Robinhood Chain أصبح بلا شك أحد أكثر مراكز التمويل على السلسلة سخونة. تتناوب الميمات وسهم العملات والبروتوكولات ذات العوائد العالية على زيادة الحجم، وقد استفاد العديد من اللاعبين المبكرين من المكاسب الأولى.
أظهرت بيانات DefiLlama في 2 سبتمبر أن إجمالي قيمة الأصول المقفلة (TVL) في DeFi على سلسلة Robinhood Chain وصل إلى حوالي 775 مليون دولار أمريكي، مع حجم تداول DEX على مدار 24 ساعة بلغ حوالي 1.45 مليار دولار أمريكي، وحجم تداول على مدار 7 أيام بلغ 7.78 مليار دولار أمريكي، ووصل الدخل على السلسلة إلى مقدمة السلاسل العامة الرئيسية.
الأكثر رواجًا حاليًا هو "زوج العملات المعدنية والأسهم الميم": لم تعد الميمات تُستخدم فقط مع ETH أو العملات المستقرة كأزواج، بل تُستخدم مباشرةً رموز الأسهم مثل NVDA وAAPL وSPCX كأصول عرض.
على سبيل المثال، في حوض AI/NVDA، يُقيّم AI باستخدام NVDA. يعتمد سعر AI بالدولار على سعر AI بالنسبة إلى NVDA، كما يتأثر بتغيرات سعر NVDA نفسه. على سبيل المثال، بعد زوجة AI وREAL مع NVDA في يوليو، زادت بشكل واضح المعاملات على السلسلة لرموز NVDA السهمية؛ وفي أواخر أغسطس، تجاوزت قيمة AI السوقية مليار دولار أمريكي.
لكن شراء AI لا يعادل امتلاك NVIDIA. NVDA هي مجرد أصل في الجانب الآخر من حوض السيولة، ولا يمتلك AI أي أسهم أو حق استرداد في NVDA.
ما يجعل هذه الطريقة فريدة حقًا هو أن الميمات يمكنها الاستفادة مباشرة من سرد سهم شهير، ونقل سيولة الأموال المخصصة لترويج الميمات إلى سيولة رموز الأسهم. كما يقوم Launchpad بتوحيد هذه العملية: من خلال تشغيل التداول عبر منحنى الترابط (Bonding Curve) أو تبادل تلقائي (AMM).
في ظل هذه الموجة، بدأت مشاريع DeFi أيضًا في الانتشار على Robinhood Chain.
Pons: أحد أكثر منصات إصدار الميمات رواجًا
الموقع الرسمي：Pons
الوثائق: Pons Docs
يمكن فهم Pons على أنه إصدار Robinhood Chain من Pump.fun. يبدأ المشروع بالتداول عبر منحنى الترابط، ثم ينتقل إلى Uniswap V4 عند تحقيق الشروط المطلوبة.
تكاليف تداوله ليست معدلًا ثابتًا، بل هي رسوم التداول الأساسية + ضريبة المُنشئ (Creator Tax)، وتُحدد المعلمات الدقيقة من قبل كل مشروع، ولا يمكن رفعها عشوائيًا بعد الإصدار.
فتح العملات الجديدة يشمل ضريبة التصيّد (Snipe Tax). وفقًا للوثائق الرسمية، قد تصل ضريبة الشراء في المراحل الأولى إلى حوالي 25٪، ثم تنخفض بسرعة إلى الصفر خلال بضع ثوانٍ. لذلك، لا داعي للمستثمرين العاديين للتنافس مع الروبوتات على الحصول على الثانية الأولى.
يجب أيضًا النظر في تأثير السعر (Price Impact). افترض أن معدل الضريبة الإجمالي للشراء والبيع لميم واحد هو 4%، حتى لو ظل السعر ثابتًا تمامًا، فإن الخسارة النظرية الناتجة عن عملية شراء وبيع واحدة تقارب 7.8%، ومع إضافة انزلاق السوق في أحواض صغيرة، قد تكون الخسارة الفعلية أعلى.
بعد ذلك، أطلقت Pons PONZ، وبدأت في إدخال خزينة (Treasury) والسيولة المملوكة للبروتوكول (Protocol-Owned Liquidity) والإقراض. حاليًا، تشير الصفحة الرسمية إلى سعر فائدة الاقتراض لـ PONZ حوالي 0.5%.
الفهرس: Meme رسوم التداول تُستخدم لشراء الأسهم
الموقع الرسمي：The Index
طريقة لعب Index بسيطة جدًا: شراء وبيع INDEX يُفرض عليها عمولة 3% من ETH، ثم يستخدم البروتوكول جزءًا من هذه العمولات لشراء رموز أسهم مثل NVDA وAAPL وTSLA، ويوزعها على حاملي INDEX المؤهلين.
أي:
INDEX تداول → تُفرض رسوم → شراء عملات الأسهم → توزيع على الحائزين.
