كتابة: Clow
لشراء عملة Dogecoin، يجب عليك أولاً شراء أسهم NVIDIA.
هذا ليس نكتة، بل هو أكثر玩法 شيوعًا على سلسلة Robinhood حاليًا. الكلبة Artificial Inu، وفي الجانب الآخر من الحوض يوجد NVDA مُمَوَّل كرمز. كان市值ها 1.5 مليون دولار في 1 أغسطس، ووصلت إلى 135 مليون دولار في 30 أغسطس، وتجاوزت في بداية سبتمبر 320 مليون دولار.
السلسلة أيضًا تجنّت. بعد حوالي شهرين من الإطلاق، ارتفع إجمالي قيمة التأمين في DeFi من قريب من الصفر إلى 7-8 مليارات دولار أمريكي؛ وفقًا لإحصائيات DefiLlama، بلغ حجم التداول اليومي لـ DEX في 3 سبتمبر 1.686 مليار دولار أمريكي.
شهران، ثلاث سجلات، كلمة جديدة: Coinstock Meme.
وهكذا بدأ البعض يصرخ: لقد وُجد محرك هذه الدورة الصاعدة. كانت الدورة السابقة هي ETF التي جلبت أموال وول ستريت إلى عالم العملات المشفرة، أما هذه الدورة، فهي تحويل الأسهم في وول ستريت مباشرة إلى رموز على السلسلة.
يقول آخرون إن هذا مجرد Pump.fun بملبس جديد، لكن هذه المرة الملبس مطبوعًا بشعار نيفيديا.
يحتاج المحرك إلى شيئين: وقود مستمر، وسرعة دوران لا تنطفئ. للتحقق مما إذا كانت هذه الآلة تمتلك ذلك، يجب فتحها للتحقق.
01 تريد شراء كلب، اشترِ أولاً نيفيديا
القصة تبدأ من قطة.
شبكة Robinhood تُطلق على الشبكة الرئيسية في 1 يوليو، باستخدام بنية Arbitrum Orbit، وتدفع رسوم الغاز بـ ETH، مع إنتاج كتل كل حوالي 100 مللي ثانية. الهدف الرسمي هو إنشاء طريق يعمل على مدار الساعة لتمثيل الأسهم والأنشطة المالية الواقعية (RWA).
الذي جلب أول مرة المستثمرين الأفراد لم يكن الأسهم، بل CASHCAT. وهو يستخدم اسم الشركة الأصلي لمؤسسي Robinhood عام 2010، ولا يوجد أي علاقة رسمية به، ووصلت قيمته السوقية إلى أكثر من 300 مليون دولار أمريكي. لكن الرئيس التنفيذي لـ Robinhood لم يمانع، ونشر منشورًا قال فيه إن هذه السلسلة "ممتازة أيضًا للميمات".
إنه يثبت شيئًا واحدًا: طالما كانت القصة تتحدث عن ثروة سريعة، فإن المستثمرين الأفراد مستعدون للعبور بين السلاسل، وفتح محفظة جديدة، والمشاركة كسيولة في عقد غير مألوف.
يأتي بعدها Pons، خط إنتاج لإصدار العملات. يتم إصدار العملة وتحديد سعرها وتكوين حوض السيولة كعملية قياسية، وعند بيع جميع الحصص على المنحنى التجميعي، يتم تلقائيًا تأمين الأموال المجمعة والعملات المخصصة في Uniswap V4 بشكل دائم.
حتى 31 أغسطس، تم إصدار حوالي 389,000 رمز على Pons، وتم جمع رسوم بقيمة 46.27 مليون دولار، منها 10.23 مليون دولار ذهبت إلى البروتوكول، وحوالي 3.61 مليون دولار استُخدمت لشراء وإتلاف رموز PONS. وفي 30 أغسطس فقط، بلغ حجم التداول الخاص بـ PONS 67.38 مليون دولار، وارتفع رأس مالها السوقي إلى 233 مليون دولار.
تحولت الأموال من المراهنة على ميم واحد إلى المراهنة على الكازينو نفسه.
ثم الخطوة الثالثة، Meme Coins.
المعنى واضح جدًا: عملة ميم، لا تُزوج مع ETH، ولا تُزوج مع عملات مستقرة، بل تُزوج مباشرة مع سهم أمريكي مُرَقَّم.
جاءت Artificial Inu بهذه الطريقة. لشرائها، يجب عليك أولاً شراء رمز NVDA ووضعه في الحوض، وكل عملية شراء تخلق طلباً على رمز NVIDIA.
SPACEHOOD مرتبط بـ SPCX، يستفيد من ماسك. MOO مرتبط بـ MU لشركة ميموري، يستفيد من التشابه الصوتي و"دورة الذاكرة الفائقة". سعر هذه العملات بالدولار يعتمد على عاملين: حماس المجتمع تجاه الكلب، وارتفاع أو انخفاض السهم الأساسي. شراؤها يعادل المراهنة على خيارين في آنٍ واحد.
