أعلنت سامسونج إلكترونيكس للعالم ما كان مشغلو مراكز البيانات ومطورو الذكاء الاصطناعي وعُمال تعدين العملات المشفرة يخشونه: أزمة رقاقات الذاكرة لن تزول. خلال مكالمة نتائج الربع الثاني لعام 2026 في 30 يوليو، توقعت العملاقة الكورية الجنوبية أن نقص رقاقات الذاكرة العالمي سيزداد سوءًا في عام 2027 قبل أن يستمر لفترة طويلة حتى عام 2028.
الأرقام خلف الضغط
قدم قسم الرقائق في سامسونج أداءً يكاد يكون خياليًا. ارتفعت أرباح أشباه الموصلات أكثر من 250 مرة مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق في الربع الثاني من عام 2026. وقفزت الأرباح الصافية الإجمالية 14 مرة مقارنة بالربع نفسه من العام الماضي.
حدّد نائب الرئيس التنفيذي جاي جون كيم ذلك خلال المكالمة: سيكون نقص العرض المتوقع في عام 2027 أسوأ مما شهده السوق في عام 2026. ليس نفس الشيء. أسوأ.
المحفّز للطلب هنا بسيط. مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي تستهلك ذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM) بمعدل لا يمكن للمصنعين مجاراته. والنتيجة هي ديناميكية سوق حيث يطلب جميع عملاء سامسونغ تقريبًا الآن اتفاقيات إمداد لعدة سنوات. هذا تحوّل كبير عن نموذج الشراء التقليدي، حيث كان المشترون يتفاوضون على أساس ربع سنوي أو سنوي.
كما يستند هذا التوقع إلى التحذيرات السابقة التي أطلقها مسؤولو سامسونج في أبريل 2026، عندما أشاروا إلى تزايد فجوة العرض خصوصًا في شرائح الذاكرة المستخدمة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وتأكيد التحديث في يوليو أن الفجوة لم تضيق، بل ازدادت.
صورة الاستثمار الأوسع
للمستثمرين التقليديين في أشباه الموصلات، فإن توقعات سامسونج إيجابية بشكل عام لمنتجي الذاكرة. إن سامسونج وSK هاينكس وميكرون، الشركات الثلاث التي تهيمن على إنتاج الذاكرة العالمي، في وضع يسمح لها بالاستفادة من سنوات من الهوامش المرتفعة.
عندما تُحجز أكبر عملاء سامسونج الإمدادات حتى عام 2028، ينخفض الحصص المتبقية المتاحة في السوق الفورية. وينتهي الأمر بالمشترين الأصغر حجماً في منافسة على حصة أصغر من المخزون المتاح بأسعار محتملة أعلى.
ما يجب مراقبته في المستقبل: خطط سامسونج للاستثمار الرأسمالي في توسيع مصانع الذاكرة، اتجاهات التسعير لـ HBM على وجه التحديد، وما إذا كانت المنتجين المنافسين مثل SK Hynix سيصدرون توقعات نقص متعددة السنوات مشابهة.