يُظهر الموقع الرسمي أن البروتوكول جمع حتى الآن مئات عملات ETH كرسوم، ووزع أصول أسهم بقيمة أكثر من مليون دولار؛ كما وصل إجمالي إيرادات البروتوكول وإيرادات الحائزين المسجلة على DefiLlama إلى مستوى الملايين من الدولارات.
مشكلة هذا النموذج مباشرة أيضًا: تعتمد الإيرادات بشكل كبير على حجم التداول الخاص بـ INDEX.
بالإضافة إلى ذلك، ضريبة التداول بنسبة 3% ليست منخفضة. افترض أن هناك رسومًا بنسبة 3% عند الشراء و3% عند البيع، دون أخذ انزلاق السعر في الاعتبار، فإن التآكل النظري الكامل للدخول والخروج يبلغ حوالي 5.9%. لذا، إذا كنت تداول فقط على المدى القصير، فمن السهل أن تبتلع التكاليف ما يُسمى بـ"عوائد توزيع الأسهم".
بروتوكول Ripe: رهن الأسهم المشفرة للحصول على قرض، واحصل أيضًا على Meme لاستخراج RIPE
الموقع الرسمي：Ripe Protocol
الوثائق：Ripe Docs
تم تلقي اهتمام كبير من Ripe مؤخرًا، ويعود ذلك أساسًا إلى مجموعتين من الاستراتيجيات.
المجموعة الأولى هي القروض المضمونة برموز الأسهم. يمكن للمستخدمين إيداع أصول مثل NVDA وAAPL وGOOGL وTSLA وSPCX، ورهنها لاستلام العملة المستقرة من البروتوكول GREEN، والحصول على سيولة دون بيع مراكزهم في الأسهم.
يوجد رسوم فتح موقع تبلغ حوالي 0.25% على القروض الجديدة، بالإضافة إلى دفع فوائد القرض بشكل مستمر.
المجموعة الثانية هي مزارع المجتمع (Community Farms). يمكن إيداع عملات البيئة الشهيرة لـ Robinhood Chain مثل PONS و INDEX و AI و CASHCAT لربح RIPE، ولا تزال عوائد السنة المئوية لبعض الحاويات تصل إلى عشرات النسب المئوية حاليًا.
هذه المزارع تشبه إلى حد كبير "مزرعة الطعام (Food Farm)" لعام 2020، ولكن يجب الانتباه إلى أن العائد السنوي المرتفع يعتمد إلى حد كبير على إصدار رموز RIPE، ولا يعكس بالضرورة أن المشروع الأساسي حقق أرباحًا نقدية بنفس الحجم.
إذا اقترضت GREEN باستخدام عملات الأسهم كضمان، فاحرص على الانتباه بشكل خاص إلى التصفية. تبلغ رسوم التصفية للأصول المختلفة حوالي 5%–15%، بالإضافة إلى مكافأة المنفذ (Keeper Reward)، لذا فإن النسبة القصوى المسموح بها للإقراض مقابل الضمان على الواجهة لا تساوي النسبة المناسبة للمستخدمين العاديين.
كسب: دع عملات الأسهم تكسب رسوم السوق بنفسها
الموقع الرسمي والوثائق：EARN
EARN تقوم بتشغيل التسويق الآلي لرموز الأسهم.
يقوم المستخدم بإيداع الأسهم أو USDG أو كليهما، ويقوم الخزينة (Vault) تلقائيًا بتفعيل الأصول في حوض السيولة المركزة، مع تعديل نطاق التداول وفقًا لتغيرات السعر. تأتي العوائد بشكل رئيسي من رسوم التبادل الحقيقية التي يدفعها المتداولون.
هيكل الرسوم واضح:
85% من إيرادات رسوم السيولة تُترك لمستخدمي الخزينة، و15% للطرف الاستراتيجي.
الـ 15% هنا تُستقطع من الأرباح، وليس من الرأس المال مباشرة.
لكن هناك تكلفة أخرى لتقديم السيولة ليست مكتوبة صراحةً كـ"رسوم": الخسارة المؤقتة (Impermanent Loss).
على سبيل المثال، مع ارتفاع NVDA بشكل مستمر، ستقوم حاوية السيولة ببيع جزء من NVDA باستمرار مقابل أصول الجانب الآخر، وقد تنتهي الحالة بـ "كسب رسوم المعاملات، لكن العائد أقل من الاحتفاظ المباشر بـ NVDA". لذا، عند تقييم EARN، لا يمكنك الاعتماد فقط على العائد السنوي، بل يجب أيضًا مقارنة صافي قيمة الخزانة مع نتيجة الاحتفاظ المباشر بالعملة.
hoodfi: تحوط مخاطر الاتجاه
الموقع الرسمي：hoodfi
نهج HoodFi أكثر استنادًا إلى استراتيجية.
