لقد اقترحت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) إجراء تغيير جذري على لوائح وكلاء النقل الأمريكيين. هذه منطقة شهدت القليل من التغييرات التنظيمية على مدار ما يقرب من أربعة عقود.
يُحدّث الاقتراح متطلبات التسجيل والإبلاغ وحفظ السجلات وحماية الأصول ومعالجة التحويلات ومتطلبات العلامات التقييدية عبر أسواق الأوراق المالية.
بشكل مهم، فإن هذه الإصلاحات التنظيمية تعترف بالتكنولوجيا الجديدة مثل السجلات الإلكترونية ورموز الأمان الممثلة باستخدام البلوكشين.
مع استمرار تطور أسواق الأوراق المالية لتلبية معالجة أسرع للمعاملات، بما في ذلك التسوية في نفس اليوم والمعاملات في نفس اليوم أو في الوقت الفعلي، فإن هذا يمثل تغييرًا كبيرًا مقارنة بالهيكل التنظيمي الحالي.
تاريخيًا، كانت جميع متطلبات التنظيم الحالية مبنية على شهادات الأسهم الورقية وعمليات تسويات أبطأ.
بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن يساعد إنشاء معايير مشتركة للعمليات المتعلقة بالتسوية على أساس T+1 في منع التباطؤ التشغيلي وتعزيز حماية المستثمرين.
بدلاً من تقليل مستوى التنظيم فيما يتعلق بمسؤوليات وكلاء التحويل، تسعى لجنة الأوراق المالية والبورصات إلى تحديث طريقة عملهم.
معًا، يمكن لهذه التغييرات أن تمنح وكلاء التحويل معايير تشغيل أوضح مع خلق بنية تحتية أكثر وضوحًا للأوراق المالية المُرمَّزة.
الأهم من ذلك، بالنسبة للأوراق المالية المُرمَّزة، توضح لجنة الأوراق المالية والبورصات كيفية تطبيق البلوكشين بطريقة عملية ضمن الإطار التنظيمي للبورصة.
يمكن للوكلاء الناقلين الحفاظ على ملفات الملكية ومعالجة التحويلات من خلال الدفاتر الموزعة. هذا يلغي الحاجة إلى أن يكون للبلوكشين إطاره الخاص المتميز.
ومع ذلك، فإن استخدام التكنولوجيا الجديدة لن يزيل الالتزامات الحالية المتعلقة بحماية البيانات، والامتثال، والتسجيل، أو معالجة المعاملات.
وبالتالي، يجب أن تكون سجلات الملكية الرقمية قابلة للنسخ وتوفر دليلاً على التعديلات المُصرح بها. هذا الشرط يعالج أحد المخاوف الرئيسية المرتبطة بمفهوم التوكنization.
بشكل خاص، فهو يوفر ضمانًا بأن إثبات الملكية يظل ساريًا عند نقل الأصل عبر طبقات متعددة من الوسطاء الرقميين.
من خلال تطبيق معايير متسقة على السجلات التقليدية وسجلات البلوكشين، يمكن للجنة الأوراق المالية والبورصات تقليل عدم اليقين حول استخدامها التشغيلي. وهذا سيوفر مسارًا واضحًا لدخول الأوراق المالية المُحوَّلة إلى الأسواق المنظمة.
اللجنة الأمنية تُدخل عمليات نقل الأوراق المالية إلى عصر T+1
بمجرد قبول السجلات الرقمية، يكمن التحدي التالي في ضمان نقل الأوراق المالية بكفاءة عبر هذه البنية التحتية. اليوم، يجب على وكلاء النقل إكمال 90٪ من البنود الروتينية خلال ثلاثة أيام عمل.
يُحول الاقتراح الانتباه نحو التنفيذ، ويرفع عتبة التوسع-التحديد من 75% إلى 95%.
هذا يعني أن وكلاء التحويل سيضطرون الآن إلى تطوير سياسات وإجراءات كتابية تتعلق بالتسجيل والإلغاء والمعالجة في الوقت المناسب لجميع المعاملات تحت جميع أنظمة التشغيل.
هذا مهم لأنه لا فائدة من وجود تكنولوجيا سريعة إذا كانت هناك لا تزال عوائق تشغيلية. وبالمثل، فإنه يستمر في إبطاء وقت تغيير الملكية.
لذلك، من المتوقع أن تكون التحويلات القائمة على البلوكشين بنفس سرعة الطرق التقليدية. علاوة على ذلك، لا يمكن استخدامها كذريعة لأداء أقل كفاءة.
اللجنة الأمنية والبورصة تربط بشكل فعال مرونة البنية التحتية بمسؤولية أشد صرامة بشأن كيفية تحرك الأوراق المالية فعليًا.
الملخص النهائي
- تقدم لجنة الأوراق المالية والبورصات اقتراحًا يمنح الأوراق المالية القائمة على البلوكشين أساسًا تنظيميًا أوضح مع الحفاظ على ضمانات وكيل التحويل الأساسية.
- يمكن أن تجلب معايير المعالجة المحدثة الأوراق المالية المُرمَّزة إلى بنية تحتية السوق الأمريكية الخاضعة للتنظيم بشكل أعمق.