المؤشر أكثر مباشرة، مع سحب 3% من كل جانب للشراء والبيع، ويُستخدم لشراء سلة من رموز الأسهم وتوزيعها على حاملي الرموز، وقد تجاوزت الرسوم التراكمية 1.7 مليون دولار أمريكي.
مشكلة RWA التقليدية هي أن أحدًا لا يتداولها بعد الشراء، فتُشبه الأسهم المُرمزَة بأنها مُحتجزة داخل خزنة. لكن عملة الميم "CoinStock" تُخرِجها وتُجبرها على الدخول كرقم في المزاد. كل مرة يتم فيها تبديل Dogecoin، فإنها تُولّد حجم تداول للسهم الموجود في الأسفل.
02 جرس الافتتاح هو آخر سوق_maker
لقد رأى الجميع الإثارة التي شهدتها HIMS قبل يومين، هنا نتحدث فقط عن العظم المكسور الذي كشفته.
وفقًا لـ The Defiant، هناك فقط 58,700 وحدة من رمز HIMS على السلسلة، وهو ما يعادل 0.025% من الإصدار الفعلي البالغ 233 مليون سهم. قام ميم يُدعى BONER بقفل 31,200 وحدة من هذه الرموز في حوضه الخاص، مما يمثل 53%.
في مساء الأحد، تم شراء HIMS على السلسلة بسعر 132.64 دولارًا، بينما كان سعر الإغلاق يوم الجمعة في بورصة نيويورك 28.84 دولارًا.
سعر فائض 4.6 ضعف، لماذا لا يأتي أحد للتداول الاستغاثي؟
لأنه لا أحد يستطيع تزويرها. وفقًا لتصميم Robinhood، فقط الطرف المصرح له الوحيد BBVI يمكنه طرح عملات جديدة، وهذه الوظيفة مخصصة لـ Bitstamp التابعة لـ Robinhood نفسها وفقًا لوثيقة الإصدار. الشرط المسبق للطرح هو شراء الأسهم في السوق الحقيقي للتحوط. في عطلة نهاية الأسبوع، عندما يكون بورصة نيويورك مغلقة، لا أحد يستطيع خلق عملة HIMS جديدة من العدم.
بعد ظهر الاثنين بتوقيت الشرق الأمريكي، تم تعدين حوالي 4000 وحدة من BBVI خلال ساعة واحدة، وانهار الزيادة، وعاد السعر إلى حوالي 29 دولارًا.
لقد تم الترويج للتمويل القائم على السلسلة لمدة عشر سنوات على مدار 24/7، لكن حق التسعير لا يزال بيد جرس الافتتاح في نيويورك. تلك 4000 عملة معدنية هي أوامر التسويق الحقيقية، والشخص الذي يصدر هذا الأمر يجب أن ينتظر حتى يبدأ وول ستريت عمله.
هذه موجة شراء تصاعدية، وازدهار ظاهري مؤقت. وبالمقابل، لو حدثت في عطلة نهاية الأسبوع موجة بيع مذعورة، فلن يُدمَّر فقط رمز الميم، بل سيتم تفريغ نصف العرض المتداول من رموز الأسهم في الخزانة أيضًا، وسيضطر المشترون إلى الانتظار حتى الاثنين.
يتم استخدام أصل ذو مرونة عرض محدودة ويُوقف عمله يومين في الأسبوع لتحديد سعر شيء ذو تقلبات غير محدودة. هذا ليس صدفة، بل هو تصميم متعمد.
بمجرد أن يُدق جرس الافتتاح، ينتهي عطلة نهاية الأسبوع على السلسلة.
03 الرقم كبير، أين الناس؟
بعد مراجعة جميع الصفقات الـ 63.5 مليون من 16 يوليو إلى 28 يوليو، رأيت جهاز مشي.
في 823,700 محفظة، ظهرت 61% ليوم واحد فقط. من بين 10,000 إلى 26,000 رمز جديد يتم إصداره يوميًا، 84% لم تُتداول بعد اليوم الأول. متوسط المبلغ المتداول هو 48.42 دولارًا أمريكيًا.
تمثل روبوتات التداول 1.7% فقط من محفظات المستخدمين، لكنها تساهم بـ 51.3% من حجم التداول. تمثل 9003 محفظة حضرت جميع الأيام الـ13، وهي تمثل 1.1% من الإجمالي، 37.3% من حجم التداول.
لكن نفس البيانات تحتوي على جانب آخر: عدد حاملي الأسهم المُمَوَّلة زاد بنسبة 155% خلال 30 يومًا، وتجاوز إجمالي حجم التداول في DEX 3 مليارات دولار. بجانب الكازينو، يزداد عدد الزبائن في العدادات الجادة.