يقوم مقدمو السيولة العاديون لـ NVDA/USDG بجني رسوم المعاملات مع الاستمرار في تحمل تقلبات سعر NVDA. ستقوم hoodfi بإنشاء مراكز تحوط خارج مراكز السيولة، بهدف تقليل التعرض الاتجاهي للسهم نفسه وتركيز العوائد بشكل أكبر على رسوم التداول.
ببساطة، لا تراهن على صعود أو هبوط NVDA، بل تراهن على استمرار تداول الناس لـ NVDA على السلسلة في المستقبل.
لا يزال المشروع في مراحله المبكرة. يعرض الموقع الرسمي سيولة وحجم تداول السوق الذي يغطيه، لكن هذه الأرقام ليست إجمالي كمية الأصول المربوطة الخاصة بـ hoodfi، كما أن هناك أيضًا لا توجد حاليًا هيكلية واضحة للعمولة تُشبه EARN، لذا فهو أكثر ملاءمة كمشروع للمراقبة.
النقطة التي يغفل عنها اللاعبون العاديون غالبًا
غالبًا ما تكون العوائد السنوية على صفحات المشاريع من هذا النوع مرتفعة جدًا، ولكن عند المشاركة فعليًا، من الأفضل جمع جميع التكاليف معًا أولاً.
في المؤشر، تصل ضرائب التداول البالغة 3% إلى ما يقارب 5.9% خلال دخول وخروج كاملين؛ بالإضافة إلى ضرائب المُنشئ وضرائب التصيّد والانزلاق في العملات الصغيرة الخاصة بـ Pons؛ يجب حساب رسوم الافتتاح وفوائد القروض وتكاليف السداد المحتملة لـ Ripe؛ بينما يتم خصم 15% من أرباح الاستراتيجية من EARN، مع أخذ الخسارة المؤقتة في الاعتبار.
لذلك، عند رؤية عائد سنوي بنسبة 50% أو 80%， من الأفضل حسابه أولاً:
العائد الفعلي خلال فترة الاحتفاظ – ضرائب الشراء والبيع – الانزلاق – نسبة الاستراتيجية – تكلفة الاقتراض.
إذا كنت تنوي الاحتفاظ بالعملات لبضعة أيام فقط، فحتى العائد السنوي المرتفع قد لا يكون ذا معنى. فقد تتجاوز تكاليف الدخول والخروج بنسبة 5%–8% العائد الذي يمكنك تحقيقه خلال هذه الأيام القليلة.
إن عمليات عنوان السلسلة 0x7e3ba مؤخرًا تُظهر بوضوح مدى حدة هذا السوق. وفقًا لبيانات تتبع السلسلة المنشورة في 1 سبتمبر، قام هذا العنوان أولاً بشراء 11.8 مليون وحدة من CASHCAT مقابل حوالي 106,500 دولار أمريكي، ثم باعها جميعًا مقابل حوالي 672,600 دولار أمريكي، محققًا ربحًا فرديًا قدره حوالي 566,000 دولار أمريكي. بعد ذلك، استخدم حوالي 113,700 دولار أمريكي لشراء 10.2 مليون وحدة من PONS، وبيع حوالي 1.1 مليون وحدة فقط لاسترداد 117,100 دولار أمريكي، مما يعني أنه استعاد رأس ماله تقريبًا، بينما كانت الـ 9.1 مليون وحدة المتبقية من PONS تُقدّر قيمتها حينها بحوالي 4.2 مليون دولار أمريكي. مجموع الاستثمارات في العمليتين بلغ حوالي 220,000 دولار أمريكي، ووصل الربح الإجمالي (الم realized والمحتمل) إلى أكثر من 4.7 مليون دولار أمريكي في ذروته.
بالطبع لا يمكن نسخ هذا النموذج ببساطة، لكن فكرة التشغيل تستحق الانتباه: فبدلاً من التبديل المتكرر بين عشرات العملات الصغيرة، فقد تم المراهنة مبكرًا على عدد قليل من العملات الرائدة التي بدأت بالفعل في تكوين سيولة؛ وبعد الارتفاع، تم بيع جزء منها لاسترداد رأس المال، ثم ترك المراكز المتبقية معرضة للاستمرار في الأسواق ذات التقلبات العالية.
إذا كنت لاعبًا عاديًا برأس مال بقيمة بضعة آلاف من الدولارات فقط، فإن ما يستحق التعلم منه هو: حساب ضرائب التداول والانزلاق أولاً، والتحكم في حجم المركز لكل صفقة؛ ثم استرداد رأس المال على دفعات بعد ارتفاع السعر بشكل كافٍ، ولا تُعتبر العوائد السنوية المرتفعة أو القيمة السوقية الظاهرية كأرباح محققة بالفعل.
المؤلف: bootly
تويتر：https://twitter.com/BitpushNewsCN
مجموعة بيتبوش على تيليغرام: https://t.me/BitPushCommunity
اشترك في بيتتش من خلال تيليجرام: https://t.me/bitpush