SEB Asset Management AB، الذراع الاستثمارية لأحد أكبر البنوك السويدية، تمتلك الآن 53,837 سهمًا من Strategy Inc. (NASDAQ: MSTR) بقيمة حوالي 5.28 مليون دولار. ويمثل هذا الموقف زيادة بنسبة حوالي 1% مقارنة بالحصص السابقة، وفقًا لأحدث ملف 13F المقدم إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.
البنوك الاسكندنافية تبني بشكل هادئ تعرضًا لبيتكوين
SEB ليست المؤسسة المالية الاسكندنافية الوحيدة التي تزيد من ممتلكاتها الاستراتيجية. أبلغت سويدبنك AB، وهي بنك سويدي كبير آخر، عن امتلاكها 90,590 سهمًا من MSTR حسب أحدث إفصاح لها.
شركة Strategy Inc. هي الشركة المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy. تحت قيادة مايكل سايلور، تحولت الشركة من شركة برمجيات مؤسسية إلى ما يعادل شركة امتلاك مُدرجة في البورصة لعملة البيتكوين. تمتلك Strategy الآن أكثر من 800,000 BTC في خزانتها المؤسسية، مما يجعل سعر سهمها رهانًا مُرافعًا على اتجاه البيتكوين.
بالنسبة للمؤسسات مثل SEB، فإن شراء أسهم MSTR يحل مشكلة محددة جدًا. فهي تحصل على تعرض لبيتكوين دون متاعب الحفظ المباشر، أو الغموض التنظيمي المتعلق بامتلاك العملات المشفرة على الميزانية العمومية للبنك، أو الحاجة إلى بناء بنية تحتية جديدة بالكامل.
عملية تقديم إفصاح 13F نفسها روتينية. يجب على أي مدير استثماري مؤسسي أمريكي يمتلك أكثر من 100 مليون دولار في أصول مؤهلة الإفصاح عن ممتلكاته ربع سنويًا.
لماذا تختار المؤسسات MSTR بدلاً من البيتكوين المباشر
بما أن الاستراتيجية مولت مشتريات البيتكوين جزئيًا من خلال عروض ديون وأسهم، فإن أسهمها تميل إلى التحرك بقوة أكبر من البيتكوين نفسه. عندما يرتفع البيتكوين بنسبة 10٪، قد يرتفع MSTR بنسبة 15٪ أو 20٪. بالنسبة لمؤسسة تخصص نسبة صغيرة من محفظة ضخمة، يمكن أن يكون هذا التعرض المضاعف جذابًا.
تُتداول MSTR في ناسداك، وتُسوّى من خلال أنظمة إيداع قياسية، وتتناسب تمامًا مع أطر إدارة المحافظ الحالية. لدي المؤسسات الأوروبية بالفعل البنية التحتية اللازمة لشراء وامتلاك أسهم أمريكية. إضافة MSTR إلى محفظة لا تتطلب أي قدرات تشغيلية جديدة.
التعويض هو أنك تشتري أيضًا تعرضًا لمخاطر تنفيذ الشركة للإستراتيجية، وهيكل ديونها، وقرارات مايكل سيلو. أنت لا تراهن فقط على سعر البيتكوين، بل تراهن على قدرة شركة واحدة على إدارة أكبر صندوق بيتكوين مؤسسي في العالم.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين
حصة SEB البالغة 5.28 مليون دولار هي خطأ تقريبي مقارنة بقيمة Strategy السوقية التي تقع في عشرات المليارات. إن استراتيجية Bitcoin المُرفوعة لـ Strategy تعني أن أسهمها تحمل مخاطر هبوط مُضاعفة خلال فترات التراجع في العملات المشفرة.