توزيع الأموال مجزأ أيضًا. حتى 31 أغسطس، بلغ إجمالي العملات المستقرة على السلسلة حوالي 775 مليون دولار أمريكي، حيث شكلت USDG من Paxos 57.6%، وUSDe من Ethena 42%. من بين أكثر من 700 مليون دولار أمريكي من TVL، يقع 480 مليون دولار أمريكي على Morpho، ويعتمد على عائد سنوي مقدر بنسبة 7% كما تروج له Robinhood Earn، ويشمل بشكل رئيسي خزينة USDG التي تديرها Steakhouse.
الرأس المال الحقيقي الذي يدور في الكازينو أصغر بكثير مما يوحي به حجم التداول اليومي البالغ 1.5 مليار. نفس المال يدور عدة دورات في اليوم.
في المقابل، تم حظر جميع أسهم روبينهود المُرَقَّمة على سكان الولايات المتحدة وكندا والمملكة المتحدة وسويسرا والإمارات العربية المتحدة.
الأسهم في وول ستريت، لا يستطيع الناس في وول ستريت شراؤها. المعاملات على السلسلة، نصفها مُنشأ بواسطة سكريبتات.
العودة إلى ذلك السؤال: هل ستكون عملة Meme المُقيدة بالعملات الرقمية محركًا للسوق الصاعد؟
الأشخاص الذين يرون ارتفاعًا لديهم أسبابهم. تم التحدث عن RWA لمدة ثلاث سنوات، وكانت الأسهم المُمَوَّلة دائمًا أشياء تُشترى وتُخزَّن في الخزنة، وكانت الميمات هي الأولى التي جعلتها تمتلك عمقًا فعليًا في التداول.
في الدورة السابقة لسوق سولانا، كانت الميمات هي التي أشعلت النار أولاً، ثم تبعها التطبيق الجاد لاحقاً. رموز مثل نيفيديا ومسك وأبل، أي شخص يفهمها، ويمكنها جذب الأشخاص الذين لم يلمسوا السلاسل قط، وهذا ما لا يمكن لـ ZK وإعادة الرهن تحقيقه.
يُراقب Bearish traders شيئين.
أولاً: الوقود: الشرط المسبق للسوق الصاعد هو التدفق المستمر الصافي للأموال الجديدة من خارج السوق، وهذا ما فعلته صناديق البيتكوين الفورية في الدورة السابقة. أما العملات المموجة للعملات الرقمية والأسهم، فهي تمنع الهواة في أمريكا الشمالية، الذين يمتلكون أقوى قوة شرائية عالمياً، من الدخول، وتعتمد على الهواة في أوروبا وآسيا والمحيط الهادئ، بالإضافة إلى الأموال الموجودة على شبكة الإيثيريوم التي تُنقل من اليد اليسرى إلى اليد اليمنى.
تم حسابه، فعلى سبيل المثال مع The Index، يتم خصم 3٪ لكل عملية شراء وبيع، مما يعني أنك تخسر 5.9٪ عند الدخول والخروج، دون اعتبار الانزلاق. إنها لعبة صفرية دون دخول أموال جديدة، وتستهلك أموالك الخاصة.
ثانيًا: السرعة: 61٪ من المحافظ تأتي ليوم واحد فقط، ونصف الحجم التداولي يُنتج بواسطة الروبوتات، ويجب إيقاف التشغيل كل عطلة نهاية أسبوع حتى تفتح بورصة نيويورك.
التنظيم هو نفس السيف المعلق فوق رأس الطرفين. سبق لثلاثة أقسام في لجنة الأوراق المالية والبورصات أن أصدروا بيانًا مشتركًا مفاده أن الترميز لا يغير طبيعة الأوراق المالية. إن NVDA التي يشتريها المستثمرون الأفراد على السلسلة هي، من الناحية القانونية، شهادة دين صادرة عن كيان غرض خاص تابع لروبينهود في جيرسي، ولا تمنح حقوق تصويت ولا مطالبات مباشرة بالأرباح.
لا يزال غير واضح كيفية تصنيف أشياء مثل The Index التي تشتري أسهمًا ثم توزعها على حاملي العملات.
كلا الجانبين لهما منطق، والفرق يكمن في كيفية تعريف المحرك: هل هو عود الثقاب الذي يشعله، أم الوقود الذي يحترق باستمرار؟
لقد تغير ميم عدة مرات: حيوانات، مشاهير، وهذه المرة أصبح رمز سهم. كل مرة كانت تثير شرارة، لكن ما إذا كانت هذه الشرارة ستخرج خارج السلسلة أم لا، سيتحدد خلال الأشهر القادمة: هل سيأتي المال من خارج السلسلة أم سيظل يدور داخلها؟
النار قد أُشعلت. لم يُجب أحد بعد من أين يأتي النفط.