهم مملوكة مؤسسيًا. - أشار كريستيانسن إلى المخاطر: التركيز المرتبط بصندوق BUIDL لـ BlackRock، والحساسية تجاه تحركات أسعار الفائدة، وعدم اليقين حول تطوير إيرادات المعاملات ذات الهوامش الأعلى. الخلاصة: يُعد تسجيل مستشار الـ SEC لـ Securitize إنجازًا تنظيميًا بارزًا يعزز قدرتها على تقديم خدمات استثمارية منظمة على السلسلة. كما يسلط الضوء على جهود الشركة لبناء بنية تحتية شاملة للتوكنز — لكن التقلبات السوقية والتعرض لعدد قليل من الشركاء الكبار لا يزالان مخاطر قريبة المدى تتطلب المراقبة.