اللجنة الأمنية مستعدة للتحرك بشأن تنظيم العملات المشفرة إذا تعثر الكونغرس على قانون CLARITY

أعلن رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات بول أتكينز لـ CNBC أن اللجنة مستعدة للتدخل إذا تعثر الكونغرس في تشريع العملات المشفرة — لكن المشرعين لا يزالون المسار المفضل. وقال أتكينز إن الوكالة "مستعدة وراغبة وقادرة" على استخدام سلطاتها الحالية لسد الفجوات التي تهدف إلى معالجتها قانون CLARITY، مع التأكيد على أن "التشريع هو السبيل لضمان استدامة أي شيء". وقد قدم ملاحظاته كنهج مقصود من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات، وليس كإطلاق لعملية صياغة قواعد نهائية. كما أكد أن الوكالة قد قدمت مساعدة تقنية للكونغرس أثناء التفاوض على المشروع. ما تخطط له لجنة الأوراق المالية والبورصات: - تضم خطة تنظيمية لجنة الأوراق المالية والبورصات لعام 2026 عدة بنود مرتبطة بالعملات المشفرة، وتستهدف قواعد أوضح بشأن جمع الأموال عبر الرموز، وحفظ الأصول، وتجارة الأوراق المالية المُرمزَة على السلسلة. - تشمل مشاريع صياغة القواعد التي يتم النظر فيها الأصول المشفرة، ووكلاء الوساطة المالية وهياكل الأسواق — وقد توضح عروض الرموز، ومتطلبات المسؤولية المالية، وكيفية حدوث التداول في البورصات أو أنظمة التداول البديلة. - يمكن للوكالة استخدام قانون الإجراءات الإدارية لاقتراح قواعد، وجمع تعليقات الجمهور، وتعديلها واعتمادها النهائي. ويمكن لهذه القواعد أن توفر وضوحًا بشأن إصدار الرموز، والوسطاء المسجلين، وتجارة الأوراق المالية — لكنها لن تعيد توزيع السلطة التنظيمية الكاملة بين لجنة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع، كما يتصوره قانون CLARITY. حدود الإجراءات الإدارية: أقر أتكينز بوجود قيود حقيقية: لا يمكن لجنة الأوراق المالية والبورصات، من تلقاء نفسها، منح لجنة تداول العقود الآجلة للسلع سلطة تشريعية على أسواق السلع الرقمية الفورية، ولا يمكنها ضمان أن لا تقوم إدارة مستقبلية بمراجعة أو إلغاء القواعد الإدارية. وهذا هو السبب في أن لجنة الأوراق المالية والبورصات لا تزال تفضل التشريع كحل أقوى وأكثر ديمومة. وضع المشاريع الحالية: - مجلس النواب: أقر مجلس النواب قانون وضوح سوق الأصول الرقمية في يوليو 2025 (294 مقابل 134). - مجلس الشيوخ: هناك مساران متوازيان قيد التقدم — فقد أقرت لجنة الزراعة في مجلس الشيوخ قانون الوسطاء في السلع الرقمية في يناير 2026 (الذي سيخلق نظام تسجيل لـ CFTC للمنصات المتخصصة في تداول السلع الرقمية)، بينما وافقت لجنة المصارف في مجلس الشيوخ على مشروعها الخاص بأسلوب CLARITY في 14 مايو 2026 (15 مقابل 9)، واقترح تقسيم الإشراف بين لجنة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع مع قواعد الإفصاح والتسجيل وحماية العملاء. - في 22 يوليو 2026، أطلقت السناتورة سينثيا لوميس مشروعًا موحدًا يجمع بين حزمتي اللجنتين. وصفت الأسابيع القادمة بأنها "آخر فرصة حقيقية" لتمرير إطار خلال عدة سنوات — وهي تقييم سياسي وليس موعدًا رسميًا. - حتى 30 يوليو 2026، لم يصوت مجلس الشيوخ بالكامل على المشروع الموحد؛ ما زال بحاجة إلى دعم كافٍ للتغلب على العقبات الإجرائية وأي مواءمة مع نص مجلس النواب. نقاط الخلاف وردود فعل السوق: لا تزال المفاوضات جارية بشأن قواعد الأخلاقيات للموظفين المنتخبين وحدود المكافآت التي يمكن لمُصدري العملات المستقرة دفعها للمستلمين. وتشعر جماعات المصارف بالقلق من أن منتجات العملات المستقرة التي تشبه الفائدة قد تجذب الودائع من البنوك التقليدية؛ بينما تقول شركات العملات المشفرة إن القيود الواسعة ستعرقل المكافآت القانونية للعملاء. وتظل هاتان النقطتان موجودتين في النص المحدث لمجلس الشيوخ دون حل. وقد انخفضت احتمالات أسواق التنبؤ على Polymarket إلى حوالي 27% في 29 يوليو 2026 بعد تأخر جدول مجلس الشيوخ، رغم أن هذا يعكس تسعير المتداولين وليس توقعًا رسميًا. ما الذي سيحدث بعد ذلك: إذا تعثر مجلس الشيوخ أو فشل في سن تقسيم تشريعي دائم للسلطة، فمن المتوقع أن تتقدم لجنة الأوراق المالية والبورصات بإجراءات صياغة القواعد مع إشعار وتعليقات عامة لمعالجة العديد من القضايا نفسها. ستقدم هذه القواعد وضوحًا تنظيميًا لكنها لن تعيد توزيع السلطة التشريعية بين لجنة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع. يظل المسار الآخر هو التصويت في قاعة مجلس الشيوخ على مشروع CLARITY الموحد؛ سواء التصويت النهائي لمجلس الشيوخ أو نشر مقترحات لجنة الأوراق المالية والبورصات سيُعدان على الأرجح التطور الكبير التالي. ملاحظة السوق: لا يمكن نسب أي حركة مؤكدة في أسعار العملات المشفرة حصريًا إلى تعليقات أتكينز. سيتوقف رد فعل السوق المستقبلي على ما إذا كان الكونغرس سيصوت على المشروع أو إذا نشرت لجنة الأوراق المالية والبورصات مقترحات القواعد.